被国人喝上市的if椰子水，还能风光多久？

撰文｜H.H

编辑｜杨勇

ID | HQingXiaoFei

if椰子水，被国人一口一口喝上市了。

最近有消息称，来自泰国的椰子水品牌if已经通过港交所聆讯，即将在香港市场正式上市。作为一家2013年成立，直到2017年才进入内地市场的椰子水品牌，没想到只用了短短几年时间便几乎“统治”了国内椰子水市场。

截止到2024年，if椰子水在国内椰子水市场的占有率高达34%，已经连续5年排名行业第一。更加出乎意料的是，内地市场的销售额在if品牌的总营收中占比超过90%，基本可以说if椰子水能成功上市国人“居功至伟”。

尽管贵为国内椰子水市场的绝对龙头，不过对if椰子水而言，仍然有不少隐忧。

全公司只有46个人所主打的轻资产模式备受外界质疑、本身缺乏壁垒的椰子水市场也在涌入越来越多的品牌不可避免掀起价格战，对if椰子水而言，上市能够帮助自身建立更深的护城河吗？

被国人喝上市

全公司只有46个人却能够把年营收做到11亿，是什么概念？

公开资料显示，if椰子水创办于2013年。作为一家来自泰国的即饮饮料公司，2015年if品牌进入香港市场，2017年进入内地正式开始销售。

作为饮料界的新锐品牌，if椰子水一上市便引发了广泛关注，尤其从2019年开始整个椰子水品类逐渐爆发，if椰子水顺势崛起。数据显示，从2020年开始if品牌连续5年成为内地椰子水饮料市场的第1名，甚至直接推动了椰子元素向全品类的渗透。

据灼识咨询所发布的报告，从零售额的角度出发，if品牌在2024年已经成为国内椰子水市场的第一大品牌，市场占有率高达34%，断层式领先于行业第2名。

图源：if官方微博

得益于椰子水这一爆款单品的亮眼表现，if品牌母公司的业绩可以说是相当稳定，2023和2024年营收分别为8744.2万美元和1.58亿美元，净利润分别为1675.4万美元和3331.6万美元。值得一提的是，如果从市场贡献度来看内地市场在if品牌总营收中的占比超过90%，可以说if椰子水能够走到上市的前夕就是被国人给一口一口喝出来的。

椰子水市场有不少品牌，为何if能够坐稳龙头宝座呢？

外部环境来看，国内整个椰子水市场的爆发是相当核心的推动力。由于最近几年消费趋势健康化，纯天然无添加的产品可谓备受关注，椰子水更是很多人心中纯天然的代名词。

据灼识咨询数据，2019~2024年间我国椰子水市场规模的年复合增长率超过60%，远远高于全球其他市场，预计到2027年将会超越北美洲成为全球最大椰子水消费市场。

于是在健康趋势的影响下，if品牌打着“百分百天然椰子水和泰国原装进口饮料”的卖点迅速崛起，透明的外包装更是直接在消费者心中树立了天然饮品的形象，以至于现在只要提起椰子水很多消费者心中的第一选择都是if品牌。

踩中消费趋势顺势而为只是其一，if品牌亮眼的业绩表现和成立之初主打的轻资产模式同样密不可分。事实上，if品牌本身并不会直接参与生产制造，而是采取从生产、物流到销售整个链条的外包模式，说白了，除了品牌本身if几乎“一无所有”。

图源：if官方微博

不过正是这样的轻资产模式，帮助if将毛利率提升到了2024年的36.7%，40多人的公司人均创收接近2500万元，使得很多传统饮料品牌羡慕不已。

如此一来，在国内市场签约赵露思等流量明星以及在小红书等社媒平台上发布种草笔记，再加上每百毫升不足2元的低价策略，if椰子水在国内可以说是无往不利，天猫旗舰店一升装产品市场占有率一度高达55%。

椰子水巨头亦有隐忧

相信很多喜欢喝椰子水的消费者都会有过这样的疑虑：正常情况下买一颗新鲜椰子最低也要十几元，包装产品只需要9块9就能买到一升，要知道至少2~3颗椰子才能罐装出一升椰子水，为何包装产品会这么便宜呢？

市面上很多包装椰子水产品都号称“百分百纯天然”、“配料表中只有椰子水”等，这种饮品真的靠谱吗？正是这样的疑问，才让不少消费者怀疑价格较低的椰子水产品中富含“科技与狠活”。

在业内人士看来，椰子水饮品之所以能够拉低价格，主要会采取两种方式。一方面是不同地区的椰子成本大相径庭，例如泰国香水椰原材料成本达20元每升，印尼老椰需要4元，将两种椰子混合后起到降低成本的效果；另一方面椰子水生产商还会进口浓缩汁，之后在工厂复原，尽管口感品质略有下降，但成本也能够得到明显控制。

