隆众能化早读：市场关注OPEC+增产新动向 地缘局势暂未出现新激化

◆隔夜市场

数据来源：交易所

8/1: 市场关注OPEC+增产最新动向，且地缘局势暂未出现新的激化，国际油价下跌。NYMEX原油期货09合约67.33跌1.93美元/桶，环比-2.79%；ICE布油期货换月10合约69.67跌2.03美元/桶，环比-2.83%。中国INE原油期货主力合约2509跌3.9至528.1元/桶，夜盘跌15.1至513元/桶。

数据来源：交易所

◆宏观

◎财政部、税务总局公告，自8月8日起，对新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入，恢复征收增值税。对8月8日之前已发行的国债、地方政府债券、金融债券及8月8日之后续发行部分的利息收入，继续免征增值税直至债券到期。

◎央行部署下半年重点工作提到，继续实施好适度宽松的货币政策，抓好各项货币政策措施的执行，畅通货币政策传导，提升货币政策实施效果。强化利率政策执行和监督。加大“两重”“两新”等重点领域的融资支持力度。支持化解重点产业结构性矛盾。加快拓展贸易项下人民币使用。

◎我国宏观政策将持续发力、适时加力。国家发改委将报批加快设立投放新型政策性金融工具，推动民营企业更多参与国家重大项目建设。研究制定纵深推进全国统一大市场建设行动方案。依法依规治理企业无序竞争，推进重点行业产能治理。加快制定一批放宽市场准入特别措施，培育发展新动能。

◎美国总统签署行政命令，修改对数十个国家的“对等关税”，税率从10%到41%不等，未列明国家则统一适用10%的关税税率。此外，所有被认为是为了规避关税而转运的货物将被额外征收40%的关税。同时，“对等关税”的生效日期也被推迟至8月7日，而非此前确定的8月1日。

◎耶鲁大学研究数据表明，截至7月31日，美国对进口商品征收的平均有效关税税率达18.3%，为1934年以来最高水平。美国国会参议院少数党领袖、民主党人查克·舒默以及多位民主党籍参议员发声，批评美国政府的关税政策是在从美国民众的口袋里掏钱。

◎今年以来，我国金融业对小微企业的支持持续增强，6月末全国普惠型小微企业贷款余额同比增长12.31%，明显高于各项贷款平均增速。数据显示，截至今年6月末，全国小微企业贷款余额87.74万亿元，其中普惠型小微企业贷款余额35.99万亿元，同比增长12.31%。

◎美国总统再度“逼宫”美联储主席，称现在必须“大幅”降低利率。若不降息，美联储理事会应“接手掌管”，采取每个人都知道必须采取的行动。美联储理事会内部存在“强烈的异议声”，“只会愈演愈烈”。

◆行业快讯

◎石脑油需求增加 市场预期看涨

国际油价预期上涨，成本支撑坚挺，地炼前期检修重整装置计划8月重启，来自重整方向需求预期增加，此外，正值暑假集中出行期间，来自汽油方向刚需仍在。预计8月国内石脑油市场呈现涨势，涨幅在150-250元/吨水平。

◎沥青供需矛盾有缓和预期 但高价仍有补跌空间

预计下周沥青现货市场维持低价坚挺走势为主。供应端来看，预计下周中国沥青炼厂产能利用率下降1.1%至33.5%，下周期虽然江苏新海计划复产沥青，但山东个别炼厂计划转产渣油以及华东主营炼厂间歇停产，带动产能利用率下降。需求端来看，部分地区降雨对于刚需有所阻碍，刚需跟进有限，但是套利资源拿货对于低价有所支撑。

◎本周乙烯焦油涨跌互现 整体走势平稳

预计下期乙烯焦油市场偏强运行。供应面，本周重启装置产量于下周释放；需求面，下游市场刚需性较强；成本面，预测下周油价趋势的核心逻辑是：市场对美国关税忧虑缓和，且美国传统消费旺季仍在，叠加美国对俄制裁可能引发新的供应风险，将给予油价利好支撑。成本面支撑或继续走强。叠加本周同质产品高温煤焦油连续上涨带来的利好，预计下周乙烯焦油偏强运行。

