无糖饮料退潮代糖行业竞争加剧，保龄宝董事长宣布离职

海闻社观察 还是甜的好喝。

不再是元气森林引领的代糖时代，已经很长时间没有无糖饮料新的爆款了，这也非常自然而然地影响了代糖产业的进程。

11月17日，代糖上市公司保龄宝生物股份有限公司发布公告称，公司董事长戴斯觉因个人原因辞去董事长、董事等职务。这位曾被誉为A股最年轻董事长的95后，在执掌保龄宝四年多后突然离场。

戴斯觉的离职恰逢保龄宝业绩回暖之际。2025年前三季度，公司实现营业收入21.26亿元，同比增长15.98%；净利润1.34亿元，同比增长32.58%。

戴斯觉的辞职颇为突然。根据保龄宝公告，他不仅辞去了董事长职务，还一并辞去了董事、董事会战略委员会主任委员等所有董事会相关职务。

这位年轻董事长在保龄宝的历程堪称传奇。2021年3月，年仅26岁的戴斯觉成为保龄宝董事长，一度刷新A股最年轻董事长纪录。但他与保龄宝的渊源远早于此，早在2017年，时年22岁的戴斯觉就已通过其控制的永裕投资入主保龄宝，成为公司实际控制人。

当然，戴斯觉并非普通意义上的年轻富二代。公开资料显示，他拥有英国曼彻斯特大学金融经济学理学硕士学历，2016年至今历任北京永裕投资管理有限公司董事长兼总经理。

在戴斯觉辞职后，保龄宝迅速安排赵起高代行董事长职责，并聘任王薇为董事会秘书，力求平稳过渡。

市场退潮

戴斯觉离职的背后，是无糖饮料市场的悄然退潮。

2024年，无糖茶作为增量最大、最火的品类，在2025年却遭遇了相当大的销售困局。几乎是潜移默化间，水替不再是人们追捧的对象。要么直接喝饮用水，要么直接饮用口味更好的甜味饮料，成了更共识的选择。

显然，消费者对无糖饮料的态度正在转变。虽然无糖系列有着健康的标签，但毕竟不好喝啊。比如不少爱喝可乐的年轻人就认为，“无糖可乐没有灵魂”。而真比较讲究健康的年纪更长的消费群体，直接干脆就不买饮料，根本不会在意有糖与无糖的区别。

无糖饮料的退潮还可以从另一个现象看出，传统冰红茶似乎又重新焕发生机了。2022年，康师傅冰红茶还只是85亿左右的销售单品，如今早已突破了100亿。

与此同时，整个饮品市场面临增长挑战。2025年一季度，即便是伊利这种大型企业，净利润也同比减少17.71%。在成本刚性攀升与终端价格不断下行的双重挤压下，以价换量的传统模式已难以为继。

业绩回暖

尽管市场环境不佳，保龄宝近期的业绩却呈现回暖态势。

2025年第三季度，公司实现营业收入7.27亿元，同比增长12.23%；扣除股份支付费用影响后的净利润同比增长66.07%，达到5270.92万元。

这一增长得益于保龄宝核心产品的精准卡位。2025年前三季度，公司益生元、膳食纤维、减糖甜味剂三大核心业务合计销售收入同比增长25.8%。其中，赤藓糖醇、结晶果糖营收分别同比增长超60%、37%。

保龄宝近年来的管理团队变革也被视为业绩向好的重要因素。2023年中，保龄宝开启经营团队变革，曾一手打造罗盖特中国区业务的王强加入保龄宝，带领公司推进战略化转型、开启精细化管理。

保龄宝在2025年4月推出新的股权激励计划，提出了2025年净利润1.7亿元，2026-2027年每年复合增长25%的考核目标。

尽管无糖饮料市场短期退潮，但长期来看，代糖行业仍具发展空间。

据QYResearch报告统计，2031年全球无糖低糖饮品市场销售额预计将达到1456.8亿元，年复合增长率为9.6%。

保龄宝也在积极布局下一代代糖产品。公司已攻克阿洛酮糖万吨级量产核心工艺，正推进年产2万吨扩产项目。2025年第三季度，公司阿洛酮糖产品收入同比增长超50%。

控股股东陷困

戴斯觉的离职，或许与保龄宝控股股东永裕投资的困境有关。

企查查信息显示，永裕投资已被列为被执行人、失信被执行人，还被限制高消费。2025年9月16日，永裕投资被黑龙江省哈尔滨市中级人民法院列为被执行人，被执行总金额3515.63万元。

戴斯觉本人自2024年9月也被限制了高消费，2025年9月1日，更因江西银行股份有限公司南昌红谷滩支行与中国木材（集团）有限公司等金融借款合同纠纷，被江西省南昌市中级人民法院列为失信被执行人。

控股股东的资金问题还体现在增持计划的落空上。2024年10月，戴斯觉兄弟戴斯聪控制的松径投资计划增持公司股份不低于总股本的5%，不超过总股本的10%。

然而，截至2025年8月，实际增持比例仅为0.3514%，与承诺下限相去甚远。

戴斯觉的离职，标志着一个时代的结束。他上任时，无糖饮料风头正劲；他离任时，市场已回归理性。

在戴斯觉辞职后，保龄宝公告强调，这将不影响公司正常生产经营。随着职业经理人团队的全面接手，保龄宝能否在日益激烈的代糖行业竞争中继续保持增长势头，仍需市场检验。