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本文信源来自权威报道：【每日经济新闻、华夏时报、大河财立方】等（详细信源附在文章末尾）。为提升文章可读性，细节可能存在润色，请理智阅读，仅供参考！

文|娱之以理

编辑|娱之以理

前言

眼看他起朱楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了。

谁能想到，三十年前刚成立的恒大会用一根杠杆撬动千亿商业帝国的腾飞。

甚至创始人许家印还曾经多次登顶中国首富宝座。

但谁又能想到，那些靠高负债、高杠杆维系的繁华。

原来只是建在流沙上的高楼。

当杠杆失控、当红线收紧、当跨界豪赌破灭、当财务造假的乱象被揭开。

留给许家印的，只剩下清零的资产和已经彻底失去的自由。

而恒大的“二把手”夏海钧则开始玩起了“躲猫猫”。

四个月前，刚被发现在美国的踪影。

四个月后，夏海钧就再次迎来了一个令人拍手的坏消息。

大厦崩塌

就在今天，恒大旗下位于惠州的高尔夫球场及相关资产，正式迎来易主，登上了拍卖平台。

要知道，这一球场曾是许家印为拓宽恒大文旅版图落下的一枚重要棋子。

可以说承载着他多元化帝国的野心。

其资产评估价值约 2.63亿元，但起拍价却仅有1.5亿元，相当于打了近六折出让。

但其实这已经不是恒大资产第一次遭遇折价处置。

此前长沙恒大童世界的三宗娱乐康体用地及在建工程也是以折价近一半的价格被拍卖。

而这一系列资产处置动作背后，似乎是许家印亲手缔造的商业帝国难以逆转的颓败大势。

很明显，曾经的千亿房企早已债务缠身。

但最令人唏嘘的，似乎还是员工的处境。

这一点从此次高尔夫球场拍卖的附加要求就能看出。

据悉，竞得者除了支付竞拍款项，还必须在临时经营期间承担现有二百多名员工的薪酬及离职补偿。

这足以见得，恒大资产接连被处置的背后，是无数员工的生计难题。

而这一难题，其实早在半年前就已经显现。

2025年6月底的一天晚上，久未更新的恒大财富官方微博突然发声。

一句“许家印还钱！品牌部还有人上班不？”的呐喊，道尽了无数人的无奈与期盼。

要知道，这个账号上一次发文还是在2018年。

七年沉寂后的突然发声，既是员工权益的诉求，也是恒大危机最真实的写照。

但无论员工如何呐喊，许家印都不会再回应了。

因为现在的他，满身官司，自顾不暇，面临着多项刑事指控。

而如今的恒大，也早已不是当年那个叱咤风云的行业巨头。

资产处置、债务追偿、员工安置，每一项都牵动着无数人的利益。

但这看似仓促的“一朝覆灭”，真的是突如其来的意外吗？

双刃剑

现在回看恒大的崛起之路，高杠杆扩张绝对是绕不开的关键词。

在房地产行业的黄金时代，这种发展方式确实让恒大尝到了甜头。

他们用少量的自有资金来撬动巨额的融资。

从而实现快速拿地、快速开发、快速销售。

之后在成功销售后，再拿销售资金填补缺口。

而凭借这一循环，恒大短短数年就实现了资产规模的爆炸式增长。

2020年，其更是创下7232亿元的合约销售额，完成率高达111%。

彼时的恒大，不仅深耕地产主业，在许家印的带领下跨界进入了健康、金融等赛道。

但高杠杆就像一把双刃剑。

它在带来高速增长的同时，也给恒大埋下了巨大隐患。

这种依靠高负债支撑的规模扩张，在市场上升期确实能吃到红利。

但一旦市场调整，风险带来的问题就会立刻暴露，并且问题会越来越大。

随着恒大的不断扩张，其负债规模开始一路飙升。

