下周 A 股冲击 4000 点！流动性盛宴 + 外资加仓，三大主线开启加速模式

朋友们，A 股站上 3825.76 点再创十年新高，周末两大利好如虎添翼：美联储释放明确降息信号点燃全球风险偏好，央行 6000 亿 MLF 操作注入流动性活水。在政策托底、资金涌入、情绪高涨的三重驱动下，市场已经形成 "加速上涨" 的惯性，3500 到 3800 点用时不断缩短，按此节奏，4000 点整数关口下周有望攻克！这轮牛市已从 "结构性行情" 升级为 "全面主升浪"，抓住主线、踏准节奏，才能在这波财富浪潮中斩获超额收益！

一、双引擎驱动：美联储降息 + 央行放水，流动性盛宴开启

周末的两大重磅利好，本质上都是为 A 股 "输血"，这两大资金引擎将决定下周行情的高度：

1. 美联储降息箭在弦上，外资加速回流

鲍威尔在杰克逊霍尔年会上释放明确鸽派信号，市场对 9 月降息概率预期飙升至 90% 以上。这不仅推动美股三大指数大涨，更打开了全球流动性宽松的阀门。对 A 股而言，这意味着：

• 外资加仓通道开启：周五北向资金狂买科技龙头，寒武纪获净买入 24.34 亿元，北方稀土 21.72 亿元，外资用真金白银投票科技主线；
• 汇率压力缓解：美元指数跳水减轻人民币贬值压力，8 月北向资金净流入已超 500 亿元，后续有望冲击单月千亿规模；
• 风险偏好提升：从历史数据看，美联储降息周期中，A 股科技成长股平均涨幅达 35%，远超市场平均水平。

2. 央行 6000 亿 MLF 续作，流动性闸门大开

下周一央行将开展 6000 亿元 MLF 操作，实现净投放 3000 亿元，这是连续第六个月加量续作，8 月流动性净投放总额更是高达 6000 亿元，创下 2 月以来新高。这一操作的深意在于：

• 精准滴灌实体经济：在政府债券发行高峰期和股市走强背景下，央行加大投放稳定市场预期；
• 释放宽松信号：数量型工具持续加力，尽管 MLF 利率未调，但市场资金面保持充裕，银行间利率稳中有降；
• 支持牛市延续：历史上 MLF 连续加量续作期间，A 股上涨概率达 78%，券商、科技等资金敏感型板块表现最优。

二、市场风格切换：从题材炒作到机构票主导，主线清晰可见

不过猎人需要提醒的是最近牛市的 "行情割裂" 现象正在发生深刻变化，市场风格已从上半年的题材股 + 微盘股转向中大票主导，这一趋势将决定下周赚钱效应的分布：

1. 指数加速背后的风格切换

• 上证 50 强势崛起：周五上证 50 指数大涨 2.32%，突破 2928 点，创年内新高，显示机构资金正在加仓核心资产；
• 沪深 300 成交暴增：沪深 300 单日成交金额达 6.76 万亿元，远超上证 50 的 1.81 万亿元，大市值品种流动性显著改善；
• 估值修复空间大：当前上证 50 PE 仅 9.8 倍，较历史均值折价 15%，而沪深 300 PE 12.5 倍，处于近五年 40% 分位，仍有提升空间。

2. 机构资金布局路线图

从资金流向看，机构正在沿着 "大科技 + 大金融 + 大周期" 三路进军：

• 大科技：寒武纪、海光信息等国产芯片龙头获北向资金和机构同时加仓，科创 50 指数估值与成长匹配度仍具吸引力；
• 大金融：券商中报业绩亮眼，东方财富上半年净利润增长 35.82%，指南针创历史新高，资本市场改革红利持续释放；
• 大周期：北方稀土等资源股受益于美联储降息预期和大宗商品价格回升，兼具业绩确定性和估值弹性。

三、估值与资金双支撑：4000 点不是终点，而是新起点

当前市场最大的争议是 "点位高低"，但数据告诉我们，这轮牛市仍有充足动力：

1. 估值尚未到极端水平

沪指当前 PE (TTM) 为 16.3-16.52 倍，PB 为 1.46-1.48 倍，均处于历史中位数附近，较 2015 年牛市峰值仍有 30% 修复空间。从横向比较：

• 与美股标普 500 的 25 倍 PE 相比，A 股仍具估值优势；
• 科技板块内部估值分化，既有寒武纪等高估值龙头，也有中芯国际等估值合理的核心资产；
• 金融、周期板块估值仍处历史低位，提供安全边际。

2. 增量资金源源不断

高盛指出的 10 万亿潜在入市资金并非空谈，而是正在发生的现实：

• 居民存款搬家加速：银行大额存单转让区热闹非凡，部分存单刚存入 4 天就急于转让，显示资金正从固收转向权益；
• 机构资金持续入场：险资、公募基金仓位稳步提升，8 月新成立偏股基金规模环比增长 40%；
• 杠杆资金活跃：两融余额突破 2.1 万亿，连续 6 天保持万亿级增长，市场交易情绪高涨。

四、下周行情预判：4000 点争夺战打响，三大主线轮动接棒

按当前指数加速节奏，3500 到 3600 点用 10 天，3600 到 3700 点用 9 天，3700 到 3800 点用 5 天，若保持这一势头，下周上涨 5% 即可突破 4000 点。操作上需紧扣三大主线：

1. 大科技：国产替代逻辑强化

2. 大金融：券商 + 金融科技双轮驱动

3. 大周期：稀土 + 有色迎估值重估

风险提示与操作策略

• 短期波动风险：4000 点附近可能出现震荡，需警惕高位题材股获利回吐；
• 政策不确定性：美联储内部仍有鹰派声音，需关注 9 月议息会议前经济数据；
• 操作建议：持股待涨为主，逢低加仓主线龙头，避免追涨高位题材股，均衡配置三大主线。

猎人掏心窝：

这轮牛市的核心逻辑是 "政策托底 + 产业突围 + 资金共振"，3800 点只是中途站，4000 点近在眼前，5000 点并非遥不可及！但牛市中最可怕的不是回调，而是踏空和选错赛道。

下周市场可能会很疯狂，也可能会很颠簸，但请记住：在流动性盛宴和产业升级的双重驱动下，主线品种的调整都是上车机会。抱紧科技、金融、周期三大主线，别被短期波动吓倒，这波牛市的 "肥肉" 才刚刚开始！

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