大盘重回3500。

前两天上证指数在3500点附近，好几次窜上又被干下去。

今天一反常态，一路扶摇直上，终于重回3500点！

最终上证指数收涨0.48%，站在了3509点。

上一次上证收盘3500+，还是在22年1月！

(中间有好几次盘中冲上3500+，收盘又回落到3500以下）

个股方面，

超2900只个股上涨，涨跌幅中位数+0.16%。

成交量14942亿，缩量110亿。

港股涨跌不一，

恒指今天被地产、金融股抬轿，收涨0.57%，

恒科这边弱一些，收跌0.29%。

南下资金继续流入，净流入29亿。

最近看到有朋友留言说：

“20-22年牛市发的主动基金，到现在都亏得一塌糊涂。而22-24年熊市发的主动基金，收益率却不错。”

还有很多朋友问道人：

“为什么这些主动基金就不赚钱？”

“为什么一买就亏？要不要换掉？”

今天道人就和大家深入聊聊这个问题。

01

为什么主动基金一买就亏？

本来，公募基金应该做的，是帮大家择股择时，为大家赚取更高的收益。

但是，公募基金的底层盈利框架，注定了它们不能担任这个角色。

为什么？

因为公募基金所有的收益都来自基金规模，而不是基金业绩（基金净值增长），

规模越大，获得的管理费越多，赚的钱也就越多。

至于基民能不能赚不赚钱，根本不重要！

大家买基金时想的是：

“我买入后基金能涨多少，能赚多少钱。”

但基金公司（经理）想的是：

“如何才能让客户把钱都投给我，而不是其他基金公司。”

目标不同，需求错位，自然很难共赢。

而想要做大规模的核心，一定是顺人性——在市场高位疯狂营销，疯狂发新基。

因为只有在市场高位，大家情绪高涨，看到牛市来了，才会跑步入场。

所以就有了非常“诡异”的一幕：

越是到了市场高位，泡沫越大时，基金公司新基发得越猛，营销砸钱越多。

地铁上、电梯里、网约车上全都是热门基金广告。

目光所及之处，几乎全都是过去一两年，已经翻了一两倍甚至两三倍的热门基金。

基金公司作为顶级投研机构，

他们难道不知道已经到市场高位了吗？

他们难道不知道市场泡沫已经很大了吗？

他们当然知道！

但是为了做大规模，为了赚到更多管理费，为了不被同行超越，他们只能这样。

否则，之前底部的布局做出漂亮的净值曲线、重金投入的广告营销、苦等牛市的时间成本——这一切努力都将付诸东流。

一旦这轮牛市没有做到足够的规模，或者被同行远远超越，

后面大熊市来了，这些基金就只能等着吃土。

02

真正的赚钱机会，都藏在你看不到的角落里

大家可以仔细回想一下，

24年初全市场暴跌时，

去年八、九月市场跌到最底部时，

你们有没有在地铁、电梯、金融类APP上看到哪怕一个基金广告。

道人敢说，没人能看见。

即便是有，也是当时处于牛市的债基广告。

为什么真正跌出机会了，这些基金公司反而不发新基，不做推广了？

原因很简单，

因为根本卖不动！

用道人认识的一位基金经理的话讲：

“熊市底部，我们自投200万，砸100万推广费，带来的跟投量还TM不到100万。

投入300万，换来不到100万的跟投，这种赔本买卖，傻子才会做！

但牛市的时候不一样，

你跟投个200万，花一两百万做推广，能带来几个亿的跟投量。

甚至如果营销得好，基金都是供不应求的！

是真正的一本万利！

这个时候，谁不发新基金，谁不说投资机会好，才是傻子。”

所以，这就注定了，在低位，大家都看不到基金，看不到投资机会。

等大家看到铺天盖地的机会和所谓的“3年3倍基”时，已经到牛市高位了。

其实道人和很多基金经理聊下来，他们中有相当一部分人也不想这样做。

但真的没办法，

你做了，就要昧着良心，就要让大多数基民高位站岗。

你不做，就别想要这份工作了，也别想在这个圈子混了。

03

如何解决基金不赚钱的问题？

在原有的机制下，

普通投资者，指望靠基金公司、基金经理大概率是不现实的。

他们生意最好、最赚钱时，恰恰是基民最容易亏钱的时候。

但在真正的机会跌出来时，他们却都像商量好一样，集体隐身。

在市场真正跌出机会时，有人能站出来，提醒大家有机会，并帮大家挖掘出机会下的优质基金，

才恰恰是大多数散户真正需要的，也是这个市场上真正稀缺的。

这也是道人一直想做，并且坚持在做的事情。

比如去年，港股跌到底部区间，几乎所有人都说港股要完了，道人提示港股投资机会：

比如去年中，半导体至暗时刻，几乎所有人都说半导体要完了，道人喊破喉咙提醒半导体投资机会：

再比如去年底，医药周期底部，所有人都说医药要完了，道人提示医药投资机会：

当然，道人也是人，不是神。

道人不敢说帮大家把握住每一次机会，

但在道人的能力范围内，道人会全力以赴。

04

道人的目标

道人自认为自己是有些理性主义色彩的人，

道人一直想做的，并不是公募基金那种“一锤子买卖”——在牛市疯狂让大家上车，短期把规模冲起来，然后彻底丧失信任。

而是真正帮大家赚到钱，赚到周期复利，

利用周期投资法，在周期底部/上行周期最早期坚定布局，在周期高位果断离场，买在无人问津时，卖在人声鼎沸处，往复循环，让大家真正赚到钱。

然后吸引更多人加入我们，形成一套正向循环，一起把这个雪球越滚越大。

这也是道人周期投资的核心理念。

并且道人坚信，这套模式，长期做下去，

不论对大家而言，还是对道人而言，是一定能收获不错的结果的。

最让道人感到惊喜的是，我们这一套策略，已经开始初见成效！

去年我们在周期底部布局的港股组合，很多跟投的朋友已经赚到钱：

去年底开始，我们在周期底部分批布局的医药组合，也有很多人开始赚到钱：

今年4月7日，市场大崩盘期间，我们文章下的最高赞评论是这样的：

暴跌那几天，我们全面重启发车，不论是跟投人数还是跟投金额，基本上也是成立以来最高的。

这说明，我们这个模式不止停留在理论侧面，在实际操作上是的的确确可以落地的！

说句心里话：

当道人看到越来越多的朋友开始坚持在低位买入，并且慢慢赚到钱时。

那种感觉，就像是一团篝火，在黑夜中点燃了希望。

道人相信，这只是一个开始！

只要我们坚持下去，每人点燃一把篝火，我们终将能照亮整个荒原。