文|清扬

编辑|清扬

最近的国际金融市场，仿佛一场荒诞闹剧。一边是黄金突然降价，从近4398美元一盎司跌倒3900美元，有人借此将矛头指向东方，认为幕后黑手是中国。

因为此时中国税务局官方刚好发布了一则公告，内容是关于黄金交易的增值税政策。但另一边的印度，表现却截然相反，疯狂扫货购买黄金，数量直接刷新历史记录。

印度此次购买了多少黄金，这样做的目的是什么？黄金价格波动是因为中美刚达成的协议吗？

毫无征兆地“高空跳水”

最近一段时间，黄金，人们印象中稳如泰山的资产，毫无预兆的大降价，短短一个星期内，金价从接近4398美元一盎司的高空平台，直线下坠，甚至一度跌破了3900美元的关口。

这一下跌，折算成我们熟悉的计量，等于每克黄金的价格凭空蒸发了超过一百块，算下来足足有3500块钱的人民币差价。

市场的反应是惊恐的，大家把这次事件形容为“闪崩”，像是一场毫无预警的金融风暴。

然而，就在这片哀嚎声中，一些奇怪的事情正在发生，有人把矛头直指东方，认为这一切的幕后黑手，是中国。

11月1日，中国财政部与国家税务总局恰好联合发布一份公告，内容聚焦黄金交易领域的增值税政策。

这一政策发布后，市场猜测立刻升温：中美关系刚出现缓和迹象，中国难道要通过政策调控打压金价？

但印度的行动却与市场猜测方向完全相反，该国10月黄金进口额直接创下历史新高，单月进口规模突破100亿美元。

与此同时，全球各国央行的动作也呈现一致性，过去三年，它们每年购入的黄金量均超过1000 吨。

一边是金价出现断崖式下跌，一边是印度及全球央行近乎“扫货”式的购金，这种矛盾现象背后的原因究竟是什么？

我们先来掰扯掰扯那个所谓的“中国打压论”，这个说法听起来很有戏剧性，但只要稍微深究一下，就会发现根本站不住脚。

那份被推上风口浪尖的11月1日公告，真的有什么新花样吗？并没有。

它明确规定了，没有发生实物交割的标准黄金交易，继续免征增值税，只有你真的把金条从仓库提走，发生了实物交割，才需要按规定交税。

说白了，这根本不是什么新政策，早在2002年，类似的法规就已经存在了。

而这次的公告，更多的是对现有政策的一次延续和技术性澄清，比如把适用期限延长到2027年，再比如把发票编码这些执行细节给说清楚了。

它真正的目的，是规范市场，把金融属性的黄金交易和商品属性的实物黄金区分开来，根本谈不上“打压”。

更有意思的是，这一轮金价的暴跌，真正的起点根本就不在中国，风暴的中心在美国的期货市场。

当时，美国商品交易所突然提高了黄金期货的保证金比例，这一招直接抽走了大量投机资金的流动性，引发了恐慌性的抛售。

这才是那根点燃引线的导火索，把锅甩给一份常规的中国税务文件，多少有点指鹿为马了。

退一万步说，如果中国真的想压低金价，又怎么解释自己的一系列动作呢？

中国人民银行对黄金储备的增持已持续11个月，与此同时，上海黄金交易所的成交量同比涨幅极为显著，较去年同期暴涨了25倍。

这些行为明明白白地告诉你，中国不但没有打压黄金，反而在用实际行动看好它的长期价值。

所以说，那份公告和金价下跌，纯属时间上的巧合。它只是在市场恐慌情绪蔓延的时候，被拉出来当成了一个最简单的解释，成了一个倒霉的“替罪羊”。

全球去美元化

让我们看看印度，这个南亚大国最近的动作简直可以用“狂暴”来形容。8月份的黄金进口额就已经同比翻了一倍，到了10月份，更是创下了单月100.6亿美元的史诗级记录。

当然不只是因为居民喜欢黄金饰品，这背后，是印度的国家级战略。

一方面，印度正在推进“闪耀印度”这一宏大的基建计划，而黄金作为硬通货，既能帮助稳定卢比汇率，还能为大规模建设提供信用支撑，正是该计划所需的关键保障。

另一方面，因坚持从俄罗斯进口天然气，在地缘政治风险攀升的背景下，黄金无疑比可能被“武器化”的美元更具安全性。制裁压力。

对印度而言，增持黄金相当于为国家经济安全购置了一份保险。再看中国，虽然没有印度那么高调，但行动却更为坚定和持久。

央行连续11个月的购金，传递出的信号再明确不过，这已经不是短期的市场操作，而是一场关乎未来的“静默长跑”。

从全球范围来看，印度大规模购金的行为并非特例，俄罗斯、土耳其、哈萨克斯坦等全球新兴市场国家的中央银行，过去三年间，每年购入的黄金总量均突破了1000吨。

这已经形成了一股潮流，对未来全球货币体系不确定性的系统性布局。

随着这些东方大国不断增持实物黄金，一个必然的结果正在显现：国际黄金的定价权正在悄然东移。

现在，越来越多的国际资本选择绕开纽约和伦敦，通过上海或香港来进行黄金的投资与交割。这不仅仅是为了方便，更是对东方市场信誉和影响力的认可。

在新的世界格局下，黄金不再仅仅是墙上的装饰品或保险柜里的投资品，它正在成为新兴大国崛起的“压舱石”。

为什么全球都在上演这场“淘金热”？答案或许不在黄金本身，而在它的对立面，美元。

看看美国自己交出的成绩单吧，简直让人触目惊心。美国的国债总额占其GDP的比重已经历史性地突破了124%，这意味着整个国家都在靠借钱度日。

比外部波动更危险的信号，正源自金融系统内部，美联储体系下，银行准备金总额已跌破3万亿美元这一关键的心理与技术关口。

同时，10月31日当天，美联储常备回购工具的使用规模就达到203.5亿美元，这一数据直接反映出银行系统内部开始出现流动性紧张的状况。

若将银行系统比作水池，当前其内部流动性已濒临枯竭，而应对这一困境的可行方案，似乎只剩 “开闸放水”。

目前市场已形成明确预期：为缓解流动性枯竭问题，美联储或许最早从12月1日起，就不得不对到期国债启动再投资操作。

这个听起来很专业的词，翻译成大白话就是：新一轮的量化宽松，也就是“印钞”，即将开始，一旦印钞机再次开动，美元的贬值压力可想而知。

显然，全球去美元化已不再停留于口号层面，而是转化为各国正在推进的实际行动。黄金作为唯一不依附于任何国家信用的硬资产，其真正的内在价值，也正被不断挖掘和认可。

所以，近期黄金价格的剧烈动荡，根本不是一个单独事件，它是短期市场情绪的反应、中期地缘战略的博弈，以及长期信用体系变迁，这三重力量交织在一起的结果。

笔者观点

如果人们只盯着K线图上的涨跌，就会很容易迷失在价格的迷雾里。但当我们把视野拉开，就会看到，黄金在全球金融这盘大棋中的地位，正在发生不可逆转的“升格”。

对咱们普通投资者来说，费力猜测金价的底部和顶部在哪，其实意义可能不大。更重要的是理解，在这个充满不确定性的新时代，黄金在你的资产配置中应该扮演什么样的角色。

它或许不再适合作为追求短期收益的投机工具，反而更像一份能应对系统性风险的 “资产保险单”。

真正值得我们关注的，是黄金价格波动背后，那场关乎大国博弈和全球信用格局演变的宏大故事，这场关于信任、权力和未来的较量，才刚刚拉开帷幕。

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