美联储“雾中开车”藏猫腻？首次反对票引爆，特朗普逼疯鲍威尔

刚落幕的美联储议息会议又把市场搞懵了！

鲍威尔前脚宣布降息25个基点，把联邦基金利率区间降到3.75%—4%，后脚就说12月不一定继续降，给点甜头又马上收回。

更热闹的是，这次会议居然出现了“鹰鸽双飞”的反对票，一边有人嫌降太少，一边有人主张不降。

偏偏这节骨眼上，特朗普持续施压，要求进一步宽松。

这美联储的车，真是在迷雾里越开越让人看不懂了。

先说说这次会议最显眼的矛盾，就是那 25 个基点的降息和模糊的后续态度。这已经是美联储 2025 年第二次降息了，算上 9 月那次，两个月里总共降了 50 个基点。但鲍威尔在记者会上暗示 12 月不会继续降息。为啥鲍威尔这么纠结？说白了还是经济数据太拧巴。就业这边，情况是真不太好。但通胀那边又没压下来。鲍威尔自己都承认，剔除关税后核心 PCE 通胀率 2.3%—2.4%，高于 2% 目标。

更麻烦的是，美国政府停摆了好几周，关键的消费数据都没法统计，美联储连准确的经济状况都摸不清。鲍威尔也无奈，说这就像在雾里开车，只能放慢速度。这次会议最让人意外的，是美联储内部的分歧摆上台面了。本轮宽松周期首次反对票，堪萨斯联储主席施密德坚决反对降息，说现在降息可能让物价涨得更厉害，企业会把关税成本转嫁给消费者。

除了降息，缩表的事也透着蹊跷。美联储宣布 12 月 1 日就结束量化紧缩。鲍威尔说这属于技术调整，但现在资产负债表规模占 GDP 的 21%，比疫情前的 18% 高不少。要知道以前通胀高的时候，美联储还说量化宽松会推高通胀，现在又说资产负债表和通胀没关系，这说法确实让人糊涂。

市场的反应也很直接。降息消息出来后，美股先是涨到新高，接着又回落，三大股指走势分化，热门中概股也是有涨有跌。美元指数和国债收益率更是先跌后涨，显然投资者也被这混乱的信号搞晕了，不知道该跟着降息消息乐观，还是该信鲍威尔 “12 月不一定降” 的说法。

美联储的“雾中行车”还在继续，内部分歧和外部压力让政策方向越来越模糊。

但市场总有自己的调节逻辑，随着数据逐步清晰，迷雾终会慢慢散开。

对普通投资者来说，保持理性观望就好，没必要跟着短期波动乱了阵脚。