浙江夫妻靠卖小学生卡牌身家 600 亿，力压刘强东，却被央媒痛批还陷 10 亿对赌

家人们敢信吗？有对浙江夫妻，不卖高科技、不搞房地产，就靠卖给小学生奥特曼、小马宝莉的卡牌，竟然赚了 600 亿身家！2025 年胡润百富榜一出来，这对叫李奇斌、齐燕的夫妇直接冲到前面，财富排名把京东的刘强东夫妻、百度的李彦宏夫妇都甩在了后面！可让人没想到的是，他们一边赚得盆满钵满，一边被央媒点名批评 “坑小学生钱”，还背着和红杉、腾讯的 10 亿对赌协议，IPO 两次递表都黄了。这到底是怎么回事？小小的卡牌咋能撑起 600 亿身家？这对夫妻又为啥麻烦不断？今天咱就把这事儿扒得明明白白！

先说说这对 52 岁夫妻的逆袭路，简直比电视剧还传奇。李奇斌和齐燕都是 1972 年生的，早年李奇斌可不是做卡牌的，19 岁从水电专科学校毕业，就进了浙江衢州开化县杨林镇政府当水利员，端着妥妥的 “铁饭碗”。可好好的公务员为啥辞职？全因家里的负债 —— 他父亲做箱包生意亏了，欠下 300 多万！在上世纪九十年代，300 万可不是小数目，为了还债，李奇斌咬咬牙辞了职，决定下海闯一闯。

一开始他也没啥方向，东瞅瞅西看看，直到一次偶然的机会，发现大大泡泡糖里送的卡牌特别受小孩欢迎。有个做卡片生意的老板跟他说：“1999 年那阵儿，就苏州一天能卖出四五个集装箱的卡片！” 这话一下点醒了李奇斌，他觉得这卡牌生意有搞头，但没敢直接大干，先拿 2 万块试水 —— 去义乌定做了一批卡通贴纸，拉到苏州去卖，结果你猜怎么着？才一周就赚了 8 万块！这钱来得比他当公务员一年工资还多，李奇斌立马下定决心，就做卡牌这行！

他先是创办了甲壳虫动漫公司，给别的企业代工做卡牌，没几年就把 300 多万负债还清了，生意还越做越大。到 2011 年，他觉得光代工不行，得有自己的品牌，于是成立了浙江卡游动漫有限公司。最关键的一步来了 —— 他早早盯上了 IP 授权，在大家知识产权意识还不强的时候，就拿下了迪士尼、日本东映、腾讯这些大厂的形象授权，为后来的爆发埋下了伏笔。

真正让卡游起飞的，是 2018 年拿到的奥特曼 IP！你可别小看奥特曼，在小学生圈子里，那可是 “顶流” 般的存在。从 2019 年到 2022 年，卡游靠着奥特曼卡牌，营收和净利润跟坐火箭似的往上涨，每年都翻倍，甚至翻好几倍。招股书里写得清清楚楚，光奥特曼 IP，他们就推出了 50 多个英雄角色、274 个集换式卡牌系列，还有 28 个文具系列。这些卡牌一上市，立马成了小学生的 “社交货币”—— 课间比谁的稀有卡多，放学凑一起换卡，有的小孩为了抽一张 “稀有卡”，能把零花钱全砸进去。

后来卡游又拿下了小马宝莉、哪吒这些热门 IP，更是把小学生市场拿捏得死死的。数据有多夸张？2022 年营收 41.31 亿，2024 年就飙到 100.57 亿；净利润 2022 年 16.20 亿，2024 年直接干到 44.66 亿！要知道，创始人李奇斌和妻子齐燕合计持股 83.5%，也就是说，公司赚的钱，绝大部分都进了他们夫妻俩的口袋，这 600 亿身家就是这么来的，也难怪能超过刘强东夫妇了。

