9月19日周五那天，华尔街算是彻底嗨了，三大指数连着两天创历史新高。

标普500这波更猛，七周里第六次上涨，收尾收得那叫一个漂亮；道指涨了170多点，纳指也涨了快1个点，整个市场都飘红。

不过话说回来，这行情能起来，跟美联储本周三第一次降息后的预期脱不了关系，大家都觉得后续还会接着降，好刺激经济，市场信心才这么足。

涨势靠啥撑？

光有政策预期还不够，企业层面的好消息也得跟上，不然就是虚涨。

就说联邦快递吧，最新季度的盈利和营收都比分析师预想的好，尤其是国内包裹业务做得特别扎实，这直接让它股价涨了2个多百分点。

还有纽蒙特矿业，更厉害，把加拿大奥拉矿业的投资卖了4.39亿美元，加上最近金价一直创新高，它股价今年直接翻了倍还多，单日就涨了4个多点。

老实讲，企业财报能超预期，其实也侧面反映出美国国内消费没想象中弱，这跟降息预期形成了双重保险，股市想不涨都难。

之前还有人担心股市涨太快估值太高，现在降息预期一来，多少能缓解点这种批评。

不过我本来想，要是美联储后续降息幅度没达到交易员预期，这股市怕是要跌得厉害，毕竟现在大家对降息的期待值已经拉满了。

黄金火，地产凉？

这边股市涨得热闹，黄金市场也没闲着，金价能一直创新高，说白了就是沾了降息预期的光，加上大家对高通胀还没放下心，还有美国和其他国家的巨额债务，怕货币贬值，所以都往黄金里躲。

这种情况其实跟2020年美联储搞无限QE的时候有点像，那时候黄金半年就涨了25%，现在这趋势看着也挺像。

但房地产市场就完全是另一个画风了，莱纳建筑最近有点惨，最新季度营收没达到预期，股价直接跌了4个多点。

它家执行董事长都说了，现在住房市场压力大，无奈之下只能给客户搞额外激励，想拉人买房，结果平均销售价格也被拉低了。

说实话，就算降息能让抵押贷款利率降点，可高房价的门槛还在那儿，普通人还是买不起，新屋销售数据也不好看，8月环比还降了3个多点，现房库存倒涨了不少，供需矛盾太明显了。

风险藏在哪？别看现在股市飘红，其实风险早就藏在细节里了。

美联储现在的处境特别微妙，鲍威尔周三就警告了，经济形势太特殊，高通胀没下去，就业市场又在放缓，可能得赶紧调整政策方向。

更麻烦的是，特朗普的关税政策说不定还会暂时推高通胀，而美联储手里只有调整利率这一个工具，想刺激就业就得降息，可一降息又怕通胀更难压，这简直是走钢丝。

海外市场也开始有反应了，欧洲和亚洲的指数大多小跌。

日本央行说要卖部分日本股票基金，还维持利率不变，日经225直接跌了0.6%。

10年期美国国债收益率也没大动静，从周四晚间的4.11%稍微涨到了4.12%，收益率曲线平平的，这其实暗示大家对经济放缓有预期，跟股市的乐观情绪根本对不上。

富国银行的策略师斯科特・雷恩也说了，后面经济放缓、关税影响慢慢出来，加上政治不确定性，股市在创了新高后可能会更动荡。

这让我想起2015年美联储加息前，标普500的波动率指数一个月就涨了80%，现在这情况真得小心。

更何况IMF还说，主要央行政策不一样，可能会让新兴市场的资本外流更厉害，今年一季度都已经流出320亿美元了，这对全球市场来说都不是好信号。

总的来说，这次华尔街破纪录，本质上是靠美联储降息的政策红利撑着，再加上企业财报给力。

但黄金和地产的反差，还有美联储的政策困境、海外市场的震荡，都说明这行情不是没弱点。

对投资者来说，别光看着涨就往里冲，得想想降息预期会不会被透支，企业盈利能不能一直好下去。

毕竟市场这东西，涨得越猛，一旦有风吹草动，跌起来可能也越狠。