2元一包，年售50亿包?卡游快被小学生买上市了？

你相信光吗？别管你信不信，卡游的老板李奇斌肯定信。

他靠给小学生卖奥特曼卡，一年赚了100多亿，公司都要上市了！

两块一包，一包五张的小纸片子，它一年卖出去50亿包，包装连起来能绕地球三圈。不光销量高，它的产品利润率还特惊人，足足有70%！

在赚钱效率这块，卡游是拳打泡泡玛特，脚踢奥迪双钻。怪不得有人说，如今世界上最高效的印钞机不在美联储，而在卡游的工厂里。

这游戏卡赚钱，真就这么简单？今天，咱们就来看看，卖小纸片子的卡游，凭啥捞钱这么猛！

卡游卖卡，也翻过车

乍一看，卡游的财富密码好像很简单，找个知名度够高的IP，然后弄个盲盒抽卡的噱头，从各种氪金抽卡的手游到卡游如今的各类TCG卡牌，这套玩法似乎屡试不爽。

但实际上，卡游在这条赛道上是翻过车的，想靠卖卡发财，诶，还真的不容易。

咱们先来看看卡游翻车的经历，早在2013年，卡游就推出过以大IP为基础的卡牌游戏，叫《零次元》。

你看现在卡游蹭的IP，奥特曼、小马宝莉、名侦探柯南啥的，咖位是不是都挺大？欸，那会的《零次元》，主推的IP和现在相比毫不逊色！

有六个，分别是漫威、海贼王、火影忍者、死神、七龙珠和圣斗士，各个是当年的顶流，像火影海贼这种作品，更是不少老二次元的入坑启蒙作。

为了给《零次元》造势，卡游甚至还推出了漫画《无限对决》。照理说，这款卡牌该和奥特曼卡一样，在中小学生群体中爆火的。

但当时他们对《零次元》的运营实在太糟糕，卡游早期是卖儿童玩具起家的。

卖《零次元》卡时，他们依旧依赖传统的玩具分销网络，销售主力是各种玩具店，未能深入校园周边的零售终端，没建立成熟的校边店渠道体系，选购玩具的主动权，在带孩子来逛街的家长手里。