◎价格向上修复 甲苯市场看多氛围增加

目前来看，甲苯市场供需面矛盾依旧突出，供应新增产能投产市场的同时，万华（烟台）存检修计划，且来自汽油行业的消费尚未全完恢复，甲苯市场仍是利空氛围浓厚。但由于甲苯价格估值处于较低水平，企业成本支撑走坚，因此甲苯价格下行阻力较大。且在出口订单交付的利好推动下，预计甲苯低价商谈进一步减少，预计下周运行区间在5500-5620元/吨。

◎供应变数促使基本面阶段性改善 丙烯腈市场震荡上探

目前国内丙烯腈产能过剩局面加重，随着吉林石化26万吨新装置投产，总产能基数已达到544.9万吨/年。近期存在供应减量变数，推动价格上涨，但随着生产亏损局面改善，接下来也或仍存在供应增量变数。同时价格上行亦或遭遇下游再度抵触，以及出口套利空间可能关闭，因此市场上行空间或继续受到限制。

◎关税趋缓需求回暖 聚丙烯制品行业开工有望攀升

日用注塑方面或因天气炎热，水上乐园等注塑玩具或需求情况尚可，同时国家第三批国补资金持续下达，家电、汽车等需求或带动PP改性需求，外卖平台优惠力度持续，加之中小学生现阶段多处于暑期，消费者对于外卖、奶茶、咖啡等需求急剧增。短期来看，PP下游传统包装等行业需求跟进或维持缓慢进度，但像改性、透明等行业需求或在国家政策及行业发展进程中存有一定带动。若后续关税政策缓和，且需求端有所改善，市场情况或能得到一定程度的好转，预计聚丙烯制品行业开工率或将持续上涨，短期内市场向好趋势将逐步清晰。

◆产业动态

◎新能源车企7月“成绩单”出炉。零跑汽车单月交付首次突破5万辆。小鹏汽车交付3.67万辆，小米汽车交付超3万台，均创单月交付新高。比亚迪7月销量34.43万辆，同比微增。另外，理想汽车交付3.07万辆，蔚来汽车交付2.1万辆，均环比下滑。

◎工信部等八部门印发《机械工业数字化转型实施方案》，目标到2027年，智能制造能力成熟度二级及以上企业占比达50%，建成不少于200家卓越级智能工厂，形成不少于200个优秀场景化解决方案。

◎国家发改委、国家能源局完善省内天然气管道运输价格机制，明确实行统一定价模式，由“一线一价”、“一企一价”向分区定价或全省统一价格过渡，实现与跨省天然气管道运输价格机制有效衔接，助力形成“全国一张网”。

◎光伏硅料环节“反内卷”迎来新信号。工信部印发2025年度多晶硅行业专项节能监察任务清单，共涉及41家企业，包括通威股份、协鑫集团、大全能源、新特能源、青海丽豪、亚洲硅业、东方希望等。

◎国家认监委发布新版移动电源认证实施规则，自2025年8月15日起实施。对比2023年版本规则，新版规则增加了对移动电源、锂离子电池和电池组生产企业的等级认证。

◎工信部数据显示，上半年，我国软件业务收入70585亿元，同比增长11.9%；利润总额8581亿元，同比增长12%；出口283亿美元，同比增长5.3%。

◎工信部发布2025年度多晶硅行业专项节能监察任务清单。在过去两年里，多晶硅行业仅在2023年成为重点监察领域。同时，这也是近几年来，工信部首次在官网单独发布针对开展多晶硅行业专项节能监察任务情况的通知。

◎海关数据显示，今年上半年中国跨境电商进出口约1.32万亿元，同比增长5.7%。其中出口1.03万亿元，增长4.7%；进口2911亿元，增长9.3%。

◆财经日历

周一（8月4日）

14:30 瑞士7月CPI年率(%)

15:10 中国8月4日上期所每日仓单变动-原油(桶)

16:16 中国2024年非洲贸易指数（0804-0808不定时）

16:30 欧元区8月Sentix投资者信心指数

22:00 美国6月耐用品订单月率修正值(%)

22:00 美国6月工厂订单月率(%)