万达“买回来”一座万达广场…

"卖卖卖"的万达突然开始买了！ 这个曾抛售几十座广场的商业巨头，为何突然赎回烟台芝罘万达广场？当很多人都在讨论万达是否在"断臂求生"时，这一记“回马枪”，又引起了媒体和网友的关注。

据界面新闻，企查查工商信息显示，12月2日，山东烟台芝罘万达广场有限公司发生工商变更，新华保险旗下坤华（天津）股权投资合伙企业（有限合伙）、坤元辰兴（厦门）投资管理咨询有限公司退出股东行列，万达商管通过子公司实现100%控股，同时多位高管发生变更。

有分析人士指出，这项看似普通的股权交易，却是万达自2017年启动轻资产战略以来，首次回购已出售项目的“破冰”之举。被赎回的芝罘广场正是万达2018年首批"去重资产"的标杆项目，当年作价52亿元引入金融资本。如今在市场低谷期杀“回马枪”，是资产回购，还是万达对商业地产价值判断的风向标式调整？

过去几年间，万达通过出售广场持续回血，这种"代建+管理输出"的轻资产模式，曾被王健林称为"用别人的钱扩大版图"。但2023年半年报暴露出隐忧：租金收入增速降低，新开业广场数量骤减。

有业内人士测算，目前万达广场平均估值已较2018年高峰下跌35%，此时回购相当于打了六五折。这种逆向操作，是否与黑石等国际资本大鳄"买在无人问津时"的套路如出一辙？但这次赎回绝非简单回归重资产。仔细观察交易架构：接盘主体上海万达锐驰注册资本仅5000万，通过多层杠杆完成收购。这种"小马拉大车"的操作，暴露出万达仍在坚持轻资产内核——用最小资本撬动最大资产控制权。

资料图

商业地产的竞争已进入下半场，从规模竞赛转向运营能力的真刀真枪。历史的戏剧性在于，总在重复中书写新篇。六年前万达被称为"壮士断腕"，今日赎回资产是不是"妙手回春"？

当潮水退去，最终留在沙滩上的，永远是那些既懂舍弃又懂珍惜的弄潮儿。

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