下周A股重要看点：中证协发文！牛市旗手迎大利好！2类股刚起步！

　　在今早《A股重磅资金报告：吴清发声！财政部为A股引流！创业板深度受益！》一文中，旌扬和大家聊到了本周A股市场震荡上行，但周五冲高回落的根本原因。即三大路主力资金在本周都以做多为主，主动基金周三开始空翻多，被动基金周五大幅流入了多个指数ETF。

　　而在本周末，消息面上大事不少。一是中证协发布了“证券业高质量发展28条”，其中明确提到，券商可拿银行理财、保险产品销售牌照；二是本周煤炭ETF获资金大幅买入，份额突破55亿份，创历史新高；三是周五晚美股涨跌不一，但英伟达续创历史新高！

　　毫无疑问，上述消息肯定会对下周A股市场格局产生直接影响，那么哪些板块将会是下周A股市场的核心主线热点呢？

　　在综合了市场消息面、基本面、资金面与技术面后，旌扬认为在银行股高台跳水后，下周A股市场热点会更加充沛。其中，非银金融和反内卷相关的资源股弹性会最大！

　　一，非银金融：稳定币叠加A股转强，主力资金大幅回流！

　　所谓非银金融，指的是除了银行以外的其他金融股，主要包括，券商、多元金融、互联网金融、数字货币、移动支付等等细分板块。这个大主题近期一直是A股市场的核心主线热点，而在主题内部，又被划分成了两个投资方向。一是稳定币相关利好刺激下反复活跃的数字货币与移动支付；二是因为A股放量上涨，交投逐渐活跃起来的多元金融与证券。

　　据旌扬观察，在本周之前，非银金融主题内分化并不明显，即数字货币与多元金融基本上都是同涨同跌。但是本周三开始，多元金融和数字货币这两条线就开始出现严重分化。多元金融和券商单边走强，数字货币则保持高位横盘震荡。

　　之所以出现分化，主要是因为A股大盘开始放量向上突破，这让多元金融和券商的基本面逻辑越来越坚挺。不过值得注意的是，本周稳定币相关的利好也开始逐渐加码，这也会为数字货币这条线保驾护航！

　　其一，7月4日消息，国务院日前发布了《关于做好自由贸易试验区全面对接国际高标准经贸规则推进高水平制度型开放试点措施复制推广工作的通知》。国务院强调，要有序推进数字人民币试点，国际清算银行指出稳定币的问题。

　　其二，7月4日，我国央行披露，为适应人民币跨境支付系统（CIPS）业务发展需要，中国人民银行组织修订了《人民币跨境支付系统业务规则》，形成《人民币跨境支付系统业务规则》，现面向社会公开征求意见。

　　其三，7月7日，香港证券及期货事务监察委员会召开第二次数字资产咨询小组会议。而香港《稳定币条例》也将于8月1日生效，为此，香港特区政府部门及相关监管机构正紧锣密鼓地推进相关准备工作，以确保建立可持续且具有竞争力的数字资产生态系统。

　　其四，7月10日，国家金融与发展实验室副主任杨涛表示，基于Web3.0世界打造的稳定币已经超越了传统的离岸与在岸范畴，为了更好地实现战略统筹、主动监管、协同推进，考虑在上海自贸试验区与香港同步推动相关人民币稳定币的创新探索工作。

　　其五，7月11日，中证协在行业内最新发布的“证券业高质量发展28条”中明确提到，将加强与相关部门单位的沟通协调，稳步推动更多合规风控有效的券商取得银行理财、保险产品销售牌照，更好满足投资者多样化的投资需求。

　　不难看出，近期金融业相关的利好，绝大多数仍然集中在数字货币这条线上。而多元金融和券商，虽然利好数量不多，但只要A股能延续放量，多元金融和券商就是最大受益者。

　　除了消息面与基本面的支撑外，主力资金大幅回流也是支撑非银金融主题短期内将继续走强的主要动力！

　　从交易数据上看，主力机构在5月底密集加仓了数字货币板块，但整个6月并未追高，而是在不断减仓。直到6月底，机构资金又开始回流。本周，主力机构的回流力度继续加大，数字货币是本周机构资金加仓最多的板块。而据旌扬观察，5月底至今，数字货币板块内有25家公司被主力机构大幅加仓，是这段时间里被主力机构加仓最多的板块之一。

　　多元金融方向，主力机构进场较晚，从6月25日才开始密集加仓，6月底至今，板块内已有12家公司被机构席位大幅买入。虽然主力机构的总体买入量没有数字货币那么多，但这只是因为机构进场的时间更晚。本周，多元金融出现单边大涨，主力机构不仅没有高抛，相反还在追高加仓！

　　二，反内卷：三路主力积极抢筹，多个周期板块将联袂走强！

　　我国有多个行业内卷问题都极为严重，其中最典型的是最近大家都知道的光伏。其实除了光伏外，新能源汽车行业的内卷问题同样不小。不过在A股市场中，这轮反内卷行情主要是围绕周期股展开的，包括光伏、稀土、钢铁、煤炭、水泥等多个细分方向。

　　在旌扬看来，周期股作为反内卷主题的第一梯队，主要原因是周期的基本面是否转暖，最容易被市场察觉。我们只需要紧盯资源价格，就可以判断整个行业的大体运行状态。当资源价格处于上行周期中时，上市公司的股价与业绩都会同步共振！