再加上椰子本身，除椰子水之外的部分进行综合利用，品牌方们在控制价格方面也就有了更多的底气。只是目前椰子水市场并没有推出相关的国家标准，市场中也充斥着勾兑椰子水的产品，短时间内行业乱象恐怕无法彻底消除。

不过真正对if椰子水形成较大挑战的是很可能产生“双刃剑效应”的轻资产运营模式，从源头的生产到最终的销售全靠外包。

首先来看生产端，if品牌直接外包给了泰国代工厂，对方既是原材料供应商又是生产方。这种方式带来的弊端显而易见，尤其当原材料上涨之后if品牌根本没有太多的选择，这势必会吞噬自身的利润空间，据了解2024年前三季度东南亚的老椰每吨价格已经从2000多元上涨到了4000多元。

招股书显示，过去两年if向五大核心供应商所采购的金额在同期采购总额中的占比分别达到了92.3%和96.9%，几乎将自身命脉完全交到了他人手中。

其次是单一品类可能给自身营收带来的风险。if椰子水作为公司的核心营收来源，2024年营收1.51亿美元在总营收中的占比高达95.6%，内地市场更是为其贡献了90%以上的营收，反观旗下其他饮料等产品累计在总营收中的占比还不足5%。

图源：if官方微博

众所周知，靠单一爆款产品打江山易，天花板同样肉眼可见。一旦自身热度过气或椰子水市场出现黑天鹅事件，对品牌本身很可能会产生致命打击。

再者还包括外部竞争格局对if椰子水所形成的挑战。事实上，由于过去几年椰子饮品相关的热度水涨船高，不少品牌都纷纷涌入这一赛道。

例如2015年就进入中国市场销售额很快破亿的Vita Coco、欢乐家和佳乐等椰子水品牌、包括盒马和小象超市等零售品牌也都推出了自营椰子水产品，售价和if椰子水没有太多差别。

带来的直接结果是if椰子水在国内的市场占有率开始逐步下滑，据马上赢数据，if椰子水的市场占有率在2024年第一季度达到巅峰时期的55.5%之后，到第4季度便已经下滑到了30%左右。

赛道内卷，未来前路何方？

客观来说，无论从全球市场还是只看中国内地，椰子水仍然具备不错的发展前景。

据《全球椰子水市场研究报告》所发布的数据显示，2024年全球椰子水市场规模为20.9亿美元，预计到2033年将会增长到111.5亿美元，年复合增长率高达20%。灼识咨询的报告同样显示，中国市场将会成为未来几年椰子水增速最快的区域，到2029年时将会达到26.52亿美元。

如此高速的发展潜力，再加上椰子水本身的技术含量和护城河并不算深，自然会吸引不少品牌争相涌入。正如前文所述，除了if椰子水还有来自美国的Vita Coco，以及国内很多品牌方所推出的自营椰子水，无疑冲击着if品牌的市场份额。

有数据显示，仅过去两年时间椰子水品牌就新增了近20个。

品牌中多带来的直接影响很有可能就是进入同质化竞争，而后掀起价格战。

今年以来很多消费者开始发现线下商超所卖的椰子水价格越来越低，前几年350毫升装的椰子水售价还在10元左右，到现在基本已经腰斩，赶上促销活动价格还能更低，如今连9块9的椰子水都算不上便宜了。

据马上赢数据，2024年椰子水产品的整体均价相较于2022年已经下滑了37.6%，2025年第一季度每百毫升椰子水价格为1.46元，相较于2023年下滑23.6%。价格战来势汹汹，对if椰子水等品牌而言，哪怕有着轻资产的优势显然也并不是个好消息。

图源：if官方微博

更何况行业内的内卷只是其一，除了和同品类竞争以外，if椰子水还要面临同样主打健康属性的无糖茶等竞争对手的分流。

事实上，从2017年开始国内无糖茶市场规模就已经处在上涨通道中，2023年更是迎来爆发式增长。尼尔森数据显示，仅2023年一年国内无糖茶市场全新上市的单品数量就达到了157个，包括元气森林、可漾以及传统饮料品牌中的农夫山泉等都有新品上架。

市场已经卷到了这个地步，对if椰子水来说，未来该如何应对呢？在业内人士看来，饮料行业能够笑到最后的玩家，归根结底还是要掌握全产业链布局。

典型案例莫过于后起之秀元气森林，作为成立时间尚不足10年的饮料品牌，元气森林能够从可口可乐、农夫山泉等巨头所牢牢把持的饮料市场中撕开一条口子，除了抓住趋势推出爆款单品以外，自建工厂等战略同样功不可没。

截止到目前，元气森林已经建成了6家自建工厂，位于江苏太仓高新区的工厂日均产能高达390万瓶。

反观if椰子水几乎所有的流程都高度依赖外部合作方，一旦被外界“卡脖子”或椰子水的热潮逐渐退却，if品牌恐怕也要泯然众人矣。

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