不止是借钱，俄国人民币债券的背后，是人民币从结算到融资的跨越

哈喽，大家好，老庐今天想和大家聊件值得回头看的大事：去年今日，也就是2024年12月2日，俄罗斯财政部敲下了该国历史上第一只人民币计价主权债券的发售键。

这事儿在当时就引发热议，如今一年过去，再回头看，这张面值1万元人民币、期限3至7年的“借条”，早已不是一次简单的融资操作。

要知道，此前英国、印尼等国也发过人民币主权债，但俄罗斯的特殊之处在于，它是在被西方切断美元、欧元融资渠道，甚至主要银行被踢出SWIFT系统的背景下做出的选择。

这与其说是主动布局，不如说是现实倒逼，这步被逼出来的棋，到底给全球金融格局带来了哪些实实在在的改变？

俄罗斯的“人民币刚需”从何而来？

俄罗斯选择人民币发债，本质上是贸易与货币的“自然匹配”，2024年中俄贸易额冲到2448.1亿美元的历史新高，更关键的是，超过95%的交易都用人民币和卢布结算。

俄罗斯出口商卖石油、天然气赚来的大量人民币，此前一直躺在账户里没处去，形成了“货币沉淀”。

发行人民币债券正好打通了这个堵点：让沉淀的人民币重新流动起来，既解了俄罗斯的财政燃眉之急，也给持有人民币的投资者提供了靠谱的投资标的。

重要的是这一年里，莫斯科已经成长为除香港、伦敦之外的第三大离岸人民币交易市场，人民币在当地交易所的交易量早已超过美元和欧元。

在老庐看来，这背后藏着一个简单的逻辑：当贸易往来足够深，货币选择就会脱离政治干扰，回归实体经济需求。俄罗斯的“人民币刚需”，正是这么来的。

关键突破：人民币从“结算工具”到“融资货币”的跨越

如果说此前人民币在国际上的角色多是“贸易结算工具”，那俄罗斯这只债券的发行，标志着人民币正式站稳了“主权融资货币”的新位置，这一步的意义，比单纯的结算占比提升更重要。

2025年10月数据显示，人民币在贸易融资中份额为8.5%，居全球第二，全球80多个国家把人民币纳入外汇储备。

但这些成绩更多体现在“收钱”和“存钱”上，而主权债券的发行，意味着人民币能真正参与到国家层面的“借钱”环节。

更值得关注的是基础设施的跟进，截至2025年5月，CIPS已有1683家参与者，覆盖187个国家和地区，还开通了国际信用证业务，效率提升的同时成本大幅降低。

俄罗斯境内人民币资金池的扩大，反过来又推动了这些设施的升级，形成了“使用-完善-更多使用”的良性循环。

连锁反应：全球“去美元化”的“俄罗斯样本”

俄罗斯的尝试，正在成为更多国家的参考，这一年里阿根廷继续用人民币偿还IMF债务，印尼发行了60亿元离岸人民币债券，哈萨克斯坦也在筹备自己的人民币债券。

这些国家的选择，本质上是对“美元武器化”的集体回应：当美元制裁成为常态，寻找替代货币就成了生存必需。

俄罗斯自己的转变更彻底：人民币在其主权财富基金流动资产中的占比，从冲突前的31%飙升到57%，成了绝对主导货币。

而人民币跨境结算规模在2024年达到52万亿元，帮企业节省了约1200亿元汇率成本，这组数据更是让越来越多国家看到了使用人民币的实际好处。

当然挑战也客观存在：资本项目尚未完全开放、部分新兴市场人民币供给不足、CIPS的参与机构数量还远不及SWIFT的1.1万家。

但这些问题正在被实践倒逼解决，比如数字人民币跨境试点已扩展到50国，为绕开传统体系提供了新可能。

站在一周年的节点回望，俄罗斯这只人民币债券更像一颗投入湖面的石子，它证明了货币的力量终究要靠实体经济背书，靠信任支撑。

人民币国际化从来不是要取代谁，而是给全球提供一个更多元的选择，当越来越多国家开始用人民币贸易、投资、融资，一个更有韧性的国际金融体系，正在慢慢成型。

重要信号：俄罗斯首次拥抱人民币主权债券 凤凰网财经