市场上很多资金，又在大规模买这个方向了！

近期，市场很强，上证来到了3500点，越过了重要的关口，成交量也有效放大了，牛市的味道很浓了。

不过，风格发生了较大的改变。

沉寂较长时间的科技板块，尤其是人工智能、消费电子、军工等，蹭蹭地往上涨；但此前表现较好的高股息板块，出现了明显的回调。

从资金流向来看，虽然高股息下跌了，但很多却在逆向买入，而且买入的力度很大。

比如红利国企ETF（510720），最近一段时间，就有很多人在买，申购的资金很多，近5个交易日净流入的资金就超过了2.55亿，7月15日更是有1.23亿净流入资金。

数据来源：Wind，截至2025.7.18

要知道的是，这些买入的资金，都是实打实的真金白银，说明很看好这只基金。

红利国企ETF（510720）很有特色，可每月评估分红的红利类ETF。

根据合同规定，基金按月评估分红，当基金收益评价日核定的基金份额净值增长率超过标的指数同期增长率时，就可进行收益分配。

分红记录来看，基金已经执行了15次分红，现金红利在7月18日发放，分红的比例为0.36%。

分红非常稳定，是市场上少有的上市以来每月践行分红的ETF基金，频率和我们的工资类似，可以提供稳定的现金流，适合用来养老投资。

毛估了一下，

如果按照每月0.35%的分红比例计算，那么一年的分红比例就是4.2%。也就是说，如果投入10万的话，一年能收到的分红大概是4200元。

ETF的分红来源，主要是成分股的分红。

红利国企ETF（510720）的分红之所以这么稳定，主要是跟踪指数有很高的股息，基金跟踪的是上证国企红利指数，精选上交所中30只现金股息率高、分红比较稳定且有一定规模及流动性的国有企业。

从分布来看，成分股主要分布在煤炭、银行、交通运输、钢铁等行业，这些都是相对成熟的传统行业，早已经过了快速发展期，具有高分红、高现金流等特质。

数据来源：Wind，截至2025.7.18，行业占比动态变化，仅供参考。

从数据来看，这些企业的分红非常慷慨，可以说是A股分红的主力军。比如2024年，上证国企红利指数成分股的现金分红总额，就超过了4854亿元，股息支付率35.91%。

数据来源：Wind，截至2024.12.31

此外，也有很多人趁这次红利的回调，在大量布局现金流ETF（159399），买的人很多，近十个交易日净流入资金超过了2.55亿元。

数据来源：Wind，截至2025.7.18

现金流ETF（159399）这只基金，以前介绍过很多次，写过很多分析文章，这也是一只很有特色的基金。

与红利国企ETF类似，现金流ETF（159399）也设置了“月月分红评估”的机制，收益评价日，如果基金净值增长率超过业绩比较基准同期增长率，或者基金可供分配利润金额大于零时，可进行收益分配。

分红记录来看，基金成立的第一个完整月，就开始分红了，目前已经做了四次分红，很好地履行了月月评估分红。7月执行了成立以来的第5次分红，现金红利在7月18日发放，此次分红比例是0.25%。

这也是一只分红非常稳定的基金。

从底层资产的质地来看，现金流ETF（159399）属于红利升级策略，适合作为底仓配置。

基金跟踪的是富时中国A股自由现金流聚焦指数，在剔除金融和房地产行业，从符合条件的股票中选择自由现金流率前50的股票。

从前十大来看，指数覆盖的成分股，基本都是现金流充足、分红稳定的龙头，比如中海油、美的集团、陕西煤业、中国联通等公司，这些都是行业龙头，业绩比较稳健，具有高现金流、高分红的特质。

数据来源：Wind，截至2025.7.18，个股仅作指数前十大成份股列示，不作为个股推荐。

因为优选出来的大都是基本面优异的龙头，而且自由现金流策略具有高抛低吸的功能，所以富时现金流指数的长期很优秀。

统计了一下，

自基期以来，富时中国A股自由现金流聚焦全收益指数的年化收益率超过了18.85%，累计涨幅达593%，同期中证红利全收益指数的收益仅为299.2%，这个收益确实是很逆天。

