说起河南的民营企业，大家脑子里蹦出来的多半是双汇的火腿肠、牧原的猪肉，或者胖东来的超市，那种接地气的日用品。

可你知道吗，在这些家喻户晓的品牌背后，还有一家低调到几乎没人聊的巨头，洛阳钼业。它不是卖吃的喝的，而是挖矿的，专攻钼、铜、钴这些工业原料。

2024年，这家公司营收直接破了2100亿大关，净利润135亿多，比胖东来那170亿营收、8亿利润高出一大截，净利润足足是人家的16倍多。为什么一家矿企能这么猛？

山里小厂的那些年，差点就黄了

洛阳钼业这名字，听着就土，实际上它起步更土。1969年，栾川县一个50吨的小试验厂，专干钼矿的活儿。那时候，栾川是亚洲钼资源老大，储量两百万吨出头，可企业规模小，技术也跟不上。80年代合并了河南钼业，90年代又加了钨铜业务，勉强算有点样子。

但到2003年，钼价崩盘，企业直接停产，欠了一屁股债，6000多员工一半下岗，剩下的每月就发200块生活费。地方政府一看不行，得改制，找社会资本救场。

这时候，于泳冒出来了。他1961年生在大连，早年在大连瓦房店一家造纸厂当副厂长，1992年南下上海，搞起了证券期货，攒了点钱，1999年办了鸿商产业控股集团，自己持99%的股。于泳这人低调得离谱，网上连张照片都搜不着，不爱露面，不接采访，就爱在幕后操盘。

2003年，他看中洛阳钼业这机会，出价1.78亿拿下49%的股权，1.37亿是增资，剩下4100万赔下岗员工。最绝的是，他不要控股权，就要这个份额。复星的郭广昌、紫金的陈景河也来竞标，结果都撤了。为什么？于泳的报价低，条件简单，地方政府一看靠谱，就拍板了。

进场后，鸿商没乱来，先稳住内部。于泳不亲自上阵，让团队优化生产链，更新设备，钼价一回暖，2005年就赚了2.8亿，2006年直接17亿多。2007年去香港上市，募了81亿港元，李嘉诚他们这些香港大佬都买账。

2012年又在上海上市，成了A+H股。于泳通过鸿商慢慢增持，2014年到36%，成了实际控制人。那1.78亿的投资，到现在鸿商从洛阳钼业拿的回报超420亿。一笔钱撬动这么大杠杆，谁不说于泳眼光毒？

海外买买买，矿企变身全球玩家

上市后，洛阳钼业没在家门口折腾，转头就盯上国外。国内矿难挖了，资源有限，得出去找。2013年，第一笔大单，8.2亿美元从力拓手里买澳大利亚北帕克斯铜金矿80%的股。那是澳洲第四大铜金矿，洛阳钼业借此进军海外。

接着2016年，玩儿得更大，先15亿美元拿巴西铌磷矿，从英美资源集团那儿，成了全球第二大铌供应商。11天后，又26.5亿美元买自由港在刚果的TFM铜钴矿56%，那是全球最大铜钴矿之一。时机卡得准，铜钴价马上涨，钴价翻了两倍。

2020年，继续加码，5.5亿美元买刚果KFM铜钴矿，直接跃升全球最大钴生产商。2018年，还花4.95亿美元收了全球第三大金属贸易商IXM，渠道一下宽了。

2023年，把澳洲NPM卖了7.56亿，套现走人。2025年上半年，又以5.81亿加元买加拿大Lumina的厄瓜多尔金矿项目，资源13.76百万盎司黄金。玻利维亚盐湖项目也上马了，锂资源布局。

这些年，洛阳钼业资产九成在海外，铜金、铜钴、铌磷四大板块，外加贸易。全球钴资源近三分之一，钨四分之一，铜十分之一，是最大钼钨生产商，第二大钴铌生产商。

2024年，境外资产1700亿，贡献了绝大部分收入。为什么这么拼？因为矿业是周期活儿，国内增产难，得靠并购逆势拿资源。于泳的鸿商不直接管事，但决策链条从上海拉到非洲南美，团队在那儿建厂、谈合同，员工超8万。

刚果矿区乱，巴西环保严，澳洲劳工贵。洛阳钼业这些年也踩过坑，2019-2023并购没大动作，内部调整多。但2024年铜钴价高，产量翻番，现金流324亿，稳了。于泳的投资逻辑简单：低买高卖，周期中求成长。鸿商还早投了宁德时代，赚了电池链的钱，回过头继续砸矿业。

2024年，洛阳钼业年报一出，营收2130.29亿，同比涨14%，净利润135.32亿，涨64%，扣非131亿，全是历史新高。四季度单季就582亿收入，52亿利润，环比84%。

境外贸易823亿，矿山板块也猛。2025上半年，收入947亿，净利润86亿，涨60%，铜产31万吨，钴5.4万吨，全翻倍。现金流稳，负债率降，化债提效做得好。

对比河南其他民企，洛阳钼业稳坐头把交椅。2024河南民营百强，它排第一，营收1862亿（榜单数据），牧原第二，双汇第三，三家加起来3604亿。全国500强，它排37，2025榜单升到30，河南15家上榜，它领头。财富中国500强，2025年138位，收入296亿美金，利润18亿多。河南13家上500强，中部第二，仅次湖北。

再看胖东来，2024年营收169.64亿，利润8.09亿，员工月均9千多，税6亿。胖东来牛在服务，河南超市王者，增长28%。但体量上，洛阳钼业营收是它的12倍多，利润16倍。

于泳现在64，鸿商持洛阳钼业25.83%，身家近600亿，河南前首富。可他还是老样子，不任职，不露面。2025年，公司人事动，袁宏林董事长，李朝春并购，孙瑞文运营，新团队推员工持股，绿色转型，矿山植树啥的。洛阳钼业这体量，河南第一不是白给的。

未来矿路怎么走，周期里找准位

洛阳钼业没停步。2025年一季度，营收460亿，利润39亿，涨90%。铜钴周期上行，每轮10-12年，现在正热。黄金矿新买，锂盐湖上马，多元化稳。河南组11家创新联合体，它在列，和宁德合作电池材料。

但矿业这碗饭，苦乐参半。环保压力大，刚果安全隐患，贸易战影响链条。于泳的低调，或许就是避这些风头。公司研发投多，创新能力升，2024排全国37。河南民企整体，2024上榜13家，2025升15，洛阳钼业带头冲。

资源这东西，抓住了就牛，但得会玩周期。于泳从1.78亿起步，到现在千亿募资并购，河南出了这么个隐形冠军，营收2100亿不是吹，利润碾压胖东来16倍，实打实的河南脊梁。