再说说这卡牌生意的利润，简直高得吓人，连泡泡玛特都被吊打！你可能觉得，一张小卡片能值多少钱？但卡游的模式太会玩了 —— 成本低到离谱，销售靠 “薄利多销”。卡牌的原材料就是纸张和油墨，加上卡游有自己的生产基地，自动化率超 90%，储存运输成本也低。他们的卡牌按 “包” 卖，单价从 2 块、5 块到 10 块、30 块不等，2024 年光集换式卡牌就卖了 48 亿包，收入 82 亿，而直接材料成本才 19.38 亿，折算下来，每包成本才 0.4 元！

成本低，利润自然就高。2022 到 2024 年，卡游的毛利率稳定在 65% 以上，核心的集换式卡牌毛利率更是超过 70%，2024 年达到 71.3%；净利率更夸张，2024 年直接飙到 44.41%！再看看同样做潮玩的泡泡玛特，同期毛利率最高才 66.79%，净利率 25.38%，跟卡游比起来，简直差了一大截。而且卡游现在占据了中国集换式卡牌市场超七成的份额，差不多垄断了这个行业，小学生的零花钱，一大部分都流进了卡游的口袋。

可就在卡游风光无限的时候，麻烦也找上门了。首先是央媒的批评。2024 年 7 月，央视财经直接点名卡游的 “小马宝莉” 盲卡，说他们故意设计稀缺等级，吸引未成年人疯狂花钱抽卡，有的小孩为了抽一张稀有卡，花几百上千块都不眨眼，家长们苦不堪言。更过分的是，卡游对未成年人的监管就是个摆设，小孩随便在他们的 APP、小程序上就能下单。今年 6 月，《人民日报》也发文痛批，虽然没点名，但明眼人都知道，说的就是奥特曼、小马宝莉这些卡牌，指责商家制造 “商业陷阱”，让消费者沉迷。

除了舆论压力，更大的麻烦是 IPO 搁浅和 10 亿对赌协议。卡游早就想上市圈钱了，2024 年 1 月第一次向港交所递表，2025 年 4 月又递了一次，可两次都黄了，第二次招股书 10 月 14 日到期自动失效。为啥这么急着上市？因为背后有对赌压力！2021 年 6 月，红杉投了 1.05 亿美元，腾讯投了 3000 万美元，给卡游的投后估值弄到 9 亿美元。但这钱不是白拿的，对赌协议里写得很清楚：卡游必须在优先股发行后第五年，也就是 2026 年 6 月前完成上市，不然就得 “连本带利” 回购股份。算下来，要是上市失败，卡游不仅要还 1.35 亿美元本金，还要按每年 8% 的利率付利息，光利息就有 5200 万美元，差不多 3.7 亿人民币！

更要命的是，卡游还有个致命弱点 —— 没有自有 IP！截至 2024 年底，他们虽然有 70 个 IP 组成的矩阵，但 69 个都是授权来的，只有 1 个是自己的。这意味着啥？一旦哪天授权到期，或者 IP 不火了，卡游的营收就得断崖式下跌。现在他们主要靠奥特曼和小马宝莉撑着，要是这两个 IP 凉了，没了 “第二曲线”，公司很可能就陷入危机。

网友们对这事的看法也分成了两派。有人觉得这对夫妻太会赚小孩钱了：“怪不得我家娃总吵着买奥特曼卡，原来背后是 600 亿富豪！这生意也太好做了吧！” 也有人批评卡游的模式：“故意让小孩沉迷抽卡，跟割韭菜似的，被央媒批一点不冤！” 还有人担心他们的对赌：“现在 IPO 两次都失败，离对赌到期没几个月了，这 600 亿身家不会是虚的吧？”

其实这事儿说到底，是商业利益和社会责任的矛盾。小小的卡牌能做成 600 亿生意，说明李奇斌夫妇确实有商业头脑，但靠诱导未成年人消费赚钱，还面临 IP 依赖、对赌到期的问题，这 600 亿身家背后，藏着太多隐患。如果卡游不解决这些问题，就算暂时风光，也很难长久。毕竟，赚小孩的钱容易，但要守住底线，承担起社会责任，才是企业长久发展的根本。

你家孩子买过奥特曼、小马宝莉卡牌吗？你觉得这种盲卡模式该不该被规范？来评论区聊聊你的看法吧！

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