很多小孩生意，表面上是卖给小孩东西或者服务，但掏钱的是家长，所以让家长满意才是最重要的，孩子喜不喜欢其实意义不大，那会的传统玩具市场就是这样。

所以，同样的价格，家长们当然会买一些他们能理解的玩具，而非印着动漫人物花花绿绿的小纸片子。

而且，《零次元》的卡牌背景故事和对战规则，对小学生来说过于复杂，初高中生又不太会去逛“小孩子才去的玩具店”，因此一直到2014年，这款卡牌的销量都非常惨淡。

等到卡游发现问题，准备调整销售方向时，以王者荣耀为首的一批手游，又开始爆火了起来，那会可没有如今这么严格的未成年人防沉迷啊！

卡游的卡牌再咋设计，娱乐性上也无法和互联网大厂的手游相比，《零次元》就成了干烧钱不回本的“赔钱货”，每年仅IP授权费开销就超过千万。

卡游入不敷出，根本撑不住，最终，这款卡牌在2016年时停更，逐渐淡出了市场。

那奥特曼卡为啥能获得成功呢？当然是因为它处处和《零次元》相反。

2017年，从新创华获得奥特曼的非独家授权后，卡游就马上开始张罗全新的分销网络。

把主阵地从精品店、玩具店、动漫店等地方，移到了校门口的小摊和挂着晨光招牌的文具店里，甚至给经销商预留了近40%的利润空间，激励线下渠道广泛铺货。

《国际金融报》报道，截至2021年，卡游已布局超25万家实体店铺。

其次，奥特曼卡的定价也来了个大跳水，《零次元》的定价是１０－２０一盒，奥特曼卡直接变成两元一包。

这样做的目的只有一个，那就是让小学生自己掌握购买的主动权，两块钱，完全在小朋友们零花钱的购买力范围内。

然后，奥特曼卡的阵容划分也特别清晰，光和暗，好和坏，奥特曼和怪兽，一目了然。

你问小学生，宇智波鼬是正派还是反派？七武海和四皇谁更厉害？琴酒周围有没有二五仔？小朋友们不一定知道。

但你把赛文和雷德王放在一起，问他俩谁是“正义大朋友”？谁最后能取得胜利？

那估计除了凤源之外，其他小朋友就算没看过赛文奥特曼，不知道这个酷似米其林轮胎的怪兽叫雷德王，也一定会把“７７７７７”打在公屏上。

最后，就是玩法了，相比需要５０张卡才能完成卡组构筑的《零次元》，奥特曼卡甚至只买一包也能玩。

卡游最早的奥特曼卡对战规则有多简单呢？用一句话概括，双方比大小，攻击力大于防御力就赢，否则就平局。

虽然如今卡游的奥特曼卡有了更复杂更完善相对更好玩的新系统，但这种简单到简陋的玩法，卡游依旧还保存着。

什么，小朋友嫌这种玩法也麻烦？哎，好说，还有更简单的呢！

卡游的奥特曼卡，分成了２3种稀有度，让玩家直接互相攀比谁的卡更稀有，一下就能激起小学生的攀比心。

为了获得更多的稀有卡，小学生就会反复体验“买卡包”－“开包”－“抽卡”这个过程。

甚至会自发的用各种方法和有稀有卡的人进行交换，一下让奥特曼卡成了小学生中的硬通货，从玩具一跃而成变成了社交货币。

另外，或许是当年被王者荣耀拷打的太狠了，所以卡游在奥特曼卡刚推出的时候，对家长进行宣传时，喊的最响亮的ｓｌｏｇａｎ就是“放下手机，健康游戏”、“用更健康的卡牌游戏来替代电子产品游戏”。

你要是让李奇斌说，为啥他的实体氪金抽卡比虚拟氪金抽卡更健康，估计他也说不出个所以然。

但是，架不住当时的很多家长愿意相信，在他们看来，只要和手机游戏唱反调，就是好东西！所以卡游的这套组合拳还真就是老少通吃。

有了正确的运营，卡游的卡牌业务这才稳中向好，2021年，随着“最严防沉迷新规”的出台，小学生们基本失去了手机游戏这个娱乐渠道。

但娱乐是各个年龄层的刚需，小孩子们玩不了游戏，就开始转向各种短视频平台。

卡游敏锐的捕捉到了这一变化，直接通过“线上赛事+直播拆卡”的方法，构建了多维度的消费场景。

光线上通过某音某手直播拆卡的手段，就不知道刺激到了多少小朋友，让即时消费和用户粘性显著提升，卡游的业务也直接起飞。

2021年，卡游共售出12.71亿包集换式卡牌，全年总收入为22.98亿元，只能说，卡学长这招太狠了。

腾讯入局，卡游起飞

但真正让卡游起飞的，还是腾讯这个互联网巨头。虽然腾讯的游戏业务不会完全依赖低龄化玩家，但2021年的“最严防沉迷新规”也确实对他们造成了一定的影响。

腾讯急需寻找一家公司，与他们形成“游戏+卡牌”的年龄分层布局，弥补政策风险。

那以腾讯的眼光，找就要找国内卡牌游戏行业里做的最大的，那就是垄断了70％实体卡牌市场的卡游。

于是，在2021年，红杉中国和腾讯分别以1.05亿美元和3000万美元入股，卡游投后估值达到了近10亿美元。

在获得腾讯的融资后，卡游兜里有了钱，腰杆一下硬气了起来，买下了更多的大IP。

除了咱们之前说过的奥特曼和小马宝莉，还有什么叶罗丽、斗罗大陆、咒术回战、哈利波特等，里里外外有足足７０个，可谓是财大气粗。

同时，卡游的卡牌还在这么多年的发展中，形成了一个完善的二级市场，有卡牌，有交易，有估价，有专业的鉴定机构。

虽然我觉得所谓“花２００万给孩子集卡”有炒作的成分，但不可否认，卡游的种种卡片在爱好者圈子里，确实有了流动性，是“有价有市”的，这也是卡游强大生命力的有力保障。

不光如此，卡游还开始往其他领域进军，特别是文具业务，2022年，卡游的文具业务营收仅有2090万元，等到2024年，就飙升到了5.13亿元，三年复合增长率374%，非常恐怖。

