路透社：AI泡沫是一场“短暂的修正”，更强劲的反弹即将到来

路透社报答，在全球科技界对人工智能（AI）投资回报率的焦虑日益加剧之际，全球IT服务巨头NTT DATA的掌门人发出了一份冷静而乐观的预测。

该公司首席执行官阿比吉特·杜贝（Abhijit Dubey）在近日举行的路透全球市场论坛（Reuters Global Markets Forum）上表示，尽管当前AI市场确实存在过热迹象，但这轮潜在的“泡沫”破裂速度将比以往任何一次科技周期都要快，随后而来的复苏将更加迅猛且具有变革性。

杜贝的言论正值全球市场对生成式AI（GenAI）的情绪处于微妙转折点之时。经过两年多的疯狂资本支出，投资者开始从单纯的兴奋转向对实际盈利能力的审视。然而，这位执掌着日本电信巨头旗下IT服务部门的CEO认为，目前的市场动荡仅仅是技术成熟前的必经阵痛。

基础设施与应用之间的“时间差”

杜贝在接受采访时直言不讳地指出了当前AI生态系统中的核心矛盾：基础设施建设的步伐远远超出了企业实际应用落地的速度。

“我们看到的是一种经典的供需错配，”杜贝分析道。目前，以微软、谷歌和Meta为代表的科技巨头正在以每年数千亿美元的规模疯狂采购高性能计算芯片（GPU）并建设数据中心，试图在算力军备竞赛中占据高地。然而，处于需求端的企业客户在将这些算力转化为实际业务价值时，却面临着数据治理、人才短缺和业务流程重塑等多重瓶颈。

这种“硬件先行，软件滞后”的局面导致了短期内的产能过剩，也就是所谓的“泡沫”。但杜贝强调，这与2000年的互联网泡沫有着本质区别。当年的许多互联网公司缺乏清晰的商业模式，而如今的AI技术有着明确且巨大的应用场景。一旦企业度过了早期的实验阶段，开始大规模部署AI应用，被闲置的算力将被迅速消化。

更快的修正，更强的反弹

“这种调整将是非常迅速的，”杜贝预测道。他认为，与以往长达数年的科技寒冬不同，AI领域的“泡沫破裂”可能表现为一段短暂的市场估值回调和资本支出放缓。这是因为AI并非一种单一的技术产品，而是一种通用的生产力工具，其渗透速度远超个人电脑或互联网的普及速度。

杜贝指出，随着“代理型AI”（Agentic AI）的兴起——即能够自主执行复杂任务而非仅仅生成内容的AI系统——企业将看到更直接的效率提升。这将成为推动市场反弹的关键动力。他预计，当企业从“玩票式”的试点项目转向核心业务流程的全面AI化时，市场将迎来“比第一波热潮更强劲、更持久”的增长曲线。

NTT DATA的战略：小模型与可持续性

作为这一观点的实践者，NTT DATA并未盲目追逐“越大越好”的模型竞赛。相反，该公司在2025年10月刚刚推出了其专有大型语言模型的升级版——“tsuzumi 2”。

与消耗惊人能源的万亿参数级模型不同，NTT DATA的战略聚焦于开发参数量较小但针对特定行业高度优化的轻量级模型。杜贝在论坛上强调，这种策略不仅能显著降低企业的部署成本，还解决了AI日益严峻的能源消耗问题。据公司数据显示，“tsuzumi”系列模型的能耗仅为通用巨型模型的一小部分，这使得它们更容易在边缘设备和私有云环境中运行，从而打消了企业对数据隐私的顾虑。

这种务实的路线图也反映了杜贝对市场的判断：未来的赢家不是那些拥有最大参数模型的公司，而是那些能以最低成本、最高可靠性解决具体商业问题的企业。

美联储与市场的共识

杜贝的乐观态度并非孤例。就在本周早些时候，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）也表达了类似的观点。鲍威尔在一次经济政策研讨会上指出，尽管AI领域的投资规模“异常巨大”，但他并不认为这构成了类似互联网泡沫的系统性风险。鲍威尔强调，当前AI领域的领军企业大多拥有健康的资产负债表和真实的盈利能力，这为整个行业提供了坚实的安全垫。

此外，根据贝恩公司（Bain & Company）发布的最新年度技术报告，尽管短期内存在资本支出过热的担忧，但未来三到五年内，企业在AI基础设施上的投入将成为推动全球GDP增长的重要引擎。报告预测，随着AI应用从科技行业向医疗、金融和制造业扩散，所谓的“泡沫”将被实体经济的巨大需求所填平。

人才与未来的挑战

尽管看好长期前景，杜贝也并未回避眼前的挑战。除了基础设施与应用的脱节，他还特别提到了供应链的脆弱性。随着全球地缘政治局势的复杂化，高端芯片和半导体设备的供应链安全依然是悬在科技行业头顶的达摩克利斯之剑。

同时，人才市场的重构也是企业必须面对的现实。杜贝透露，NTT DATA正在彻底重新思考其招聘和培训策略。随着AI接管越来越多的编码和基础测试工作，IT服务公司不再需要大量的初级程序员，而是急需能够理解复杂业务逻辑、懂得如何驾驭AI工具的复合型人才。

“方向是明确的，”杜贝在采访结束时总结道，“无论中间经历怎样的波折，AI重塑商业世界的进程已不可逆转。对于有准备的企业来说，泡沫破裂之时，正是入场布局的最佳良机。”