大豆（2026年1月18日）

一、价格速览：国内偏强震荡，国际承压下行 ⚖️

期货市场：

豆一(国产大豆)主力A2605报4300元/吨(+12，+0.28%)，豆二(进口大豆)主力B2605报3850元/吨(+8，+0.21%)

CBOT大豆报1048美分/蒲式耳，受USDA报告利空影响持续下行

现货市场：

东北42-43蛋白豆：2.35-2.45元/斤(稳)，东升一号芽豆：2.35-2.40元/斤(稳)

黄淮优质高蛋白豆：2.80-3.00元/斤(稳)，基层余粮减少，贸易商惜售情绪浓厚

国储大豆拍卖：1月13日成交率100%，均价3811元/吨，支撑市场信心

二、核心事件：USDA1月报告利空，南美丰产预期升温

1. USDA1月供需报告(1月13日)：

美豆产量上调至42.62亿蒲式耳(+900万蒲)，出口下调至15.75亿蒲式耳(-6000万蒲)，期末库存上调至3.5亿蒲式耳(+6000万蒲)，库销比升至8.22%，创近六年第二高

-巴西大豆产量预估至1.78亿吨(+300万吨)，出口至1.14亿吨(+100万吨)

-全球大豆产量预估上调至4.2568亿吨(+314万吨)，供应宽松格局延续

2. 南美收割进度：

巴西：截至1月9日收割率约3%(去年同期0.05%)，进度快于往年；1月出口预计373万吨，同比大增

阿根廷：播种基本完成，产量预期稳定，对全球供应形成补充

三、供需格局：国内紧平衡，国际宽松，豆粕供应趋紧 ⚠️

国内供应：

2025/26年度中国大豆产量：根据国家统计局数据微调，整体稳定

1月大豆到港同比降20%，2月预计仅480万吨，春节后供应缺口风险上升

油厂开机率偏低，第一周仅45.34%，加剧局部供应紧张

需求端：

压榨需求：豆粕需求旺盛，饲料大厂集体涨价50-100元/吨

食品需求：腊月传统消费旺季，豆制品需求增加支撑价格

高蛋白大豆货源偏紧，加工企业采购积极性高

下游市场：

豆粕：主力M2605报3180元/吨，多地报价3080-3300元/吨，供应趋紧支撑价格

豆油：主力Y2605报7484元/吨(+74，+1.00%)，批发价稳定在7.7-8.2元/斤区间

四、行业展望：短期国内支撑强，中期关注南美收割与进口节奏

1. 短期(1-2月)：国内基层余粮减少+贸易商惜售+国储拍卖成交率100%+春节消费旺季，国产大豆价格偏强震荡；豆粕受供应紧张影响有望维持高位

2. 中期(3-5月)：南美大豆集中上市，全球供应压力增大，国际大豆价格或承压；国内关注进口到港情况，若到港持续偏低，可能支撑价格

3. 长期：全球大豆产能扩张，供应宽松格局难改；国内大豆产业政策持续支持，高蛋白大豆需求增长，产业结构优化

五、投资策略：把握国内强支撑与国际压力的博弈机会