从一枝独秀到百花齐放，头部电池订单剧增，新能源行业逻辑大变动

关注行业新闻的投资者会发现，多家协会机构联合发布倡议，上百家产业链企业共同抵制价格战，一场席卷全行业的反内卷行动正式展开。

部分头部企业的矿场投产与停产调整不断，期货交易所也已出手调控市场炒作行为，这让不少投资者感到方向迷茫。

不过从行业基本面来看，当前锂价水平下，厂商即便能够盈利，也仅处于盈亏平衡线附近，尚未触及政策调控的上限。

基于这一判断，锂电与光伏行业的周期向上反转，依然是具备可信度的投资逻辑。

当前锂电板块的市场热度，既源于反内卷趋势推动锂价上行，也受益于固态电池技术突破的预期。

据央视财经消息，当下国内储能电芯需求非常旺盛，市场热度居高不下，头部电池企业订单量剧增，生产排期紧凑，目前订单已然排至明年。

储能需求的突然爆发，与近期一项政策调整密切相关。

不久前，有关部门发布通知，明确不得将配置储能作为新能源发电项目的前置条件，这标志着强制配储政策正式退出。

此前几年，由于储能项目经济效益有限，企业主动建设意愿较低，国家只能通过政策要求上马光伏、风电项目时必须配套建设储能，即强制配储。

从表面看，取消强制配储似乎是利空信号，实际却恰恰相反。

近年来行业出现两大关键变化，共同推动储能项目具备了商业可行性。

一方面，随着绿电装机量持续增加及国内电力需求扩大，电价的波峰与波谷差价不断扩大。

另一方面，储能技术快速进步，储能系统的每度电成本已下降超50%。

在这两大因素作用下，储能项目通过电价波谷时购电存储、波峰时售电套利，已成为有利可图的生意，国家自然无需再通过行政手段强制推进。

更值得关注的是，这一轮的储能行业的爆发并非局限于中国，是呈现全球同步增长态势。

根本原因在于AI产业的高速发展，数据中心作为用电大户，对稳定电力供应的需求急剧上升。以美国为例，数据中心耗电量激增已导致居民电费最高上涨25%。

美国前总统特朗普作为新能源行业的反对者，提出通过大力发展核能解决电力问题，核电站建设周期漫长，等到完全建成投产，美国在AI领域的竞争优势恐已被中国超越。

因此，未来5至10年，光伏与储能结合的模式，大概率会成为美国应对电力短缺的核心方案。

还有一个重要消息，官方正式宣布将于10月20日至23日召开重要会议，研究制定国民经济和社会发展第十五个五年规划。

不过该消息并未引发今日股市相关题材的炒作，主要原因是会议召开计划早有明确。

今年7月30日官方已发布通告，市场对此已有充分预期。

回顾历史规划与市场行情的关联可见，十三五规划提出全面建设小康社会，市场围绕消费升级逻辑展开炒作，食品饮料行业迎来大涨，也造就了贵州茅台的股价传奇。

十四五规划强调绿色发展，此后新能源车与光伏行业股票持续走强。

基于这一规律，十五五规划大概率会聚焦科技领域，AI与机器人有望成为重点方向，这一趋势在近两个月的市场行情中已有所体现。

这次官方通稿提及新质生产力，预计十五五规划中会对此作出更详细的表述。

将目光转向海外市场，摩根大通最新发布的研报指出，在过去60年的经济扩张周期中，从未出现过当前这样的现象。

发达经济体的资本开支正以史无前例的速度增长，就业增长却几乎陷入停滞，投资未能有效带动就业。

这一现象与人工智能抢走人类饭碗的担忧高度契合。

不过从历史经验来看，每一次工业革命最终都会推动全人类消费需求的新一轮爆发。

第一次工业革命中，蒸汽纺织机、蒸汽火车与轮船的出现，让人类实现了穿衣自由与出行自由。

