特朗普冲击彻底退潮？美元波动突然降温，美国牛市即将回归？

外汇市场天塌了！年初被特朗普冲击搅得鸡飞狗跳，汇率波动跟坐过山车似的，现在居然calm到创下一年多来的最低值，美元指数还悄悄收复失地，逼近特朗普胜选前的水平。

谁能想到，几个月前还是另一番景象。今年4月，特朗普一声令下要加征关税，外汇市场直接炸了锅，当月日交易量飙到近10万亿美元的纪录高点。

要知道，大选前市场还押注共和党政策能提振美元，搞出个特朗普交易的热潮，结果关税一出，预期直接反转。再加上大家对美联储独立性的疑虑，美元指数创下自上世纪70年代以来最惨的年度开局，跌幅那叫一个显著。

当时我还琢磨，这美元不得一路跌下去？没想到，从夏季开始，它居然悄悄开启了回血模式。

这波反弹可不是瞎涨，背后藏着三大定心丸和两大意外助攻。先说核心的三大支撑，简直是美元的救命稻草。

一是贸易紧张局势降温了，美国跟欧盟、中国这些主要贸易伙伴都达成了关税协议，市场不用再天天担心贸易战升级；二是美国经济是真抗造，抵御关税冲击的表现比多数机构预期的好太多，基本面撑住了。

三是全球央行的降息周期快结束了，之前货币市场的最大不确定性没了，汇率定价也回归正常了。

再说两个意外助攻，效果居然也很显著。美国遭遇了史上最长时间的政府停摆，通胀、就业这些关键数据都没法及时发布。投资者没了明确依据，谁敢贸然建仓？

结果反而抑制了美元和美国国债市场的波动，洲际交易所的国债波动率指数都跌到四年低点了。还有美联储上月的会议，虽然如期降息，但放话说下次降息不是板上钉钉，这信号一放，相当于给美元注入强心剂。

毕竟降息步伐放缓会支撑货币，刚好契合了市场的看涨预期。在我看来，这些因素凑到一起，本质上是让美元汇率回到了该有的样子，由利差、经济基本面这些传统因素说了算，而不是被短期政策新闻牵着鼻子走。

现在的美元，总算找回了自己的老本行，投资组合的稳定器。今年4月那波暴跌，美元跟着高风险资产一起跌，大家都质疑它的避险属性，觉得它不靠谱。

但现在不一样了，全球局势还有不少不确定性，美元又成了投资者的安全选择，避险属性稳稳回归。

机构大佬们也都看好美元的长期趋势。普信集团全球债券主管罗伯特·蒂普说，今年美元下跌就是牛市里的小回调，不是强势周期的终结。

景顺环球投资组合经理鲁沙布·阿明也觉得，年初的异常波动不算数，美元还是外国投资者分散资产的好工具；德意志银行更直接，在报告里说特朗普冲击已经是过去式，现在很难再有相关举动冲击市场了。

在我看来，美元长期强势的逻辑压根没改。美国经济的相对韧性、全球利差的支撑，再加上它在全球贸易和储备货币里的主导地位，这些都不是短期政策能撼动的。

对于投资者来说，与其纠结于特朗普的政策喊话带来的短期波动，不如盯着这些核心支撑因素。毕竟市场已经学会了理性看待政策新闻，不再盲目跟风，美元也回到了理性波动的轨道上。

接下来就看美元能不能稳住这波势头，继续靠基本面支撑走下去。对于咱们普通投资者来说，这也是个信号：外汇市场不再是情绪化博弈，回归基本面才是王道。