【调味品】从合并到拆分！食品巨头卡夫亨氏“分家”

（快消品讯）2025 年 9 月 2 日，全球知名食品巨头卡夫亨氏公司（Kraft Heinz）正式对外宣布，公司计划分拆为两家独立的上市公司。根据卡夫亨氏发布的公告，拆分后的两家公司名称暂未最终确定。其中一家被暂命名为 “全球风味提升公司（Global Taste Elevation Co）”，另一家则定位为 “北美食品杂货公司（North American Grocery Co）”。卡夫亨氏预计，此次拆分交易将在 2026 年下半年完成。

1业务拆分与规划

“全球风味提升公司”将重点聚焦于酱料业务，旗下囊括亨氏、味事达等知名品牌。2024 年，该部分业务的销售额接近 154 亿美元，其中 75% 来源于调味酱、涂抹酱与调味料产品的销售。卡夫亨氏表示董事会正在确定“全球风味提升公司”的潜在首席执行官候选人。卡夫亨氏目前没有计划改变其现有的总部所在地。

“北美食品杂货公司”则涵盖一些食品杂货业务，2024年净销售额约为104亿美元。这家公司将由卡夫亨氏现任首席执行官Carlos Abrams-Rivera领导，包括三个10亿美元品牌，如Oscar Mayer、Kraft Singles和Lunchables。其净销售额约有75%来自各自品类排行中数一数二的品牌。

2在华业务归属及发展现状

卡夫亨氏官宣拆分计划后，其在华业务归属明确。据公司给投资人的演示文件，“全球风味提升公司”将纳入“亨氏”和“味事达”产品及标识，意味着卡夫亨氏当前在华主要业务归入该新公司。此前卡夫亨氏在华业务已多次调整，2023 年 9 月起亨氏中国辅食启用新经销模式，业务向酱料和调味品倾斜，目前在华 60% 业务来自中式酱料、40% 来自西式酱料，2C 零售占 70%、2B 餐饮服务占 30%，2025 年初肖高求任中国董事总经理，与首席增长官马明毅、首席商务官李文组建本土核心团队；而卡夫旗下品牌入华后发展不顺，如今在电商平台产品稀缺。

3合并历史与后续发展困境

回溯历史，2015 年，在亿万富翁投资者沃伦・巴菲特与巴西私募股权公司 3G Capital 的共同推动下，卡夫食品与亨氏完成合并，组建了卡夫亨氏公司，彼时该交易缔造了全球第五大食品饮料公司。然而，合并后的卡夫亨氏发展之路并不顺遂，由于消费者愈发倾向于健康饮食选择，对包装食品的购买量持续减少，加之公司内部大规模裁员、成本削减过度等因素，导致美国市场销售额下滑，公司还面临股东诉讼与美国金融监管机构的调查。2019 年，公司更是大幅减记奥斯卡梅耶与卡夫等知名品牌价值，金额高达 150 亿美元。2025 年 7 月，卡夫亨氏再度公布销售额下滑数据，净亏损近 80 亿美元，巴菲特罕见地公开承认，在卡夫亨氏这笔投资上 “犯了一些错误”。

伯克希尔·哈撒韦公司董事长和首席执行官 沃伦・巴菲特先生

4各方对卡夫亨氏拆分的评价与担忧

巴菲特表示，他对卡夫亨氏的拆分感到失望，此次拆分将终结他十年前主导的那笔重磅合并交易的大部分成果。自2015年促成这两家公司合并组建食品巨头以来，伯克希尔从未动过手中的股份。巴菲特表示，当初的合并并非一个绝妙的主意，但他认为拆分公司也无法解决其存在的问题。对于拆分，华尔街分析指出单靠拆分难给投资者大收益，更大回报或许依赖为新公司找买家，猜测 “全球风味提升公司” 的调味品业务可能吸引联合利华、雀巢等巨头，增长较慢的卡夫主导业务或引发沃尔玛等兴趣，但找买家存在难度，且拆分后新公司掌门对业务的评估、总部对市场的更高要求及在华组织架构变革等间接影响也未可知。