半年报要出了，首程控股即将迎来放量突破

时间进入8月底，港股市场的焦点逐渐转向上市公司半年报。对关注机器人和智能基础设施的朋友来说，首程控股（0697.HK）无疑是必须要留意的一只票。半年报将在8月30日左右发布，目前市场的关注点已经从“机器人运动会的热闹”逐步切换到“业绩+分红”的兑现。

简单一句话：稳健的停车场+基金业务保证分红，机器人投资提供成长想象力，多个利好叠加，2块以下的机会真的不多了。

一、稳健基本盘：停车场+基金业务，分红有保障

首程控股的底子在于基础设施运营。公司在停车场和园区的布局是长期积累的，尤其是机场停车场资源，全国12个核心枢纽机场项目在手，很多都是千万级吞吐量的稀缺资产。2024年，公司停车资产收入同比增长接近40%，贡献了超过七成的营收。这部分业务高频刚需、现金流稳定，是首程敢于长期高分红的根本原因。

另一方面，首程还是公募REITs市场最大的产业投资人之一。今年以来，公司接连参与南方万国数据中心REIT、南方润泽数据中心REIT以及华夏华电清洁能源REIT的战略投资。这些资产不仅稳定贡献管理费，也为未来的资本运作打开想象力。换句话说，停车场和REITs业务就像公司的“压舱石”，让它具备持续分红的能力。

大家可以回顾一下历史：2018年至今，首程累计分红超过50亿港元，2024年全年分红超过10亿，股息率一度高达8%以上。这样的公司在港股市场凤毛麟角。市场普遍预期，今年中期派息依旧不会让人失望。

二、成长主线：机器人投资进入兑现期

如果说基础设施是防守，那机器人投资就是进攻。8月刚刚落幕的世界人形机器人运动会，首程投的企业集体登场，共拿下37枚奖牌。宇树科技4金，北京创新中心2金6银，松延动力、银河通用、星海图、加速进化全面开花。这不仅是技术的展示，更是对首程投资眼光的一次验证。

更值得注意的是，宇树科技已经进入IPO辅导阶段，市场预计今年底就有望登陆资本市场。一旦成功，首程作为早期投资方，账面收益将非常可观。这会成为半年报之后，下半年的又一个重大催化剂。对投资者来说，现在的逻辑很清晰：半年报看分红，年底看宇树IPO。

三、机构一致看多，估值修复在路上

近期包括中金、中信建投、东吴证券在内的多家券商，已经相继发布研报，全部给予首程“买入”评级。东吴证券预测，公司2025–2027年归母净利润将达到5.9亿、7.7亿和9.3亿港元，对应PE将从26倍逐步下降到16倍，明显低于行业平均水平。

这说明什么？说明市场对首程的认知正在发生变化：它不再只是一个“停车场运营商”，而是一个“智能基础设施+机器人双赛道”的平台型公司。估值修复是迟早的事，半年报就是第一步。

四、实时股价：2块以下机会正在消失

截至 8月25日10:10，首程控股股价报 1.97港元，上涨 2.07%。可以看到，股价已经逼近2港元关口。考虑到公司基本面稳健、分红预期明确、机器人投资持续兑现，这个价位的筹码一旦被市场吸走，想要再回到2块以下，可能性真的越来越小。

这里提醒一句：别等市场普遍认知到价值的时候再去追高，现在的区间才是真正的“低估值窗口”。正如股市常说的，横有多长，竖就有多高，首程股价在1.8–2.0港元区间震荡已久，一旦放量突破，新的行情就会开启。