七连阳藏玄机！散户狂卖90亿 机构扫货337亿，谁在逃跑谁在抄底？

近期沪指走出七连阳的走势，但市场成交量却跌破了2万亿，这是典型的节前缩量行情，没什么可意外的。毕竟不少人都提前放假，忙着家里的重要事情，暂时退出交易，这种资金离场导致的缩量，属于节前市场的正常表现，不用过度解读。

今天我们重点研判一下昨天行情的几个重要特征，对后续操作有一定的参考意义。昨天市场带涨家数达到3236家，在多数个股上涨的背景下，大盘整体仅上涨0.09%，涨幅相对温和。

值得注意的是，散户资金净卖出90.8亿，而机构资金则大举净流入337亿，这种分化走势很明显，表面上看市场略显弱势，但上证指数始终保持稳健，走出小步上行的态势，韧性十足。

昨天行情中，还有一个关键变化值得重点关注，就是汇率市场的异动，美元兑离岸人民币汇率跌至6.90，人民币出现大幅上行。人民币走强的同时，美元指数同步走弱，这背后释放的信号很关键，意味着此前全球资金高度集中在美国市场的格局可能会发生改变。

后续全球资金大概率会转向分散式配置，一方面会加大防御性布局，另一方面也可能会流向估值更具吸引力的其他市场，其中就包括A股和港股，这对我们市场来说，无疑是一个正面的信号，长期来看有利于资金面的改善。

昨天还有一个突发性利好消息，MSCI公布最新指数调整结果，大幅新增纳入中国公司，这也意味着新一轮被动型资金即将进场扫货。

此次MSCI中国指数新增37只成分股、剔除16只，最终净增21只，创下近三年以来的最高纪录，上一次出现如此大规模的纳入，还要追溯到2023年5月份。这一动作充分证明，中国股市在全球资本市场中的吸引力正在不断加强，国际资本对中国资产的认可度持续提升。

这一趋势，与前段时间印尼股市因自由流通股比例低、市场透明度不足被MSCI发出可投资性警告的情况，形成了鲜明对照，也从侧面凸显了中国股市的稳健性和投资价值。随着越来越多的中国公司被纳入MSCI指数，全球被动跟随基金对中国资产的配置比例也会逐步增加，长期为A股带来增量资金。

虽然沪指走出了七连阳，算是节前给大家发了个小红包，但说实话，这个红包的成色还不够足，也希望后续能加大红包力度，不辜负大家的期待，这也从侧面反映出节前市场的温和气氛。

不过在这种氛围下，我们依然要反复提醒大家注意投资风险，尤其是那些高度溢价的品种。有个品种已经连续跌了6个板，但即便跌了这么多，它与自身净值的偏离度依然很大，远远没有达到合理区间。

对于这类高度溢价的品种，在它下跌之前，我就已经反复提醒过无数次风险，今天在这里再次强调，大家一定要坚持余钱投资、理性投资、价值投资的原则。

其实判断这类品种有没有价值、风险与收益是否匹配，用最简单的净值标准就够了，只要是明显偏离净值、溢价过高的，大家一定要保持高度谨慎，切勿盲目介入。

另外一个需要大家重视的点，就是不要忽视贵金属的周期性。从近期贵金属和有色金属的市场表现来看，两者都存在明显的波动，而且贵金属的波动性，并不比很多其他商品低，甚至在某些时候波动更为剧烈。

贵金属的波动主要受避险需求、抗通胀预期以及美联储货币政策影响，而有色金属则更多跟随经济周期和产业供需变动，两者的波动逻辑虽有不同，但整体波动性都值得警惕。

我们做投资，始终要秉承理性、客观的原则，提前做好充分研究，分清哪些品种是有真实价值支撑的，哪些是过度偏离合理估值、纯粹靠情绪炒作的，只有这样，才能在市场波动中守住本金，实现稳健收益，也才能更好地把握后续可能出现的投资机会。

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