卡游在文具上的策略，和卡牌一样，选小朋友喜欢的IP，定极致下沉的价格，再加上铺满学校周边的小摊，让小朋友自主选择，自己买得起，绕过家长这一关。

事实证明，卡游在文具领域的策略是非常成功的。

同时，卡游仗着自己手里的IP多，开始猛猛捣鼓人偶与周边，这些小玩意做工不复杂，成本也很低，譬如谷子圈里超级暴利的“吧唧”。

本身只是个马口铁的小徽章，成本很低，但只要带上“正版授权”的光环，这小玩意就能马上身价翻倍。

而卡游手里，最不缺的就是正版授权。2024年，卡游的人偶收入为3.22亿元，徽章、立牌等品类贡献10.23亿元，占玩具业务13.4%。

今年年初，哪吒2爆火，卡游又买了相关IP，哪吒2的卡牌全渠道销售额突破了1亿元，赚了个爽。

再结合它们“三年营收100亿”的战绩，看上去，卡游如今是蒸蒸日上，似乎距离上市成功只有一步之遥，但实际上，如今的卡游其实隐患不小。

生与死，轮回不止

卡游最大的问题，还在它们的盈利模式上，虽然卡游在文具和人偶、周边等领域都取得了不错的成绩。

但他们最主力的营收项目，依旧是带有强烈诱导消费性质的盲盒卡包，这种经营模式，绝对算不上健康。

2023年6月，有关部门出台了《盲盒经营行为规范指引》，禁止向8岁以下儿童销售盲盒。政策重击下，卡游当年销售额就暴跌35.56%，暴露出其对盲盒模式的深度依赖。

一直到现在，卡游的各级经销商都不可能做到真正杜绝卖给８岁以下的孩子卡包，卡游没有任何手段限制他们，唯一能做的也只有和这些经销商“正义切割”，宣布这是他们的个人行为。

但这真的行得通吗？没上称还好，要是上了称，卡游会不会挨个大的呢？

其次，卡游的原创能力很差，目前它手里有70个IP，但只有一个是自己原创的，而且市场接受度并不算高，玩法也比不上国内外的各种老牌TCG。

如今卡游在原创思路上，把目光聚焦到了四大名著和金庸的武侠作品，啧，这咋说呢？依旧算是依赖成熟的大IP啊？

在国外，有一款TCG卡牌，叫《万智牌》，这款卡牌最大的魅力之一，就是它有宏大的世界观和引人入胜的背景故事。

卡游现在的原创作品，是没有这份吸引力和深度的，很明显，原创并非是卡游的舒适区。

对现有IP，卡游的利用率也不高，截止到目前，卡游手上70个IP，商业价值较高的就五个，分别是奥特曼，小马宝莉，叶罗丽，火影忍者和斗罗大陆，这五个IP。

让卡游入账86.53亿元，占总营收的86.1%，其他IP浪费相当严重。而这五个IP，每年的授权费也在飙升，卡游能否一直拿稳它们，是个问题。

虽然小马宝莉和奥特曼都给卡游授权到了2029年，但这不代表市场会一直青睐这俩IP。

2023年开始，卡游手里的奥特曼IP销量就一年比一年低，这其中既有政策变动的影响，也有卡游自己的问题，譬如，超发稀有卡、新卡做工粗糙、品牌整体收藏价值下跌等。

现在尚有小马宝莉给卡游兜底，但倘若有一天，这俩IP都遇冷了，那卡游咋办？还要再掏钱去买新IP吗？手里这些过气IP又该如何处理？总不能就堆在这里吧？

最后，就是时间，留给卡游的时间其实并不充沛，它之所以这几年年年尝试融资上市，就是因为它在获得腾讯和红衫的融资时，签署了对赌协议。

如果2026年年底，卡游还不能成功上市，拿就要把当初投资给它的钱超级加倍吐回去，需支付1.35亿美元的本金及5200万美元的利息，可能会导致现金流断裂。

卡游前几年上市都失败了，大家觉得，它能赶上对赌协议的最后期限吗？

其实啊，不管是哪种 TCG卡牌，它印的，是玩家和消费者的认可与共识。

现在从年轻人到孩子，从收藏市场到普通玩家，对卡游还是有一定认可度的，但未来会咋样，资本市场又会如何看待它，我就不好说了，咱们还是拭目以待吧！