A股闯关4000点后歇脚，下周行情瞄准三碗“稳字饭”

今天的A股市场，就像一场精彩的戏剧，开场低调，中间有亮点，但结局略显沉重。

上证指数在盘中一度翻红，续写了十年新高的辉煌，但午后却一路回调，最终失守4000点关口，收于3990.49点，跌幅0.97%。深证成指和创业板指更是"跌跌不休"，分别下跌1.93%和2.82%。整体上，个股跌多涨少，2481只个股下跌，但市场并不缺乏热点，2839只个股上涨，88只涨停，说明资金仍在积极寻找机会。

成交额方面，沪深两市全天成交19804亿元，比上一个交易日略有减少，但依然维持在活跃水平。这暗示市场情绪虽受挫，但资金并未大规模撤离，更像是在调仓换股，为下一波行情蓄势。

一、今日热点回顾：冰火两重天，谁在逆流而上？

尽管大盘整体疲软，但结构性机会依然精彩纷呈，堪称"局部牛市"：

防御板块扛起大旗：银行股成为定海神针，工商银行、农业银行股价双双创出历史新高，兴业银行涨幅超2%。医药商业板块更是逆市大涨1.89%，漱玉平民、人民同泰等多股涨停。这些板块的强势，反映了资金在震荡市中追求稳健的特性。
区域题材热火朝天：海南自贸区板块逆势大涨，海马汽车、海南海药等多股涨停；福建板块也持续拉升，平潭发展等10余股涨停。这些区域性题材的爆发，往往与政策预期紧密相关，显示了市场对改革红利的期待。
科技板块集体"感冒"：电子行业以2.22%的跌幅领跌，存储芯片概念成为重灾区，佰维存储跌超10%。这背后是获利回吐压力与市场风险偏好下降的双重打击。科技股虽然长期故事动听，但短期估值高企，容易成为调整的"出头鸟"。

二、下周走势研判：震荡延续，伺机而动

对于下周市场，我认为震荡格局仍将延续，但下行空间有限，蓄势后有望重拾升势。理由有三：

经济基本面有支撑：10月份规模以上工业增加值同比增长4.9%，显示经济内生动力在修复。国家统计局明确表示要"扩大国内需求，优化市场竞争环境"，政策托底预期强劲。
流动性环境宽松：美联储降息周期下，我国货币政策空间打开，不排除年末岁初降准降息的可能性，为市场提供充裕流动性。
技术面有韧性：虽然沪指失守4000点，但多次冲击该点位说明下方支撑较强。4000点附近积累了历史套牢盘，需要时间消化，但突破后将为上涨打开空间。

然而，风险也不容忽视：一是外部环境，隔夜外围市场大跌已影响A股；二是科技板块筹码松动，短期调整压力仍存。

三、下周热点板块与投资标的展望

下周操作要把握"均衡配置，高低切换"的策略，重点关注以下方向：

1. 科技板块：去伪存真，关注业绩落地

算力产业链：尽管短期调整，但AI浪潮势不可挡。中信证券指出，"国产算力链业绩弹性巨大"，液冷、存储、光模块等细分领域有望迎来更高业绩弹性。可关注调整充分的核心标的，如中际旭创（光模块龙头）、佰维存储（短期超跌，但业绩支撑仍存）。
AI应用：模型和应用侧有望迎来局部爆发，重点关注AI广告、AI Agent、AI视频生成等落地较快的领域。这些领域更贴近商业化，抗波动能力较强。

2. 防御板块：稳中求进，红利为王

银行股：估值低、分红稳，是震荡市的"避风港"。特别是中期分红方案陆续落地，23家上市银行合计分红2575.87亿元，对股价形成支撑。工商银行、农业银行作为龙头，安全边际较高。
医药商业：政策密集支持商业健康险，行业景气度回升。前三季度行业归母净利润同比增长5.35%，漱玉平民、华人健康等业绩增长强劲的标的值得关注。

3. 资源与区域题材：政策驱动，波段操作

资源品：有色金属等板块同时受益于供给端受限和AI需求增长，化工板块在新能源和AI叙事下底部上行，兼具安全边际和弹性。
区域主题：海南自贸区、福建板块等受政策预期驱动，平潭发展、海南海药等龙头股若回调可适当介入，但需注意快进快出，避免追高。

四、具体操作策略：像猎人一样等待机会

仓位管理：总体仓位控制在6-7成，留足现金以备不时之需。记住投资大师彼得·林奇的话："在股市赚钱的关键，不要被吓跑。"
买入策略：对于科技股，耐心等待回调到位，如算力产业链个股跌至20日均线附近可分批布局。对于防御板块，如银行、医药商业，可利用盘中回调逐步建仓。区域题材股操作要"快、准、狠"，设好止损位（如-5%），破位即离场。
卖出策略：科技股反弹至前高附近时，若量能不足可适度减仓。防御股连续上涨后不宜追高，银行股在历史新高附近可部分获利了结。