最近的外汇市场，可谓是风云突变。

8月下旬以来，离岸人民币一波猛烈的拉升，累计涨了超过340个基点。

在岸人民币兑美元汇率，摸到了7.133的高点。离岸市场那边动静更大，不仅一度冲破7.12关口，收盘也稳稳站在7.1223元。

那么，人民币为何突然强势了起来？又是谁在幕后推波助澜？

美元霸权后院起火

人民币的强势，那美元必定走弱。

一直以来，美元都像是全球金融体系里的“硬通货”，但如今，它的信用基石似乎正从内部开始松动。

最近，美国总统特朗普直接解雇了美联储理事库克，前财长耶伦的反应非常激烈，她直言这种行为是“违法且危险的”。

耶伦警告说，这种对货币政策的政治干预，正在从根本上动摇美联储的信誉，长此以往，可能导致美元的信用崩盘。

美国自身的经济数据，也在给市场泼冷水。

疲软的就业市场表现，让大家对经济前景的担忧加重，直接导致市场对美联储降息的预期空前高涨。

一个月前，市场预测9月份降息的概率还只有63%，现在已经飙升到了86%。

美联储理事沃勒也公开表态，明确支持在9月降息25个基点。

交易员们甚至开始押注，到2026年6月，美联储的累计降息幅度将超过100个基点。

这种预期，等于在主动削弱美元资产的吸引力。

市场用最真实的数据给出了反馈。8月28日晚，美元指数应声跌破98的关口，年初至今的累计贬值幅度已经达到了10%。

最终，美元在全球外汇储备中的占比，已经悄然降至58%，这是近三十年来的最低点。

这说明，全球各国的央行，已经开始用行动，默默地为自己的资产“去美元化”。

这边风景独好

与美元信用的摇摆不定形成鲜明对比的，是人民币背后越来越坚实的支撑。

中国一季度的GDP交出了同比增长5.4%的成绩单。制造业PMI指数，已经连续5个月稳稳站在荣枯线以上，意味着制造业始终处于扩张区间。

对外贸易的韧性同样惊人，仅仅一个季度，贸易顺差就达到了1230亿美元。

高技术产品的出口实现了24%的高速增长，说明中国制造的含金量正在提升。

经济基本面的强劲，自然会传导到资本市场。

A股市场最近的表现堪称火爆，上证指数创下了近10年来的新高，总市值一举突破100万亿元人民币大关，日成交量更是站上了3万亿元的台阶。

火热的行情形成了一种“正循环”：A股的上涨，吸引了大量外资持续流入。

外资的涌入，又进一步推动了人民币的需求和升值。而升值的人民币，反过来又让人民币资产的吸引力变得更强。

除了经济和市场的“硬实力”，国家战略层面的“软实力”也在为人民币信用加码。

同时，人民币的国际化布局也在加速。

8月28日，中国央行与新西兰储备银行续签了规模250亿元人民币的双边本币互换协议。

数字人民币的应用已经扩展到107个国家，日均跨境结算额高达8000亿元。

甚至连中东的石油巨头沙特阿美，也选择在香港发行人民币债券，并且受到了国际投资者的热烈追捧。

这些都证明，人民币的国际接受度，正在稳步提升。

真金白银用脚投票

一边是信用减分，一边是信用加分，全球的资本，正在用脚投票。

过去，中美之间存在的利差是资本流动的一个重要逻辑。但现在，这个逻辑正在被改写。

中美利差的倒挂程度，已经从-160个基点大幅收窄到了-40个基点。意味着过去那种为了追求更高收益，而将资本从中国转移到美国的动力，正在迅速减弱。

以往，美元疲软时，黄金往往是最大的受益者。

这一次也不例外，国际金价随美元走弱而一路上涨，现货黄金一度突破了3420美元。

但有趣的是，强势的人民币，似乎也扮演了类似的角色。

在全球资本眼中，当美元这个传统的“避风港”出现裂痕时，稳健的人民币资产，正和黄金一起，成为填补信用真空、对冲风险的重要选择。

华尔街的那些顶级投行们，观点也出现了惊人的一致。

无论是澳新银行、高盛，还是德意志银行和瑞银，多数机构都认为人民币在年底前有望升破7这个关键心理关口。

结语

回过头来看，这一轮人民币的升值，其意义已经远远超出了短期汇率波动的范畴。它更像是全球“信用天平”上的一次重要砝码移动。

美元的信用，因其内部的政治干预和经济疲态而减分。

人民币的信用，则因中国稳健的经济基本面、清晰的政策导向和不断深化的国际化而加分。

资本的流动，则是对这场信用博弈的最终裁决。

参考资料：