今天，欧陆通 20cm 涨停，市场一片欢腾。

小猎豹仔细复盘之后，发现这根大阳线，不是题材炒作，也不是游资瞎冲，而是AI基建浪潮下，或许是AI产业链光模块之后的另一条主线之一。

我们总在聊大模型、聊GPU、聊训练推理，仿佛AI是一场纯软件的魔法。

但别忘了，每一块H100、每一张B200，背后都得插电。

电从哪来？怎么高效、稳定、低损耗地送到芯片面前？这才是算力时代的“水电煤”——而AI电源，就是这场全球算力军备竞赛里，最沉默、却被严重低估的“关键先生”。

今天，咱们不吹概念，就从三个硬逻辑，拆解这条AI电源产业链。

一：AI芯片“电老虎”，逼出电力架构大革命

AI 的背后是什么？是算力

先看一组数据：英伟达H100单卡功耗约700W，GB200整机柜直接飙到2700W。

什么概念？下面小猎豹用自己的话给大家解释一下

一台GB200服务器，顶得上三台家用中央空调同时满负荷运行。

传统数据中心那套“市电→UPS（电源）→配电→服务器电源”的老路子，转换效率只有90%左右，每10度电，就有1度在中间环节“烧”掉了。

于是，AI电源来了。

它把交流电直接整成336V或480V直流，直供服务器，转换效率干到97%以上，输电损耗砍掉80%。

所以你看，AI电源不是“加个模块”那么简单，它是在重构整个数据中心的能源链路。

芯片越强，电源越关键——这是第一层认知。

国内优势明显

如果AI产业链方面比较强的，除了光模块之后，AI电源也是。

过去，电源是台达、光宝、艾默生的天下，国产厂商多在中低端厮杀。

但现在国内开始卡位核心环节，甚至参与标准制定。

上游材料端：英诺赛科的8英寸GaN晶圆已经量产，电压覆盖15V到1200V，直接提升电源效率；天岳先进的SiC衬底，正在进入高端电源供应链。

中游制造：欧陆通是英伟达H100/A100电源的核心供应商，5.5kW电源已通过认证，越南工厂即将放量——2024年上半年数据中心电源营收同比暴增464%，毛利率回升至26.24%，客户包括字节、腾讯。

系统方案：麦格米特是国内唯一进入英伟达高功率电源“白名单”的企业，其800V SideRack方案，专为GB200定制；科华数据在腾讯HVDC项目中市占率超40%，自研SST成本再降30%，海外收入占比已升至25%。

这些公司，过去被看作“电子代工”或“工业电源”，但现在，它们是AI基建的“隐形冠军”。

估值还在传统电源的框架里趴着，但业务本质，已经切换到了AI赛道。

千亿市场刚起步，业绩才是硬通货

我们算笔账：

2025年全球AI电源市场规模预计超400亿元，2028年有望突破千亿。

HVDC市场更猛：从2024年25.6亿，冲到2028年的431亿，复合增速超100%。

当全球都在建“万卡集群”，谁先搞定稳定、高效、低成本的供电方案，谁就掌握了算力的“命脉”。

阿里巴巴未来三年投入 3800 亿元用于 AI 基建，主推巴拿马电源技术。这不是慈善，这是战略布局。AI 电源的千亿赛道，已经拉开序幕。

这些公司，不是“可能受益”，而是已经在受益。它们的财报里，写满了AI算力的真实需求。

当下，AI算力建设如火如荼，一卡难求，但别忘了，没有电，GPU就是一块废铁。

AI电源，就是这场竞赛里的“水电工”——不起眼，但不可或缺。它不讲宏大叙事，只讲转换效率、功率密度、可靠性。

当欧陆通这种公司开始涨停，说明市场终于意识到：真正的AI基础设施，正在从“看得见的芯片”转向“看不见的电力”。

特别声明：以上内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。

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