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文丨球球

编辑丨竹林阁楼

1月12日，袁记食品正式向香港联交所递了上市申请，华泰国际和广发证券帮着做保荐。

这事儿在中式餐饮圈不算小动静，毕竟前面绿茶、遇见小面刚登陆港股，现在又来个卖饺子的凑热闹。

这家公司核心品牌就是袁记云饺，靠着这一个牌子就撑起了九成以上的营收。

本来想单纯说它规模大，后来发现更有意思的是掌舵人，俩90后湖南体育生，把饺子生意做到了年入25亿的体量。

90后体育生跨界，饺子摊做成上市公司胚子

袁亮宏和田伟，俩都是湖南科技大学潇湘学院体育教育专业的，2013年一起毕业，2017年就合伙开了袁记食品。

俩人就差三个月，一个管整体运营和产品研发，一个抓海外业务，分工倒是明确。

体育生搞餐饮看着挺跨界，可他俩自己说，靠的就是一股不服输的劲儿。

这话还真不假，餐饮行业熬人又累心，没点抗压能力还真扛不住，这大概就是体育生的天然优势。

袁记云饺能做起来，加盟模式是关键。

公司在工厂统一做好馅料、面皮，再卖给加盟店。

加盟店不用搞复杂的前期准备，只负责现包现卖就行。

这种模式既保住了手工现包的噱头，又实现了标准化，扩张起来特别快。

从2018年的一百多家店，到2021年破千家，再到2025年九月底的四千两百多家，其中加盟店占了绝大多数。

门店铺开了，营收自然跟着涨，2024年一年就卖了25亿多，盈利也稳在1.8亿左右。

光靠俩创始人的冲劲不够，袁记能快速扩张，明星资本的加持功不可没。

2023年到2025年底，黑蚁资本、启承资本这些大佬都投了钱，益海嘉里金龙鱼也掺了一脚。

这些资本眼光毒得很，能看上袁记，本质是认可它的加盟模式和市场地位。

资本进来后，袁记也赶紧补了管理团队。

挖来的人要么有顺丰、奈雪的茶供应链经验，要么在锅圈食品做过运营，财务负责人也有大厂履历。

很显然，这些人都是为了上市和规范化运营来的，毕竟草根团队想撑得起上市公司的架子，专业人才必不可少。

扩张狂欢背后，内斗与隐忧藏不住

上市申请递了，可袁记的麻烦也不少。

首先就是股权和关联交易的问题，袁亮宏通过自己、家人和持股平台，掌控了公司八成以上的表决权，话语权绝对集中。

他妻子控股的公司，还是袁记的主要供应商。

虽然近几年采购占比在下降，但这种关联交易，在上市审核时肯定会被重点盯着。

搞不清的是，明明可以降低关联依赖，为啥还一直保持合作，这无疑给上市增加了不确定性。

更头疼的是内部品牌博弈，袁记还间接控股了袁小饺这个品牌，同样卖饺子云吞，客单价更低，加盟门槛也低很多。

袁小饺建店预算才11万左右，而袁记云饺起步就要26万多。

本来想靠多品牌填补市场空白，可袁小饺一千四百多家店，大半都开在三线以下城市。

而袁记云饺现在也在往下沉市场发力，俩品牌的市场范围越来越近，早晚得打起来。

这种左右手互搏的操作，并非明智之举，如此看来，袁记上市后的路并不好走。

国内要往交通枢纽、高校这些地方拓店，还要深耕下沉市场，海外要以新加坡为支点，往东南亚、欧美扩张。

扩张的野心很大，但风险也跟着涨，加盟模式虽然快，可门店越多，管控难度越大。

食材品质、服务标准一旦出问题，很容易引发连锁反应。

更何况，中式快餐赛道竞争激烈，吉祥馄饨这些对手也不是吃素的，袁记想保住行业第一的位置，得花不少心思。

俩体育生把饺子卖到准备上市，这份成绩确实亮眼，但上市不是终点，而是更严苛的开始。

如何平衡扩张速度与运营质量，如何化解内部竞争，如何优化公司治理，这些问题都得逐一解决。

不然就算成功上市，也可能走不稳后续的路。

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