历史新高后突然“跳水”！铜价疯狂涨跌背后：全球供应危机暗藏

伦敦金属交易所（LME）三个月期铜在1月8日经历显著回调，收跌1.39%至每吨12,720.5美元。尽管近两日回调幅度显著，但本周二该品种盘中曾创下13,387.5美元的历史新高，且自2025年12月下旬突破12,000美元/吨以来，铜价始终运行于历史高位区间。这场由供应紧缩与需求革命共同驱动的铜价狂潮，正引发全球资本市场的深度重构。

短期调整与长期逻辑的分化

Sucden Financial分析师指出，近日铜价与多数有色金属走势高度同步，显示当前波动主要源于“获利了结和头寸清理”，而非基本面趋势逆转。尽管如此，支撑铜价自去年12月下旬以来稳站1.2万美元/吨历史高位的底层逻辑并未动摇——全球铜市场正面临数十年来最严峻的供需重构。

供应侧：矿山瓶颈与库存结构性撕裂

尽管BMI最新预测2026年全球精炼铜产量增速将放缓至1.1%，但印尼Grasberg、智利El Teniente及刚果（金）Kamoa-Kakula等关键矿山的复产进度存在高度不确定性，可能进一步收紧实际供应。

更值得警惕的是全球库存的极端分化：美国COMEX库存因关税预期已累积至50.88万短吨历史性高位，占全球三大交易所库存比例超60%以上；而LME注册库存同期锐减至14.1万吨，暴露非美市场的供应脆弱性。

高盛将2026年上半年铜价预期从11,525美元/吨上调至12,750美元/吨，正是基于“美国以外库存覆盖不足引发稀缺溢价”的判断。

需求侧：AI与国防革命重塑长期格局

标普全球最新研究揭示，到2040年，人工智能数据中心、电网升级及国防工业扩张可能推动全球铜需求量激增50%。若无大规模新增开采与回收投入，届时年度供应缺口或将突破1000万吨。这一预测凸显铜作为能源转型与科技革命核心原材料的战略地位正在发生根本性跃升。

地缘政治与政策风险成新变量

随着美国2026-2027年可能对精炼铜加征关税，COMEX与LME价差存在进一步走阔风险。反之，若关税政策未落地，当前囤积于美国的库存可能回流冲击全球价格体系。此外，主要资源国政策变动、物流瓶颈及地缘冲突都可能加剧供应链的间歇性中断。

结语：高位震荡中的资源战争

当前铜价的回调可视作牛市中的技术性喘息，而非趋势终结。在全球绿色转型与科技革命交织的背景下，铜已从传统工业金属演变为战略资产。市场在未来数月需警惕三大信号：一是LME库存是否持续探底，二是主要矿山产能释放能否跟上需求曲线。三是实际需求端的表现。

最新收盘价格及库存信息：

注：以上信息仅供参考使用，不作为其他用途，据此入市，风险自担。