爆炸事件频发，高管套现、股东跑路，这家电器这次真要凉了？

文 | 锐观经纬

编辑 | 锐观经纬

2025年9月27日，山东济南一位网民家中的小熊电器养生壶突然爆炸，喷溅的碎玻璃与沸水导致一岁孩子全身40%大面积烫伤，尽管孩子目前已完成手术，但后续仍需植皮修复疤痕。

这起令人揪心的安全事故，迅速将小熊电器推上舆论风口，可就在消费者为孩子伤情担忧、质疑产品质量时，更让人不解的现象接连出现。

5月，公司第二大股东施明泰的一致行动人“泰牛1号”私募基金减持套现2569.28万元，8月11日至9月8日，副总经理刘奎又实施减持计划，套现约425.87万元。

一边是频发的产品安全事故，一边是股东与高管的密集套现，曾经凭借“高性价比”俘获大量消费者的小熊电器，这次难道真要“凉”了？

先回到济南这起养生壶爆炸事件本身，小熊电器相关负责人回应称，公司已成立专项小组跟进，事发后第一时间派专人赴医院探望伤者，提供医疗协助及心理安抚。

对于事故原因，企业表示目前正在全力核查，但因尚未接触涉事产品实物，暂无法判定责任归属。

同时，小熊电器强调每一款产品出厂前都经过严格质检，养生壶从设计到生产经历多轮安全检测，均有国家检测报告，还提到水壶属于玻璃材质器具，存在一定特殊性，使用中需避免磕碰、撞击。

可这样的回应，显然难以平息消费者的疑虑，在网络平台搜索不难发现，小熊电器类似的爆炸事件并非首次，不少吐槽贴和投诉都显示，其玻璃制品水壶在正常加热过程中就存在质量问题和安全隐患，并非外力磕碰导致。

除了壶类产品，小熊电器其他品类的质量问题也不少，消费者对电饭煲、煮蛋器、豆浆机等产品“精准年抛”的吐槽层出不穷，产品用不过一年已让人不满，更让人头痛的是使用过程中潜藏的安全隐患。

要知道，小熊电器成立之初主张“分享健康未来”，靠着时尚可爱的设计和较低的价格，确实吸引了大批年轻消费者。

但随着市场反馈增多，人们发现其部分产品如电饭煲、煮蛋器、料理机等小家电会使用塑料配件，这引发了消费者对加热时可能释放双酚A的担忧。

双酚A是广泛使用的工业化合物，添加到塑料制品中能使其无色透明、耐用、轻巧且防冲击性突出，还能防止酸性蔬菜和水果侵蚀金属容器，因此被用于罐头包装、奶瓶、水瓶等数百种日用品制造。

尽管双酚A属于低毒性化学物，但加热时塑料容器是否会释放双酚A，各界学者说法不一，这种争议让消费者对小熊电器的产品安全更添一份顾虑。

从成本构成来看，小熊电器主营业务成本中直接材料占比达60.03%，主要包括塑料原料、五金制品、电子电器、电机、陶瓷、玻璃、包材等。

虽然塑料材料在小家电产品中应用广泛，但对比高端品牌，小熊电器使用的材料在质感和耐用性上可能略逊一筹，这或许能解释为何其产品会频繁出现质量问题。

黑猫投诉榜单显示，有关小熊电器的投诉累计接近3000万条，其中不少都与产品质量相关，如此庞大的投诉量，足以说明其在品控方面存在诸多亟待解决的问题。

品控漏洞之外，小熊电器还面临着行业竞争加剧和自身发展“中年危机”的双重压力。

小熊电器成立于2006年3月，是以“小熊”为核心品牌的小家电企业，2019年在深交所挂牌上市，产品覆盖厨房、生活、个护、母婴等多个领域，目前拥有超过90个产品品类、1000多款型号的产品。

