A股三大指数回调，两市成交额放大至1.94万亿

一、行情速览

股市动态：

7月31日，A股三大指数集体收跌，截至收盘，沪指跌1.18%，深成指跌1.73%，创业板指跌1.66%，沪深京三市成交额19618亿元，较上日放量909亿元。板块题材上，智谱AI、液冷服务器、辅助生殖板块走高，钢铁、煤炭、保险板块调整。截至7月30日，两市融资余额合计19642.55亿元，较前一交易日增加21.68亿元。

债市动态：

7月31日，国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.57%，10年期主力合约涨0.17%，5年期主力合约涨0.08%，2年期主力合约涨0.01%。

ETF指数资金流向：

7月30日，宽基板块：创业板指资金净流入15.6亿元，沪深300净流出22.8亿元；行业和主题：金融科技资金净流入6.57亿元、证券资金净流入4.4亿元；医药资金净流出8.67亿元。7月31日，科创债ETF嘉实（代码：159600）成交额为58.72亿元，A500ETF嘉实（代码：159351）成交额为30.1亿元，嘉实科创芯片ETF（代码：588200）成交额为28.39亿元，嘉实中证软件服务ETF（代码：159852）成交额为6.3亿元，稀土ETF嘉实（代码：516150）成交额为3.2亿元，嘉实中证高端装备细分50ETF（代码：159638）成交额为0.61亿元，科创医药ETF嘉实（代码：588700）成交额0.61为亿元。

二、今日聚焦

1、商务部：将会同有关部门指导各地持续办好“购在中国”系列活动

7月31日，商务部新闻发言人何亚东在例行新闻发布会上表示，下一步，商务部将会同有关部门，指导各地持续办好“购在中国”系列活动，以更丰富的供给、更优质的服务、更多元的场景，打造购好物、品美食、赏美景、观展演的美好体验，让国内居民和入境游客更好感受中国消费市场的蓬勃活力。

2、两部门：拓展县域城乡融合发展和新型城镇化建设金融服务

中国人民银行、农业农村部印发《关于加强金融服务农村改革 推进乡村全面振兴的意见》。其中提到，拓展县域城乡融合发展和新型城镇化建设金融服务。鼓励金融机构发挥融资融智优势，在村庄规划期提前介入，提供专业化顾问建议和融资解决方案。鼓励根据新型城镇化建设投资主体和项目特点，因地制宜提供债券融资、股权投资、基金信托、融资租赁等综合性融资服务。积极满足农村转移人口等新市民群体住房、教育、医疗、养老等方面金融需求。

3. 国家统计局：7月官方制造业PMI为49.3%

7月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.4个百分点，制造业景气水平有所回落。从企业规模看，大型企业PMI为50.3%，比上月下降0.9个百分点，高于临界点；中型企业PMI为49.5%，比上月上升0.9个百分点，低于临界点；小型企业PMI为46.4%，比上月下降0.9个百分点，低于临界点。

4. 美联储连续第五次维持利率不变

当地时间7月30日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变。这一决定符合市场预期，同时也是今年美联储货币政策会议连续第五次决定维持利率不变。美联储主席鲍威尔表示，现在就断言美联储是否会像金融市场预期的那样在9月下调联邦基金利率还为时过早。（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）

三、策略观点

股票市场：

华源证券：下半年经济工作定调，股市有望保持稳中向好态势

中证报中证网讯，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。华源证券表示，上半年我国经济稳健增长，经济增速在主要经济体中处于领先水平，为股市稳中向好发展提供了支撑。会议定调以法治化手段终结“内卷式”竞争，建立全国统一大市场长效治理机制，重点整治“价格战+烧钱补贴”等恶性竞争。推进重点行业产能治理，核心是从“行政限产”转向“市场化汰劣”，破解地方政府“各自为战”引发的重复建设问题，治理范围涵盖钢铁、水泥、玻璃、电解铝等传统行业，以及光伏、锂电池、新能源汽车等新兴行业。

浙商证券：长期布局引领高质量发展，新质生产力与内需消费构筑增长新引擎

浙商证券首席经济学家李超就近期中共中央政治局会议进行深度解读。此次政治局会议成功实现了短期稳增长目标与中长期结构调整优化目标的有机结合。以科学擘画“十五五”宏伟蓝图为总揽，以培育壮大新质生产力为核心引擎，辅之以精准高效的政策传导体系、蓬勃发展的内需市场、持续优化的产业结构和充满活力的资本市场，中国经济高质量发展的基础更加牢固，前景愈加光明。随着各项决策部署扎实推进，中国经济巨轮必将破浪前行，行稳致远。

万联证券：锂电行业盈利边际修复，固态电池突破加速

万联证券发布研报称，2025年，在以旧换新等消费激励政策驱动下，我国新能源汽车产销量高速增长，叠加全球储能装机增势稳定，锂电产业链需求持续提升，盈利水平显著修复，龙头公司竞争优势增强。展望后市，锂电池产业链整体趋势向好，有望逐步进入周期复苏阶段，建议关注行业业绩修复、固态电池技术突破两大核心主线：(1)行业业绩修复：建议关注锂电行业龙头公司业绩修复带动估值回升的投资机会。(2)固态电池技术突破：建议关注在电池、电解质材料、正负极及辅材等关键材料环节布局领先且具备技术优势的企业。

债券市场：

西南证券：重启国债买卖基础再度夯实

西南证券研报指出，短期来看，制约长债收益率下行的核心矛盾主要在于市场情绪尚未充分修复，且股市持续的赚钱效应分流了部分“看股做债”资金。不过，目前流动性宽松格局的维持叠加央行发布《决定》取消质押品冻结或将盘活更多存量债券、为重启国债买卖提供更好的基础，债券市场可能仍将维持“下行阻力小、上行压力大”的震荡偏强局面；而随着保险预定利率下调的落地，其配债“舒适区间”可能同步迎来下降，保险资金的配置动能有望进一步增强，或将成为推动债市走牛的重要力量。

市场有风险，投资需谨慎。本文仅作为精选财经要闻服务，内容来自机构研报摘要、公开权威媒体报道；版权归原作者（机构研究员、媒体记者）所有，内容仅代表作者个人观点，与嘉实基金管理有限公司无关；不作为对上述所涉行业及相关股票、基金的推荐，也不构成投资建议。对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本公司不作任何保证或承诺，请读者仅作参考。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，做好风险评测，选择与之相匹配风险等级的产品。