中国商界这几年真是风起云涌，前有恒大轰轰烈烈地倒下，后有正威集团横空出世，以年收入超6000亿的成绩单站上舞台。

恒大老板许家印曾经是地产圈的风云人物，如今却深陷债务泥潭，而正威的掌门人王文银呢，也带着他的“铜王”帝国跟恒大站在了同一个聚光灯下。

两家企业，一个房地产，一个铜矿加制造业，看似八竿子打不着，却因为相似的扩张路数和高企的债务被绑在一起，外界甚至喊出了“第二个恒大”的说法。

正威集团是啥来头？

正威集团，全名正威国际集团，是一家总部在深圳的民营企业，创始人叫王文银。

这哥们1968年出生在安徽安庆的一个农村家庭，家里条件一般，兄弟姐妹一大堆，小时候日子过得紧巴巴。

1990年代初，他揣着500块钱跑到深圳闯荡，那会儿深圳还是个遍地机会的地方。他先是在一家灯泡厂打工，后来跳槽到别的公司，几年时间就混到了高管位置。

不过王文银不甘心给人打工，1995年在深圳租了个小厂房，搞起了电源线生意，成立了携威电线制品厂，也就是正威的前身。

正威的主业是铜，从开采、冶炼到加工一条龙全包，后来还延伸到半导体、新材料这些高科技领域。不过，正威的业务版图不只有铜矿和制造业，它还跟地产有千丝万缕的联系。

2017年，王文银跟许家印有过一次会面，之后正威把深圳总部大楼的办公室给了恒大，还注资1300亿元跟恒大合作搞地产项目。

跟恒大有啥相似之处？

说到正威为啥被叫“第二个恒大”，得从两家企业的路数说起。

恒大是地产圈的典型代表，靠高杠杆、快扩张起家，2020年收入5072.5亿元，合同销售额7232亿元，排在《财富》世界500强第152位。

正威呢，虽然主业是铜矿和制造业，但扩张的套路跟恒大差不多：大举借债、到处拿资源、快速做大规模。两家企业都喜欢玩“大干快上”的游戏，结果都把自己搞进了债务的深坑。

恒大当年靠借钱盖楼，土地储备一度高达3亿平方米，总资产冲到2.3万亿元，但负债也跟着水涨船高，2021年爆出2.4万亿元的债务窟窿。

正威这边呢，靠的是“以铜换贷”，拿手里的铜矿资源反复质押，从银行贷出大笔资金。

2021年正威宣称控制全球5%到10%的铜矿，总值10万亿元，但这些资产估值水分有多大，外界一直打问号。两家企业都是借钱堆规模，看似风光无限，实则风险越攒越大。

恒大是地产起家，正威虽然不是，但跟地产的联系一点不少。前面说了，正威跟恒大合作过不少项目，低价拿地再转给恒大开发，赚中间的差价。

这种玩法本质上跟恒大的土地储备策略差不多，都是通过地产放大资金杠杆。

正威自己也控股了一些地产公司，比如通过子公司深圳翼威新材料在2019年收购了江苏九鼎新材，间接涉足地产相关业务。

两家企业都把地产当成了资金链的放大器，结果也把自己绑上了高风险的战车。

恒大2021年债务危机爆发，流动性直接崩盘，供应商拿不到钱，楼盘停工，购房者傻眼。正威的麻烦稍微晚了点，2022年开始有苗头，2024年彻底暴露。

贵阳银行一纸诉讼把正威的财务问题捅了出来，多个产业园被曝是“空壳”，债务执行标的超百亿。

恒大2022年净亏损1258亿元，正威的具体亏损数据没公开，但从法院执行令来看，窟窿也不小。两家企业都是扩张太猛，现金流跟不上，最后把自己玩崩了。

许家印和王文银都是白手起家的狠角色。许家印从河南农村走出来，靠地产成了中国首富；王文银从安徽农村起步，靠铜矿成了“世界铜王”。

两个人都擅长抓机会，也都喜欢高调做事。许家印当年搞足球、造车，王文银呢，2015年弄了个正威大学，还当起了校长。

两人的野心都大得吓人，但也因为太激进，把企业带进了危险地带。

当然，正威跟恒大也有不一样的地方。恒大完全靠地产吃饭，正威的根基在实业，铜矿和制造业至少还有点实体支撑。

恒大的客户主要是购房者，正威更多是跟企业、政府打交道，受众不一样，影响范围也有差别。不过这些差异挡不住一个事实：两家企业都因为债务问题被推上了风口浪尖。

正威的麻烦从2022年开始冒头，2024年彻底炸了锅。先是贵阳银行起诉正威，曝出一些产业园压根没啥产出，号称投资百亿的园区实际空空荡荡。

地方政府本来指望正威拉动经济，结果发现被忽悠了，失望得不行。接着，王文银吹嘘的10万亿铜矿储量也被质疑，业内专家查遍全球铜矿名单，都找不到正威的影子。

更有意思的是，正威玩的“以铜换贷”被扒出来，用同一批铜反复质押，贷了一堆钱，这操作够胆大，但也够危险。

2024年10月，王文银从34家子公司法定代表人位置上退下来，他老婆刘结红的92亿元股权被司法冻结。

同年11月，沈阳市中级人民法院下了执行令，正威和王文银得还24.2亿元，后面湖南郴州、山东滕州法院又加了4.1亿元的执行标的。

12月，江苏正威新材料公司法人变更，王文银的名字没了踪影。到了2025年，正威的股份被多次拍卖，控股股东深圳翼威的持股比例掉到12.27%，控制权都快保不住了。

跟恒大一样，正威的扩张神话破灭，留下一堆烂摊子。恒大2022年负债2.4万亿元，正威虽然没到这地步，但处境也好不到哪去。

王文银想抽身都难，债权人追着要钱，市场也不看好正威的未来。

结语

正威现在是典型的“雷声大，雨点小”，表面上收入7500亿，号称10万亿资产，但实际能拿出来的现金有多少，谁也不知道。

恒大已经成了前车之鉴，2023年许家印被调查，恒大靠债务重组勉强喘气。正威呢，2025年还在泥潭里挣扎，王文银能不能翻身，得看他怎么处理债务，能不能找到新的资金来源。

从大环境看，中国经济这几年对高杠杆的容忍度越来越低，政府对民企债务的监管也更严。正威要是不能把债务压下来，可能会步恒大后尘，资产被清算，企业被拆分。

不过正威还有点希望，毕竟它的铜矿和制造业有一定根基，不像恒大完全靠地产虚撑。

如果王文银能收缩战线，专注主业，说不定还能缓口气。但要是继续玩激进那一套，估计离“第二个恒大”的结局不远了。