十年六帅！做好茅台掌门人有多难

茅台又换掌门人了。

10月25日，茅台集团宣布，贵州省能源局局长陈华接替“老茅台人”张德芹，出任茅台集团董事长。

这是过去十年，茅台的第六任主帅。

茅台为何换帅如此频繁？跨界任命又释放了什么信号？

上个月的京东品酒会，刘强东请来了86岁的茅台前掌门人季克良。这是目前唯一能代表茅台的人。

作为茅台的首任董事长，季老推动茅台成功上市，穿越了两次金融危机，并用十几年时间，将茅台从年入8亿的小厂变成了168亿的龙头。

接棒季老的是后来毁誉参半的袁仁国。他带领茅台成为了全球市值最高的烈酒公司，并将老对手五粮液远远甩在身后，但因为受贿1.129亿，被判无期，最后一代酒王病死狱中。

随后，茅台频频“换帅”，先后经历了李保芳、高卫东、丁雄军、张德芹时代，不仅任期短，而且落马率高达五成，茅台掌门成为高危代名词。

最近十年，茅台再无旗手。

此次卸任的张德芹曾被寄予厚望。

作为曾经的习酒掌门人，他将习酒从10亿规模带进了200亿俱乐部，推出的大单品窖藏1988，成功扛起了营收半壁江山。

虽然他没像前任丁雄军一样，凭借联名瑞幸咖啡、搞茅台冰淇淋那样出圈，但习酒的耀眼光环和茅台系背景，让他被业内评价“敢做敢当，熟悉茅台发展逻辑”。

张德芹2024年掌舵时，正值白酒行业进入深度调整期。他安抚经销商，加速茅台出海，推动了茅台1935、生肖酒、精品茅台等系列酒的发展，力求构建更加多元化的产品结构。

2025年上半年，茅台总收入同比增长9.16%，净利润同比增长8.89%，领先行业。

但白酒业整体向下，茅台的四大压力仍在眼前。

作为A股近20年来最硬的信仰，曾经的市值一哥已经被农行、工行遥遥领先了。茅台股价从2400多下来以后，已经在1500左右徘徊四年之久。茅台换帅前一日，AI龙头寒武纪股价再次超越贵州茅台，成为A股新王。

价格上，53度飞天茅台已经从高峰期的3000元跌破到2000元以下，硬通货的神话正在降温。

今年，茅台营收和净利的增速下滑，年初定下的9%增长目标遭遇挑战。

跌跌不休的酒价和卖不动的现状下，茅台既要消化库存，又要稳定茅台价格体系；既要主动降速，又要完成贵州对茅台业绩增速的考核。

这些都是陈华要面临的棘手问题。

值得注意的是，陈华是这十年第三位空降的厅级领导，张德芹的前任丁雄军，来茅台前就是贵州省能源局局长。再往前，高卫东来茅台前是贵州省交通运输厅厅长，离开后是贵州省煤田地质局局长。

能源系官员执掌茅台释放了什么信号？

一茅台的基本盘依然稳固。“傲视群雄”的高端品牌定位难以动摇，只要产品品质不滑坡，经销渠道不崩溃，掌门人是否懂酒没那么重要。

二、局观和廉洁自律很重要。作为贵州的钱袋子，茅台一年收入近2000亿，必须派一个自己最信得过、级别足够高的人来掌管。像省能源局、交通厅这类关键部门的负责人，本身就是厅级干部，在管理大型项目、处理复杂政商关系、执行政府指令方面经受过长期考验，又能从全局角度对齐贵州整体战略。

三、解茅台困局需要卓越的战略规划能力。能源局长特有的资源调控与战略布局经验，有望给茅台带来更高维度的资源配置和全新的破局思路。

新董事长来了，春节能喝上1499一瓶的茅台吗？

来源：星河商业观察