一、盘面

10月开局两个交易日，A股市场三大指数先涨后跌。10月9日市场强弱切换，深成指、创业板指冲高回落，沪指突破自8月25日以来的箱体区间并成功站上3900点，再度刷新10年以来新高；10日（周五）市场低开低走、全天震荡调整，创业板指领跌幅度达4.55%，沪指相对强但也未能守住3900点。与此同时，周五外围欧美股市也集体重挫，美股纳斯达克跌幅3.56%，标普500跌2.71%；大型科技股普跌，ARM跌超9%，超威半导体、高通跌超7%。美股“黑色星期五”主要有以下三方面原因：一是美国特朗普政府又开始酝酿对一些国家挑起关税摩擦，二是美国政府停摆持续发酵，三是部分科技股“负面”消息打击市场信心，如高通遭到国家市场监督管理总局立案调查、特斯拉人形机器人因“缺手”而被迫搁置量产计划等。周一A股市场开盘还将承压，但沪指回调空间有限，关注3850点附近支撑：

上证指数日K线图

二、热点方向

盘面上，节后开局首日（周四）市场热点集中在有色金属、可控核聚变、芯片产业链方向，其中黄金、有色金属和可控核聚变的发酵更多是假期期间消息利好催化，芯片产业链则延续节前热度并叠加“AMD与OpenAI达成四年协议”等消息面的进一步提振。周五伴随指数回调，市场热点也迎来一次高低切换，节前热门赛道包括电池、芯片半导体、光伏均跌幅居前，电池概念股先导智能、亿纬锂能、天宏锂电等多股均跌逾10%，核心标的宁德时代跌6.82%；半导体概念股东芯股份、华虹公司、翱捷科技也大跌超10%；光伏概念股艾罗能源、上能电气、晶盛机电同样跌超10%，核心标的阳光电源收跌7.79%。而周四强势领涨的有色概念股周五仅剩下2连板白银有色，资金又挖掘了首板鹏欣资源；可控核聚变概念股还有合锻智能3连板，中国核建、安泰科技2连板，核电股神马电力、国电南自首板。

合锻智能（603011）

周五市场热点极为杂乱，核电、可控核聚变成为题材联动效应相对最强的方向。此外军工方向的兵装重组概念涨幅居前，长城军工以及叠加战略重组利好的神马股份封涨停，捷强装备、北方长龙涨逾13%。纺织服装概念股全天活跃，联发股份、安正时尚、新澳股份、申达股份涨停，金春股份20cm。消息面上，澳洲羊毛价格十周连涨创四十年纪录，中国买家抢购85%份额带动行业复苏。还有大消费概念逆势活跃，零售股三江购物触及涨停，食品饮料概念股庄园牧场2连板，养元饮品涨停，国光连锁、惠发食品、会稽山等多股冲高回落。煤炭、港口航运、猪肉养殖以及证券板块中午盘中也有异动表现，但都未能形成强势炒作效应。在此背景下，资金又回流芯片产业链，光刻机概念股新莱应材20cm，光刻气概念股凯美特气涨停，波长光电、国林科技、华特气体、奥普光电等多股跟涨。

凯美特气（002549）

除上述热点外，周五市场还有两个方向值得一提，一是AI服务器电源概念，包括同洲电子、京泉华、四方股份以及20cm涨停的新特电气；二是大众公用9天5板后带动的创投概念股，包括七匹狼、深赛格、联美控股以及食品饮料属性的养元饮品。此前持续性最好的机器人还有局部个股活跃，叠加汽车属性的渤海汽车受益重大资产重组利好收出3天2板，派斯林首板，卡倍亿涨超12%。题材之外，“低价股”又再度受到资金青睐，2连板海鸥住工，首板津投城开、英利汽车、大有能源、金隅集团、卓郎智能都是低价属性，但9月引领低价股炒作的首开股份却触及跌停。而在人气股、连板股表现方向，周五市场短线情绪又再度降至冰点，两市连板股总数只有10只，其中三连板及以上个股仅有一只3板合锻智能，而周四市场也仅有9只连板股，连板股晋级率低至11%（不含ST股、退市股）。

海鸥住工（002084）

三、策略

8月26日沪指创下3888点后上攻动能减弱而转入箱体震荡后，9月11日起创业板指、深成指就完成接力，沿5日线震荡上行不断创出阶段新高。节后首日创业板冲高回落而沪指再度走强，指数间又一次完成过渡，因此周五创业板指迎来深度回调，而沪指相对顽强且趋势未破。从这个逻辑出发，节后两个交易日更多个还是指数间的强弱过渡，沪指继续领跑市场的概率较大。但目前场内缺乏一致性的主线方向，资金集中度最高的算力硬件股核心标的，包括胜宏科技、中际旭创、新易盛等，都有趋势扭转的预期，新能源赛道的固态电池、光伏难以承接科技股分流资金，在此背景下，只能寄希望于市场回归投机模式、打造连板妖股。连续2个交易日的情绪冰点后，周一开始1进2的个股要开始注意跟踪了，其中低价股仍然是重点。

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