香港商界雷声阵阵

　　作者丨毕亚军

　　已经多年未有大企业因债务问题遇险的香港商界，今年以来有点雷声阵阵。郑裕彤家族的新世界发展爆出债务危局的另一边，香港娱乐大亨、英皇集团创始人杨受成也债务危机且情况比较严重了。

　　导火线还是房地产。

　　6月30日，杨受成旗下专注物业和地产的上市企业英皇国际，发布 2024/2025 年度全年业绩公告，录得亏损 48.4 亿港元，而截至 3 月底，已有账面共计 166 亿港元的银行借贷已逾期。为其审计的德勤因此出具了非标报告，并对集团持续经营能力提出质疑。

　　当年许家印到香港陪郑裕彤锄大地，让恒大渡过了第一次大难关，其中的介绍人就是杨受成。如今，恒大，新世界发展、英皇相继债务危局，虽情况和程度都各有不同，但也已经是锄成一盘暴雷局了。

　　父亲是修表匠的杨受成，靠海上走私名表，险中求贵赚到第一桶金，之后拿到欧米茄代理权，创办英皇钟表珠宝，然后进军娱乐业，捧红谢霆锋、容祖儿等艺人明星，成为香港商界的传奇人物。

　　上世纪80年代末，依靠名表代理快速爆发的杨受成，便曾因为大举扩张撞上经济危机，几乎一夜之间从亿万富豪变成亿万负翁。

　　对于如今英皇暴雷的原因有很多说法，举债多了，杨受成老了，接班人不力等等，这些都是原因，但——

　　一个人的失败不仅要靠自身的能力，也是要考虑历史的进程。

　　真正让英皇遭受致命伤害的，还是时代变了。靠时代赚到的红利，要因时代红利的变化还回去。英皇圈钱、借钱的确都比较大胆，但若今天依然是地产经济的上行周期，举债放杠杆那便是雄才大略把握了机会。

　　非但房地产不好，英皇的其他业务诸如电影娱乐、酒店、钟表珠宝乃至家具，也都没有哪一样是可以像过去那样轻松有好日子过的，这也是导致情况更加严重的原因。如今，杨受成名义上控制7家上市公司，却加起来市值还不到100亿港币，早已没了往日英皇的实力和风头。

　　一些香港企业家经常会用自己经历过更多经济周期，来强调内地企业家在这方面的不成熟。但若追根究底，至少在最近40多年，除了李嘉诚这样早就把50%以上业务和收入拓到海外的极少数人，他们中的大多数人其实也并没有什么特别的周期，他们的周期就是内地的周期，香港即便风吹草动也都很快因为内地经济一直向上被化解掉了。

　　包括杨受成第一次破产之后的东山再起，外界和他自己都有很多传说和解读，但最根本原因还是，他当初是因为香港前途的不明朗而导致资产大贬值所以破了产，他后来的逆袭则是因为中英关于香港问题的明朗，尤其内地经济发展拯救了他，让他的资产大幅度由负转正扭亏为盈。

　　但如今，他恐怕再也不会那么幸运了。如今，恐怕才是真正的潮水退去，才知道谁在裸泳。

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