2025年10月，国际大宗商品市场被一则“静默地带火药味浓”的新闻惊醒：中国国有铁矿石买家发出命令——暂停一切以美元计价的 必和必拓（BHP） 铁矿石船货采购。不到十天，外界传出，必和必拓被迫同意从第四季度起部分现货交易改用人民币结算。这个看似短促的博弈背后，是一场布局已久的资源定价权反击，信号意义深远。

一、导火索：美元结算被叫停

2025年9月30日，据媒体报道，中国矿产资源集团（CMRG）（2022年组建，负责铁矿石进口集中采购）向全国钢企和贸易商下发“禁令”：暂停采买所有以美元计价的必和必拓海运船货。已装船货物也被“拦截”或叫停清关。

这一动作迅速引发国际市场震动。澳洲总理阿尔巴尼斯公开表态“令人失望”，呼吁关系恢复。 必和必拓方面则一开始保持低调，但有报告称，其已将部分货物卖给中国本地贸易商。

随后多方消息指出：必和必拓最终同意将其对华部分现货交易转为人民币结算，规模为约30%，但中长期合约维持美元定价，进入一个“观察期”阶段。

这一轮定价与结算权之争，是过去十多年来中国在资源领域最强势的“翻牌”之一。

二、逼近拐点：背景、历史与当下纠葛

1. 长期结构性失衡

几十年间，中国成为全球最大的钢铁生产国，但资源进口几乎被三大矿业巨头牢牢把控。必和必拓、力拓、淡水河谷合力掌握海运铁矿石供应的主流渠道。中国对外依存度高达80%以上。

这使得中国买家在“定价”和“结算货币”上始终处于被动。美元计价加剧了汇率风险，而矿商们则通过指数定价、年度协议等机制锁定对中国的议价能力。

2009年著名的“力拓案”便是这一结构性失衡的典型暴露：力拓雇员被查窃取中国多家钢企成本数据，使中国在价格谈判中被动挨打。尽管当年中方依法惩治了相关人员，但机构结构的弱势并未被根本打破。

2. 布局酝酿：整合与替代

近年，中国在铁矿资源与金融层面的动作明显加速：

• 整合买家格局：2022年，中矿集团成立，将主要国有钢企的进口权集中，实现“统一买方”模式。
• 供应侧布局：几内亚西芒杜（Simandou）铁矿项目，中方深度参与基础设施建设，从铁路、港口到矿山形成闭环。
• 人民币国际化嵌入：通过为矿山提供人民币贷款，甚至允许部分矿业合作用“铁矿石货币”形式偿还资本。
• 在这种内外布局之下，中国的谈判空间与韧性大为提高。这一次，对峙的时机也极为关键：矿商想提高报价、锁定利润；中方正好需压成本、稳盈利。双方在结算货币与定价基准两大核心问题上产生分歧。

3. 出招渐进，不是突发暴走

值得强调的是，中国并非一时冲动“掀桌子”。从8月起，CMRG已先后叫停部分“Jimblebar fines”产品采购。这一步步升高的施压，正是在拉锯中寻找最大筹码。

同样，必和必拓并未完全断腕。其对华已装货物部分仍按美元成交；部分货物被放到国内贸易商手中转卖；在价格僵局无法调和时，通过“30%人民币结算”妥协。

双方都在试探对方的底线。

三、解读：这不是一次简单的“买”与“卖”

这一次的对抗，其实是一场在金融权力、话语权、结构性逻辑上的深层较量。

1. 金融制高点：谁主“货币”就能主价

在传统商品贸易里，货币和定价权是两个相辅相成的杠杆。货币决定了资本流、融资路径、汇率风险等。而定价权则锁定利润空间。若能在一项大宗资源上切换结算货币（即由美元转向人民币），就能在货币层面对全球资源链产生“反向渗透”。

必和必拓同意人民币结算30%，意味着矿商也被拉进人民币体系。这不是“出让利益”的妥协，而是基础结构被重塑的签订。尤其在未来人民币国际化的宏观格局下，资源交易逐步渗透人民币流动性，是一种更深层的制度介入。

2. 强势买方的游戏：先有集中才有话语

过去，中国钢企碎片化、采购分散，难以形成压价合力。即便有中钢协、采购联盟，面对矿商时也常被拆解、逐个打败。此次中矿集团已经在国际舞台展现集中力量。

统一买家与部分替代供应已经具备：西芒杜铁矿项目加速上线，中国可逐步将部分对澳依赖“替换”。在这种结构下，中国的“中间成本容忍力”远高于被动接受的买家。矿商若一意孤行，风险就不是小幅降价，而是市场份额与信任被重新洗牌。

3. 短期让步 vs 长期筹码

允许30%人民币结算，是一种折中妥协。但对于矿商而言，这已经是一种“制度式让步”——如果被市场接受，未来比例可以继续扩张。与此同时，长期合约暂保美元定价，也给矿商保留了策略回旋空间。

这个策略类似“给你一根甜头”，让你启动制度变革的试点；若变革被市场认可，后续就会自发扩张。这正是“从点到面”的路径，不是一次谈判就能颠覆整个体系，但足以为长期转型打开缺口。

四、影响：今天的震荡，明天的格局

1. 钢企与矿商：谁先受伤？

钢企侧：短期最担心的是供应中断与价格波动。若矿商不配合或断供，钢企将被迫寻求替代资源，或被迫接受更高报价。但在中短期内，中国有能力以战略储备、进口多元化缓冲风险。

矿商侧：利润可能被压缩，特别是无法继续锁定美元高差价。但其更大的风险是，若放任对方突破定价红线，失去系统话语权，将在未来被结构性挤出。

2. 全球商品链，或迎连锁反应

铁矿石只是开端。若这一模式在铜、铝、锂、稀土等关键资源上被复制，那么所谓的“美元矿业霸权”将面临多点冲击。国际矿商将不得不考虑：如何在新的货币定价体系里重新布局。

此刻，全球资本界、矿业界都在密切关注：30%人民币结算是否只是开头。

3. 澳中关系：经济对抗已蔓延

此次事件不仅是商业争夺，也是国际关系的显性博弈。澳大利亚作为矿业出口大国，其对中依赖程度极高。中国暂停或调整对华采购动向，会对澳经济、外交政策带来震荡。

另一方面，北京可用此举作为更广阔“商品外交”的背书：显示其实力不仅在宏观调控，更能在底层资源体系里“说话”。

五、悬念与展望：未来几步棋如何走？

这个故事，还没有结束。

• 接下来，1月交货期的合约对接，可能才是矿商真正的考验窗口。据媒体透露，真正采购压力可能在2026年初体现。
• 如果人民币定价被市场普遍接受，中长期合约可能会有“脱美元化”的推动。
• 西芒杜铁矿若能如期发货，中国将拥有更强替代能力，矿产业供给格局或被重塑。
• 全球矿商为了生存，可能主动向人民币体系靠拢，甚至在融资、股权结构上寻求人民币平台合作。

一句话：这九天不是终点，而是一个新的起点。

时间将见证：矿业霸权是否正在重塑；美元计价主导是否被逐步瓦解。对此，你怎么看？你认为矿商会在2026年被迫全面接受人民币结算吗？欢迎留言一起探讨。