　　而近期，光伏上游原材料多晶硅，在短短半个月内涨幅就高达30%。除了多晶硅外，钢铁、有色、煤炭、水泥、稀土等等，价格都有不同程度的上涨！

　　另外，近期反内卷相关的周期股，在消息面上同样不乏重量级利好：

　　其一，7月9日，全球最大稀土企业集团和稀土产业基地，我国六大稀土集团之一的北方稀土公告称，预计2025年半年度实现归母净利润9亿元到9.6亿元，同比增加1882.54%到2014.71%;预计同期扣非净利润8.8亿元到9.4亿元，同比增加5538.33%到5922.76%。

　　其二，据媒体报道，为破除行业“内卷式”竞争，近日国内头部光伏玻璃企业计划自7月起集体减产30%，部分玻璃企业已开始实施窑炉堵口措施，预计后续供应量将快速下滑。此举旨在缓解供需失衡局面，改善市场环境。据预测，7月国内光伏玻璃产量将降至约45GW。

　　其三，受行业反内卷持续推进叠加成本下行双重驱动，多家水泥企业半年业绩预喜。福建水泥近日公告，2025年半年度实现归母净利润约为2067万元，实现扭亏为盈。主要原因系公司积极实施错峰生产，推动行业“反内卷”协同，促进水泥平均售价同比上涨以及商品销量略有增加。

　　其四，据报道，权威数据显示，2025年前5个月光伏新增装机量约为198GW，而前4月装机量为105GW。也就是说，5月单月装机量达93GW。据悉，2024年全年，国内光伏新增装机量为278GW，今年5月单月装机量顶得上去年的4个月，也接近今年前4个月的装机量。

　　其五，据外电报道，自中国在与美国的贸易战期间加强出口管制，导致稀土出口大幅减少，汽车制造商等稀土磁铁用户愿意支付更多费用以确保在中国以外的供应。汽车制造商愿意为钕镨氧化物支付每公斤80美元，这比中国的62美元价格高出近30%。

　　不难看出，除了资源价格大幅走强外，近期与周期板块相关的利好同样不少，主要包括业绩提升、缩减产能、需求增长等方向。这些消息对于各个板块来说，本身就属于实质性利好。

　　虽然与反内卷相关的周期板块数量不少，但据旌扬观察，这些板块中多数都有被主力机构加仓，这点值得我们重点留意！

　　比如在光伏方面，最开始买入的是被动基金，7月以来，最大的光伏ETF（515790）已经被加仓14.7亿，最新份额接近170亿，创出历史新高。在被动基金进场后，本周主动基金也开始追高布局。本周，光伏产业内已有4家公司被机构席位大幅买入。

　　稀土方面，过去1个月以来，主动基金大幅买入了4股，买入量不算太大，只能说明主力机构有潜伏动作。本周五，稀土板块大涨时，游资开始大幅买入，是介入稀土板块的第二路多头资金。

　　煤炭方面，虽然旌扬目前暂时没有发现主动基金有买入煤炭股的动作，但被动基金已经开始提前布局。最新数据显示，本周煤炭ETF获资金大幅买入，份额突破55亿份，创历史新高。

　　钢铁方面，上周末旌扬曾分析提示，一直把目光聚焦在银行股上的保险资金，最近开始潜伏钢铁板块了。据“湖南钢铁巨头”华菱钢铁披露，信泰人寿已通过二级市场集中竞价方式购买该公司股份至3.45亿股，占公司总股本的比例已达到5%，触及举牌线。

　　从上文分析可以看出，非银金融和反内卷两大主题中涉及到的诸多分支板块，在近期已经出现了基本面、消息面与资金面的同步共振。那么接下来，旌扬再从技术面上和大家聊聊这两个主题下周的操作节奏！

　　非银金融：由于非银金融分成了两条线，这两条线的轮动节奏不一样，操作策略也要有所区别。到本周五收盘时，数字货币板块指数踩5日线稳步上行破新高，由于数字货币板块趋势稳健，所以下周一就可以进场，需要注意的是，由于前排股短期累计涨幅巨大，所以数字货币近期可能会出现前后排切换。多元金融本周连续单边大涨，目前向上偏离5日线比较严重，包括券商也存在技术超买。那么下周初，多元金融震荡回调的概率就更大。调整时，需要观察板块指数在哪里遇到支撑，5日线或者10日线附近，会给出低吸点位。

　　反内卷：目前反内卷以光伏为核心，稀土和钢铁排在第二梯队，煤炭和水泥排在第三梯队。所以就短期行情来说，要重点跟光伏，以及稀土和钢铁的部分前排活跃股。光伏还处于1浪结构中，周五虽然有震荡，但趋势并未破坏，板块指数尽量靠近5日线，就可以进场。稀土周五暴力拉升，技术超买较为明显，下周或是先抑后扬的走势，周初等板块指数回调，板块指数靠近5日线，就可以进场。钢铁和稀土的走势差不多，也可以等待板块指数回撤5日线进场。

　　最后，旌扬再来说说近期市场关注度较高，或者主力机构有参与的方向。

　　一是以PCB、CPO为首的科技股主线，在银行股退潮后，下周科技股继续走强的概率仍然较大。只要PCB板块指数不破10日线，趋势就不会松动。二是固态电池，1浪结构已经走完，目前在2浪结构的尾声附近，3浪起爆点随时会出现，有可能在下周周中。三是创新药，已经处于3浪结构之中，上行趋势稳定，但此时不能转弱，否则就会见到中期顶部。