下周A股重要看点：第4架阵风战机被击落！3板块将强势上行！

　　在今早《A股重磅资金报告：央行货币政策报告释放关键信号！维稳态度坚决》一文中，旌扬和大家聊到了本周A股市场震荡上行的过程中，三大路主力资金的调仓动态。遗憾的是，本周4个交易日中，仅游资是以加仓为主，主动基金和被动基金都在减仓。尤其是主动基金，周四、周五的减仓力度巨大，并导致周五沪深两市超4000股下跌。

　　值得注意的是，本周末市场消息面较为复杂，一方面特朗普表示，对华145%的关税势必要下调；另一方面印巴冲突出现升级迹象。那么这些消息是否会对下周A股市场格局造成影响呢？哪些板块能够独立于大盘震荡上行呢？

　　在综合了市场消息面、基本面、资金面与技术面后，旌扬认为下周A股市场再次出现电风扇行情的风险已经明显加大，这点需要引起大家的警惕！在众多热点板块中，下周高股息、科技和军工轮动的机会相对较大，但这几个板块也很难出现单边走强。

　　一，高股息：央行降息僵住突显板块稀缺性，银行和电力是首选！

　　本周，国新办召开了重要新闻发布会，并介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况。在会上，央行、证监会和金融监管总局相关负责人都有发言。央行则祭出大招，提出降低存款准备金率0.5个百分点，下调政策利率0.1个百分点，预计将带动贷款市场的报价利率随之下行约0.1个百分点。同时，降低所有结构性货币政策工具利率0.25个百分点，并将通过利率自律机制引导商业银行相应下调存款利率。

　　旌扬注意到，今年4月份以来，已经有多家股份制银行、中小银行陆续下调银行存款利率，存款利率降幅在10个基点-50个基点不等。尤其3年期、5年期这样的长期存款成为下调的重点。在这次下调后，银行的存款利率已经全面进入到1时代！

　　而据旌扬了解，目前A股市场中，一些高股息板块的平均股息率已经高达5%，要远远超过银行定存利率。所以本周央行再次降息降准，将进一步凸显高股息板块对长线资金的吸引力。需要指出的是，在央行适度宽松货币政策周期中，这次降息降准也不会是最后一次！

　　在高股息方阵中，有两类股是值得大家保持高度关注的，一类是银行、另一类则是电力！

　　银行方面，根据2024年年报，我国上市银行分红总额已高达6161亿，这其中包括去年超2300亿的中期分红。其中，六大行去年分红总额突破4200亿，占银行业分红比例的70%！2025年银行股仍在稳定分化，以工商银行为例，其2025年1月派发的中期股息每股0.1434元，对应股息率达4.94%，为投资者提供了稳定的现金流回报。这也是四大行近期反复创出历史新高的根本原因。

　　虽然我们很少从交易数据上看到主力机构买入银行股，这主要是因为银行股波动并不大，所以交易所比较少披露银行股的交易数据。不过此前旌扬已经和大家分享过四大行的股东名单，中央汇金作为大股东一直没有减持动作。不仅如此，汇金入市维稳的几个沪深300ETF也在不断买入银行股。也就是说，银行股就是国家队抱团取暖的主要阵地。在这种情况下，银行股想要回调，也不可能跌太大。

　　电力方面，近期电力股走势一直比较平稳，主要是因为煤炭价格下行，以及高股息的双重驱动。据旌扬观察，最近半年以来，煤炭价格始终保持震荡下跌状态，尤其是焦煤焦炭，几乎是单边下行，并在本周五创下了8年新低！而在市场化电价框架下，本次煤价趋势下跌，有望长线支撑电力股业绩上涨！以河北省为例，本次电价下跌幅度较小，冀南零售价下跌5厘，有机构预计火电长协价下跌幅度也约3-7厘左右，而煤价下跌幅度带来的利润增厚远大于电价跌幅。

　　除此之外，电力也是高股息板块，部分基本面拐点向好的火电股，以及长期保持高分红的水电股，都是高股息板块中的主力军。旌扬注意到，在2024年以前，火电的股息率一直在3%左右，煤炭股的股息率一度高达9%。但是随着煤价下跌，部分火电企业的股息率有望接近或超过6%，这个股息率甚至比绝大多数的银行都要高！

　　从资金面上看，电力和银行的情况差不多，都因为波动不大，所以交易所很少发布交易数据。但从股东名单上看，电力股同样是大资金抱团取暖的主要目标。只不过，买入银行的基本上是汇金、社保等大资金，而买入电力的除了汇金外，还有一些险资。

　　一，科技股：人工智能和机器人，是带动创业板指补缺的最强动力！

　　在此前的多篇文章中，旌扬都和大家提到过，今年A股市场有两大核心主线，分别是人工智能和机器人。这两个板块之所以具备贯穿全年走强的实力，主要是因为行业正处于全面爆发的起点！以机器人为例，今年就是人形机器人的爆发元年，未来数年都将迎来高复合增长！

