方向不对努力白费！A股已进入结构性牛市！哪几类股值得坚守？

　　怪了！A股大盘继续震荡上行，虽说涨幅不大，但也稳定在5日线之上的单边上行趋势之中。创业板指更是中阳上涨，涨幅达到1.86%。照理说，沪深两市同时走强，整个市场的赚钱效应不会太差。然而今天却又是跌多涨少的普跌格局，市场亏钱效应相反更加明显。

　　其实不只是今天，从上周一到本周二，一共7个交易日，沪深两市竟然只有2天是普涨格局，剩下5天要么涨跌持平，要么跌多涨少。而这7个交易日里，A股大盘从3542点一路上涨至3609点，涨幅为1.89%；创业板指更是从2273点一路上涨至2406点，涨幅达到5.8%！

　　也就是说，近期绝大多数的个股，阶段涨幅没能跑赢大盘和创业板指。自然而然，绝大多数的散户，也都是赚了指数没赚到钱。

　　之所以会出现这种严重分化的盘面，说到底还是结构性牛市造成的。即市场资金只流向了少数板块，而这几个板块有能力撬动大盘和创业板指走强。其他更多的板块，由于没有资金加仓，对市场整体走势的影响又不大，就一直处于被边缘化的状态。

　　这点与2007年、2015年两轮大级别牛市还是有很大的差别，至少此前不会有大批个股，在大盘连续走强了几个月的情况下，完全趴在底部一动不动。

　　经历过前两轮牛市的老股民都知道，在全面牛市里，最佳的投资策略就是捂股不动。因为在全面牛市里，绝大多数的个股，最终都能跟上大盘的上涨节奏。但这招在结构性牛市中，似乎不太管用。而旌扬要提醒大家的是，现在这种结构性牛市，或许还会延续下去，原因有几点：

　　其一，投资标的越来越多，资金会流向优质资产。从2018年开始，A股市场IPO泛滥，市场规模也在加速扩张，现在上市公司数量已经超过5300家，而行业板块的数量接近500个。很明显，这么多的板块和个股中，自然会有相当一部分是滥竽充数的。在这种情况下，我们如果还用守株待兔的方法等待市场轮动，肯定会错失行情。

　　其二，市场增量资金有限，无法覆盖到所有方向。据旌扬观察，近期确实有不少增量资金在跑步进场，但却还不足以覆盖到市场整体。从交易数据上看，游资席位的买盘始终不活跃，机构席位的买盘一直不稳定，最主要的两股力量做多欲望不算太强。而整个市场主要增量资金来源，一是险资、二是被动基金ETF、三是国债转投股市、四是外资。大家不要看增量资金的来源不少，但每个渠道入市的资金量又不算太大。典型如外资，今年上半年扭转了连续净流出的状态，但净流入也只有百亿美元左右。

　　其三，投资者更加成熟，获取信息的渠道更广。随着互联网越来越发达，现在大家获取各类信息的渠道更多，所以懂的也更多。机构投资者也一样，现在的投资策略自然比之前更加成熟。因此，现在不管是机构还是散户，都不会乱买一通。在板块和个股的选择上，会有更强的逻辑性。这也是上文旌扬提到的，资金会流向优质资产的另一个原因。这样一来，一些长期被边缘化的板块和严重滞涨的个股，被资金大幅买入的概率也在降低。

　　旌扬认为，以上三点，是让A股呈现出结构性牛市的主要原因。这也可以从CPO板块两大龙头，中际旭创与新易盛的走势上看出来。

　　此前，旌扬在文章中多次提到，7月15日机构席位大幅加仓了中际旭创，单日净流入量超过8亿！旌扬查阅了过去3年以来，机构资金的单日净流入量排行，中际旭创可以排到前十名之内。随后两天，机构资金又大幅加仓了同板块的新易盛，7月16日和7月17日净流入量高达18亿，净流入量甚至比中际旭创更大。

　　而据旌扬观察，这段时间CPO和PCB两个AI算力细分板块中，还有其他个股被机构席位加仓，但净流入量，却远没有这么大。

　　再来看看这两股的阶段走势，中际旭创4月9日的阶段低点67元，到7月15日机构资金大幅加仓时，股价已经涨了2倍多。新易盛的情况同样如此。最近这一两周，中际旭创和新易盛仍在继续走强，阶段表现要远强于板块指数，也是带动创业板指单边上涨的主要功臣。

　　不难看出，主力机构是在这两股已经大涨后，才大手笔追高加仓的，而且到现在还没有减仓的迹象。

　　这也印证了旌扬上文的分析，即资金更倾向于流入优质资产，并不会单纯的因为股价长期滞涨而买入。

　　看到这里，我们也不妨重新审视一下自己的持仓股，看看到底有没有什么亮点值得我们去坚守？如果完全没有任何亮点，就没有必要浪费时间成本死守了。

　　那么什么样的个股，现在趴着一动不动，未来仍机会走强呢？

　　在旌扬看来，下面这几个条件，起码需要满足一条，我们才可以守下去：

　　1、个股的板块属性比较活跃，要么是科技股，要么是周期股，这两类个股最容易被主力加仓；2、业绩稳定，估值不高，最好有高分红，这类个股即便板块属性偏弱也会因为业绩稳定受到资金的关注；3、背靠大树好乘凉，集团公司越强大的个股，市值管理的能力越强，增持回购甚至是重组，也能让旗下个股打个翻身仗。

　　最后，旌扬再来说说今天的盘面。

　　今天沪深两市分化比较明显，大盘一直弱于深成指和创业板指，直到午后大盘才逐渐翻红。午后大盘之所以能绝地反击，重新站上站稳5日线，有很大关系与反内卷主题止跌企稳有关。

　　在昨天下午《A股高位缩量震荡！主力洗盘or出货？维稳政策加持行情远未结束！》一文中，旌扬重点和大家分析了反内卷主题与A股大盘的关系，只要反内卷主题还能延续趋势，就能封锁A股大盘的下跌空间。反之，A股大盘就会进入高位箱体震荡结构，上行趋势放缓。

　　这两天反内卷主题之所以会出现震荡，说到底是两大期货交易所，为商品期货降温，导致商品期货价格急跌。但在旌扬看来，交易所只是为了控制涨速，并不是要把商品期货价格打回原点。而反内卷也会是今年下半年的政策焦点，还会有越来越多的相关利好政策落地。

　　果不其然，经过一两天的急跌后，今天商品期货价格快速止跌企稳。领头羊多晶硅昨天本身就是低开高走的，今天再次反弹，轻松化解了这场危机。而在商品期货跌幅收窄刺激下，今天午后反内卷主题大面积走强，昨天领跌的钢铁，今天基本把昨天的跌幅全部收了回来。此外，煤炭、光伏、水泥等悉数走强，只有昨天逆势上涨的稀土，今天表现相对平淡。在反内卷主题企稳后，A股大盘也快速翻红了。

　　除了反内卷外，近期旌扬重点分析的AI算力和非银金融两大主题同样表现不俗。上文已经提到了AI算力中的CPO和PCB。在非银金融方面，今天券商出现V型反转，早间跌幅接近2%，午后翻红收盘。按照旌扬分析，券商作为牛市旗手，只要A股大盘不转弱，成交量不萎缩，券商的弹性机会很高。

　　不知道大家注意到没有，反内卷和券商是典型的周期股，AI算力则是科技股。上文旌扬已经说过，这两类板块最容易被主力加仓，轮动的概率也更大。至于说为什么主力喜欢买入这类板块，后面旌扬会再找机会和大家分享。