第二次工业革命促使家电与汽车走进千家万户，第三次工业革命则让电脑和手机成为工作生活的必需品。

如今第四次工业革命已拉开序幕，哪些领域将实现从无到有的突破，迎来爆发式增长，值得投资者深入思考。

储能产业链上游聚焦电池、储能变流器、电池管理系统等核心设备。

中游为系统集成环节，需整合电池、PCS、能源管理系统等部件。

下游则覆盖发电侧、电网侧、用户侧三大应用场景。

当下，储能行业呈迅猛发展态势，主要受三大逻辑驱动。

政策的引导、技术的革新，加之市场需求的增长，共同为储能行业的快速前行注入源源不断的动力。

政策层面，中国十四五规划明确了新型储能装机目标，八部门联合印发的《新型储能制造业高质量发展行动方案》提出，到2027年实现储能全链条国际竞争力提升。

欧美市场则通过《通胀削减法案》等政策，推动储能本地化供应链建设。

技术迭代方面，磷酸铁锂电池因成本较低、循环寿命较长，已成为储能领域主流选择。

液冷温控、高压级联、固态电池等技术突破不断提升系统效率。

钠离子电池、氢储能等多元化技术路线也在并行发展。

需求端表现同样亮眼，2024年全球储能电池出货量达到457.1吉瓦时（GWh），中国占比超60%。

海外户用储能与国内大型储能需求形成双轮驱动，头部企业订单已排至2026年。

在储能电池环节，技术壁垒与全球化布局是企业核心竞争力。

宁德时代作为全球储能电芯龙头，大储市场份额超40%，2024年出货量占全球29.5%，同时绑定特斯拉、美国Fluence等海外核心客户，技术迭代速度持续领先行业。

比亚迪凭借刀片电池技术实现显著降本，家庭储能全球市占率位居第一，国内积极布局光伏加储能一体化项目，海外市场在东南亚、欧洲实现重点突破。

亿纬锂能在大储电芯领域处于全球领先地位，是美国储能系统集成商的核心供应商，21700圆柱电池成功切入欧洲物流车辆领域，全球化渠道优势突出。

鹏辉能源的小储电芯深度绑定欧洲渠道，2024年营收同比增长89%，技术储备覆盖钠离子电池、半固态电池。

派能科技作为纯户储标的，在欧洲市场拥有显著品牌溢价，2024年海外营收占比超80%，毛利率达到32%。

关键部件领域隐藏着不少细分赛道隐形冠军。

锦浪科技从组串式逆变器业务延伸至储能领域，欧洲市场库存充足，技术可适配分布式储能，2024年海外营收占比超60%。

科士达凭借光储一体化渠道优势，户储代工业务快速放量，为某欧洲户储品牌代工的单吉瓦时（GWh）产能毛利率达到25%。

禾迈股份作为微逆龙头布局储能领域，新品即将放量，技术适配户用光伏加储能场景，2025年订单规模超30亿元。

金冠股份在电网侧调频储能项目领域造诣深厚，具备卓越的EPC能力。

所参与国内首个电网侧构网型储能项目，凭借显著的技术壁垒，彰显了在该领域的领先地位。上海洗霸的固态电池电解质中试已落地，技术储备深厚，布局硫化物电解质、固态电池隔膜领域，2027年量产预期明确。

新兴技术领域的布局，决定了企业在下一代储能竞争中的地位。

翔丰华的硅碳负极应用于储能电池，可将循环寿命提升50%，适配钠离子电池、半固态电池，与国内头部电池厂建立合作。

华自科技身为储能EMS系统供应商，在电网协同控制领域独占鳌头。

所参与国内首个源网荷储一体化项目，所拥技术具备适配新型电力系统之能，彰显卓越实力。

智光电气实现高压级联储能技术突破，已应用于大工业场景，为某钢铁厂提供储能调峰方案后，该厂年节省电费超2000万元。