数据来源：Wind，统计区间：2013.12.31—2025.7。指数历史涨跌幅仅供分析参考，不预示未来表现。

类型上来看，现金流策略可以看成红利的升级，因为有能力及意愿分红的企业，都是以稳定现金流作为支撑的，高股息是自由现金流的结果。

近期，因为红利板块出现了一定的回调，所以市场分歧比较大，有些人打算高点止盈，但有些人却在趁机加仓。

长周期来看，红利其实不需要太担心，有很多利好因素。

因为，国内的利率实在太低了，目前十年期国债收益率只有1.6%左右，一年期银行存款都快“破1”了，能够提供稳定收益的资产越来越少。

很多人在向权益要收益了，像高股息这种资产，属于稀缺品种，既有稳定分红，股价波动又不大，保险、社保等资金，它们买入的力度很大。

前几天，财政部发文，要进一步拉长险资的考核周期。一般来说，考核周期和权益投资比例正相关，考核周期越长，权益投资比例越高。

这个信号很明显，就是进一步给保险松绑，让他们加大对股市的配置力度。

未来会有越来越多的险资入市，这是最大的增量资金来源，对高股息尤其有利，会是保险资金加仓的主要方向。

因此，对高股息来说，大家其实并不用太担心，如果有回调的话，反而或是好的加仓机会。

风险提示：分红比例=每份分红金额/基准日基金净值。市场观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的依据。上述基金均属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。基金有风险，投资须谨慎。

现金流ETF基金收益分配原则如下：1、本基金的收益分配方式为现金分红；2、基金管理人可每月对基金相对业绩比较基准的超额收益率以及基金的可供分配利润进行评价，收益评价日核定的基金净值增长率超过业绩比较基准同期增长率或者基金可供分配利润金额大于零时，基金管理人可进行收益分配； 3、当基金收益分配根据基金相对业绩比较基准的超额收益率决定时，基于本基金的特点，本基金收益分配无需以弥补亏损为前提，收益分配后基金份额净值有可能低于面值；当基金收益分配根据基金可供分配利润金额决定时，本基金收益分配后基金份额净值不能低于面值，即基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值； 4、在符合上述基金分红条件的前提下，本基金可每月进行收益分配。评价时间、分配时间、分配方案及每次基金收益分配数额等内容，基金管理人可以根据实际情况确定并按照有关规定公告； 5、每一基金份额享有同等分配权； 6、法律法规或监管机构另有规定的，从其规定。在不违反法律法规、基金合同的约定以及对基金份额持有人利益无实质性不利影响的情况下，基金管理人可调整基金收益的分配原则和支付方式，不需召开基金份额持有人大会审议，但应于变更实施日前在规定媒介上公告。

红利国企ETF基金收益分配原则如下：1、在符合有关基金分红条件的前提下，本基金管理人可以根据实际情况进行收益分配，具体分配方案以公告为准。若《基金合同》生效不满 3 个月可不进行收益分配；2、本基金的收益分配方式为现金分红；3、基金收益评价日核定的基金份额净值增长率超过标的指数同期增长率时，可进行收益分配。在收益评价日，基金管理人对基金净值增长率和标的指数同期增长率进行计算，计算方法详见《招募说明书》；4、基金管理人可每月进行评估及收益分配，在符合基金分红条件下，可安排收益分配。评估时间、分配时间、分配方案及每次基金收益分配数额等内容，基金管理人可以根据实际情况确定并按照有关规定公告；5、基于本基金的性质和特点，本基金收益分配无需以弥补亏损为前提，收益分配后基金份额净值有可能低于面值；6、每一基金份额享有同等分配权；7、法律法规或监管机构另有规定的，从其规定。在不违反法律法规以及对基金份额持有人利益无实质性不利影响的情况下，基金管理人可酌情调整以上基金收益分配原则，此项调整不需要召开基金份额持有人大会，但应于变更实施日前在规定媒介上公告。

鉴于基金的特点，基金分红不一定来自基金盈利，基金分红并不代表总投资的正回报。