而2021年，“三道红线”政策的出台则成为了压垮骆驼的最后一根稻草。

恒大曾经赖以生存的融资渠道骤然收紧。

银行不放款了，随之而来的，就是恒大危机的到来。

更让市场哗然的是，证监会调查披露。

许家印主导下的恒大存在长期系统性财务造假行为。

他曾通过虚报营收、粉饰报表掩盖债务危机。

甚至通过高分红、关联交易等方式向家族输送利益。

曾经的商业神话轰然倒塌，留下的是一堆烂摊子。

作为恒大创始人的许家印，因涉嫌违法犯罪被依法采取强制措施，满身官司缠身。

他面临金融诈骗、破坏金融管理秩序等多项罪名的指控。

其资产被清算、目前也被关押，失去了最宝贵的自由。

而恒大也已经失去了最佳的翻身机会，面临着爆雷和清算。

令人没想到的是，老板虽然进去了。

作为恒大二把手的夏海钧，却在辞去恒大的所有职务后便“人间蒸发”。

但即使人逃跑了，账该算还得算。

2024年3月，恒大许家印、夏海钧等7人被清算人追讨约60亿美元。

不仅如此，多项限制他们处置全球资产的禁制令也随之而来。

同年6月，夏海钧急售香港柏傲山顶层复式豪宅。

这套曾经价值1.6亿港元的房产，最终只以8200万港元成交。

这很明显就是夏海钧急于脱手，回笼资金的操作。

但他的如意算盘可没能得逞。

十天后，香港高等法院就颁发了全球玛瑞瓦禁令，让夏海钧“有钱不能花”。

而更讽刺的是，当时证监会对夏海钧的行政处罚决定书，还因无法找到他本人只能启动公告送达程序。

但夏海钧这场精心策划的“金蝉脱壳”，终究没能躲过法律的追踪。

希望彻底落空

2025年8月，香港高等法院终于在判词中揭开了夏海钧的行踪。

原来，这位恒大前总裁早已经飞到美国加州和媳妇孩子团聚了。

而他的妻子何女士在美国持有三处房产、四辆汽车以及信托资产，总价值高达2400万美元。

藏身美国的消息曝光后，法院随即对其妻子名下资产发出临时禁制令。

但夏海钧并未放弃挣扎，他多次针对自己被执行的玛瑞瓦禁令提起上诉，试图推翻资产冻结的裁定。

可他的想法还是太天真。

2026年1月2日，夏海钧美国踪迹被发现四个月后，他再次迎来了坏消息。

香港上诉法庭作出最终裁决，不仅驳回了夏海钧的上诉许可申请，维持了资产冻结禁令。

还明确禁止任何一方再通过“口头聆讯”的方式重提复议。

此次上诉被驳回，意味着夏海钧转移资产、规避追偿的路被彻底堵死。

跨境隐匿的算盘彻底落空，等待他的将是法律的公正裁决。

而这一裁决，不仅成为压垮夏海钧的最后一根稻草。

同时也让他的“老东家”许家印的最后希望彻底破灭。

对许家印而言，夏海钧作为曾经的核心高管。

他的手中或许掌握着关键资源或资产线索。

许家印大概率希望通过他在境外运作资产，缓解债务压力。

但如今夏海钧自身难保，资产被冻结、上诉被驳回。

更关键的是，夏海钧的上诉被驳回，意味着在法律层面，相关人员规避责任的通道已经被彻底堵死。

而许家印此前搭建的所有资产转移架构，也终将在法律的调查面前变得不堪一击。

当所有“后路”都被堵死，许家印的最后希望，自然也就彻底化为泡影。

结语

从千亿房企到退市清盘。

恒大的兴衰史，既是一部商业扩张的传奇，也是一堂深刻的风险教育课。

恒大的故事，提醒所有企业。

唯有坚守合规底线，敬畏市场规律，才能行稳致远。

那些靠投机取巧、违规操作堆砌的繁华，终究只能是昙花一现。

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