海底捞有望接手星巴克中国？看似跨界，实则商业内核高度契合

火锅店要卖咖啡馆？听起来像“八竿子打不着”，但背后的逻辑，比你想象得更精明。

就像老话说的：“行家一出手，就知有没有。”最近一则关于星巴克中国业务出售的新闻，引发了不少关注。

如今，星巴克中国业务的出售案进入最后阶段，几家财务投资者杀入了最后一轮角逐，谁都没想到，海底捞这个名字也悄悄出现在了讨论名单里。

这让不少人质疑：海底捞不是卖火锅的吗？怎么还惦记起咖啡了？

尽管火锅与咖啡看似毫不相关，海底捞与星巴克的商业内核却高度相似：它们本质上都不是餐饮提供商，而是社交空间运营商。

星巴克凭借“第三空间”战略构建用户黏性，海底捞则借极致服务将就餐体验转化为年轻人的线下社交场。

可以说，在这一点上，海底捞和星巴克是一对尚未产生交集的soulmate。

近年来，星巴克在中国也不太好过，面临创新节奏滞后、租金成本攀升、本土竞争受压等问题。

像新茶饮品牌蜜雪冰城、霸王茶姬、古茗这些“后起之秀”，一个个不仅卖得快，还会玩流量。

星巴克的“高端慢节奏”策略，反而有些不接地气了，租金成本攀升、上新速度跟不上、社交玩法也不够灵活，都让它的优势逐渐被侵蚀。

到了2025年，星巴克决定出售中国区约70%的股权，预计总估值在50亿至60亿美元之间。

这时候，博裕资本、凯雷集团、EQT、红杉中国成了呼声最高的四家财务投资方。

这些机构有钱，也擅长用资本盘活项目。但问题来了——财务投资者真能解决星巴克在中国市场的“水土不服”吗？

换个角度看，海底捞或许才是更懂星巴克的人。

海底捞从2019年起就试水新茶饮，但始终没能跑出一个独立品牌。原因很简单，它的茶饮业务一直局限在火锅店内，属于“店中店”模式，流量被主业稀释，品牌也没立起来。

但这并不说明海底捞做不了，而是新茶饮赛道已愈发内卷，从头打造新品牌意味着高成本、长周期和高风险，海底捞已错过自建新茶饮品牌的最佳时间窗口”。

当年自己做来不及了，如今星巴克出售，正好给了它一个“抄近路”的机会。

星巴克有品牌、有门店、有忠实用户基础，正好补上海底捞在茶饮赛道的短板。

而反过来看，海底捞在本土化运营、社交玩法、商业地产谈判方面的优势，也正好能帮星巴克解决眼下的难题。

以星巴克如今的品牌势能，想要抵抗新茶饮的冲击，不能再靠过去那一套“国际范”打法，而需要一个真正懂中国市场的运营者。

不过话说回来，这笔交易能不能成，还得看几个关键问题。

首先是钱。2025年上半年，海底捞的经营现金流净额只有67亿元人民币，面对动辄400亿元的星巴克估值，压力不小。

要参与这笔交易，海底捞必须联合财务投资者。但问题是，星巴克明确表示不希望任何一个买家控股，最多只能持股30%以内。

这意味着，海底捞即便参与，也只是联盟里的一个成员，难以掌握控制权。

而控制权，恰恰是海底捞最需要的。它不是资本玩家，而是运营型企业。

如果没有足够的话语权，很多本土化策略就无法落地。这就形成了矛盾：星巴克想要钱，但又不想被干预；海底捞想要运营权，但又买不起全部股份。

从星巴克的角度看，卖给财务投资者更安全。以麦当劳为例，2017年中信资本和凯雷集团收购麦当劳中国80%的股权后，品牌控制权交给了本地团队，实现了门店快速扩张。

而星巴克显然不愿意走这条“放权换效率”的路。它希望品牌全球一致性不被打破，这就让产业投资者的空间被压缩了。

但话说回来，在如今的中国市场，运营能力比资本更稀缺。尤其是像星巴克这样靠“体验”打天下的品牌，如果不能快速适应本土节奏，未来几年可能会被边缘化。

海底捞的加入，或许能为星巴克中国打开新的增长想象，帮助其更好适应本土市场节奏”。

说到底，这场交易不是简单的买卖，而是一次战略级的合作试探。

海底捞能不能拿下星巴克中国，还要看资本、品牌、股权结构等多方权衡。

但有一点可以肯定：在这场关于社交、体验与空间的较量中，海底捞，确实是那个最懂星巴克的人。