　　在行业高景气度支撑下，近来不少科技巨头都在加码投资人工智能和机器人。而为了让这两个新兴产业占据制高点，我国政府也在不断出台各类政策措施，以扶持行业发展。所以从消息面来看，人工智能和机器人的相关利好一直都非常密集。

　　人工智能方面：

　　其一，近期消息人士透露，华为计划最快在下个月开始向中国客户大规模出货昇腾910CAI芯片，目前部分出货工作已经启动。此前发布的基于昇腾910CGPU芯片打造的CloudMatrix384超节点是中国本土最新、最强大的智能算力解决方案，部分指标甚至超越英伟达的机架级方案。

　　其二，近日，工信部相关负责人表示，制造业是人工智能技术产品落地应用的重要领域，将全力推进人工智能赋能新型工业化，一手抓供给，一手抓应用，推动制造业的全流程、重点行业、重点产品的智能升级。下一步将加强通用大模型和行业大模型研发布局，加快建设工业领域高质量数据集。

　　其三，近日，美国AI数据中心产业链多家公司都表示，AI算力建设需求还要涨。其中，黑石集团总裁表示，数据中心的需求仍有很大的增长空间，这种趋势很强大，也会持续下去。与此同时，北美四大云厂商也接连发布财报，不仅在Q1业绩表现上大超预期，更在未来投入趋势上给外界递上了定心丸。

　　其四，近日，美国商务部发言人表示，特朗普政府计划撤销并修改拜登政府时期出台的人工智能芯片出口限制规则。该规定原定于5月15日生效，旨在严格限制高端AI芯片的出口，保持美国在人工智能领域的全球主导地位。

　　机器人方面：

　　其一，节前，埃隆·马斯克最新发帖预测，机器人将在五年内超越人类最优秀的外科医生。马斯克表示，“Neuralink（马斯克在2016年创立的脑神经科技公司）将不得不使用机器人来进行脑机的电极插入，因为人类医生不可能达到所需的速度和精度。”

　　其二，五一假期期间，黄山、泰山、华山、庐山等多个著名景区，相继引入了登山智能辅助产品——登山外骨骼、智能髌骨带、登山杖等。这些智能设备可以在山脚下的起点或上山途中租用，为登山助力，让游客能更多地去欣赏沿途风景、观光体验，因此也被称为“登山神器”，瞬间在户外圈爆火。

　　不难看出，近期人工智能和机器人的消息面利好指向的分支都非常明确。在人工智能上，市场关注的还是上游算力与中游大模型。有变化的是，上游算力方向，算力芯片的相关利好开始增加，市场关注点不再聚焦在云计算一个细分领域中。在机器人上，五一期间外骨骼机器人火爆异常。根据业内机构预测，今年将是外骨骼机器人迈向消费级市场的元年，未来5年外骨骼机器人的复合增长率将高达35%。

　　结合交易数据来看，今年前5个月，主力机构都在不断加仓机器人，每个月都有集中买入点，5月的集中买入点就是节后的首个交易日。需要注意的是，前面一段时间，机构加仓的机器人股，基本上都是与汽车零部件叠加的。但是近期机构已经开始向外骨骼细分调仓，同时还减仓了汽车零部件。这就意味着后面一段时间，外骨骼机器人的弹性可能会更大。

　　虽然近期主力加仓人工智能并不多，但好在人工智能中短期依旧滞涨，所以下周人工智能整个主题还有轮动的可能。

　　从上文分析可以看出，节后首周主力机构单边减仓，场外资金没有跟进。在存量资金博弈的格局下，A股市场再次出现电风扇行情的概率比较大。在电风扇行情中，绝大多数的板块无法独立于大盘走强，涨一天跌一天是常态。不过高股息和科技股的弹性还是会更大一些。

　　接下来，旌扬再来说说这两类股的轮动节奏以及交易策略：

　　高股息方向，本周四、周五银行和电力连续走强，银行目前向上偏离5日线超买，但却收出了光头阳线，做多动能并未释放完全。因此，下周一银行还有惯性冲高的可能，但是周二、周三会出现震荡。看周四、周五是否能重新企稳转强。所以高股息板块下周初要保持观望，周中震荡时可以考虑轻仓低吸。

　　科技股方向，人工智能和机器人周五都在调整，且都有跌破5日线的迹象。如果周一人工智能和机器人延续弱势，并开始向下试探10日线支撑位，只要10日线不破就可以考虑进场低吸。周二、周三有反抽后，需要及时止盈离场。因为在电风扇行情中，绝大多数的板块和个股趋势都无法延续。

　　除了这两个方向外，下周还有一个方向是需要引起我们重视的，就是军工股！本周印巴冲突有升级的迹象，周末最新消息显示，印度又有一架阵风战机被击落，这对下周军工股构成利好。不过本周军工股出现连续拉升，且机构在大幅减仓，游资在大幅加仓，主力内部激烈博弈。考虑到军工股依旧存在技术超买，所以旌扬认为，下周初军工股还有回撤压力，板块指数触及5日线或能企稳。