2021年以前，受“宅经济”等因素影响，小家电一度成为新的消费风口，吸引大量初创公司入局，小熊电器从九阳、苏泊尔、美的小家电等众多知名品牌中突围，主打高性价比，凭借价格优势迅速抢占市场份额。

但中国小家电行业“马太效应”明显，头部企业占据相当高的市占率，竞争激烈、淘汰率高成为行业常态。

更关键的是，小家电热潮退坡速度远超预期，自2021年起，市场大盘开始降温，2023年“618”期间，包含14个品类的厨房小家电零售额同比下降19%，“双11”期间，厨房小家电的线上零售额、销量更是双双下跌。

在这样的行业环境下，小熊电器的发展也遭遇瓶颈，尽管自上市以来营业收入总体呈上升趋势，但近四年营收增速明显放缓，2021年甚至出现负增长。

在充分竞争的市场中，竞争对手可能通过价格战、广告战、专利战等手段挤占其市场份额，为维持产品盈利空间和市场份额，降本增效成了小熊电器不得不走的路，可这又进一步加剧了品控方面的压力。

再看2025年半年报业绩，表面看似亮眼，实则暗藏隐忧。今年上半年，国内厨房小家电整体零售额319亿元，同比上涨9.3%，零售量13652万台，同比下降1.2%，线上零售额256亿元，同比上涨12.4%，零售量同比下滑0.5%。

这种“额涨量跌”的情况，主要是因为在国补带动下，相对中高端、高端产品以更快速度吸引了消费者，厨房小家电行业实现结构化升级。

小熊电器在这一时期实现营业收入25.35亿元，较上年同期增长18.94%，实现归属于上市公司股东的净利润2.05亿元，较上年同期增长27.32%，其中，收入占比超60%的厨房小家电业务实现营业收入16.73亿元，较上年同期增长5.02%。

但深入分析便会发现，这份业绩增长是建立在2024年公司业绩低迷的基础上，2024年小熊电器营收仅增长0.98%，归母净利润却同比降低35.37%，也就是说，2025年上半年的业绩尚未恢复到2023年中报水平。

更值得关注的是盈利能力差距，虽然小熊电器在行业内处于中上游水平，但与北鼎股份相比，差距明显。

2025年上半年，北鼎股份营业收入为4.3亿元，同比上升34.1%，归母净利润为5583万元，同比上升74.9%。尽管北鼎股份的营收规模与小熊电器不在一个量级。

但得益于推广力度加大，以及政府“以旧换新”政策刺激下消费市场回暖，其业绩增长迅猛，且自营品牌的毛利率高达55.9%。

北鼎股份能有如此高的毛利率，核心在于其自营品牌走高端化路线，锅具多入驻山姆超市等“中产”聚集的商场，产品定价也明显高于行业平均水平，空气炸锅、焖锅等价格在千元级，更高端的电蒸锅、电饭煲则高达2000元。

而同行业空气炸锅价位多在100-200元区间，主打性价比的小熊电器，自然难以在中高端市场分一杯羹，为了在低价市场立足，不得不压缩成本，这又陷入了“成本压缩—品控下降—投诉增多”的恶性循环。

雪上加霜的是，2025年小熊电器还出现了核心人员变动，今年年初，创始元老、董事兼副总经理欧阳桂蓉因个人原因辞职，三个月后，原兼任董事会秘书与副总经理的刘奎辞去董秘一职，开始专职担任副总经理。

再加上此前股东“泰牛1号”私募基金和副总经理刘奎的减持套现，一系列动作让外界对小熊电器的未来发展充满疑虑。

目前，济南养生壶爆炸事件的责任还未判定，品控问题仍未得到有效解决，行业竞争压力持续加大，小熊电器想要在下半年扭转局面，无疑面临着一场硬仗。

如果不能尽快解决产品质量问题，重建消费者信任，即便短期内依靠低价策略维持市场份额，长期来看，也很难摆脱“凉凉”的风险。