2025年7月25日，周五晚间，A股市场刚以全线下跌收盘，证监会突然重拳出击。三家上市公司接连发布立案公告，近13万股东在闷热的夏夜里辗转难眠。

一、“假发大王”瑞贝卡：一年两次警示仍顶风作案

头顶“假发第一股”光环的瑞贝卡（600439），与控股股东同时收到证监会《立案告知书》，双双因涉嫌信息披露违法违规被立案。这家全球假发行业的领头羊，产品远销北美、非洲，全球每10顶假发就有6顶来自其老家河南许昌。

讽刺的是，这已是瑞贝卡今年第三次撞上监管枪口：

4月底，河南证监局揪出公司五大违规：2021至2024年间多次隐瞒关联方资金占用、存货跌价计提不足、内幕信息登记混乱

刚宣称“整改完毕”不到半月，6月初又因未及时披露2024年亏损1.18亿元的业绩预告再收警示函

公司董秘办竟轻描淡写解释：“时间比较紧，审计机构意见不一致”

更令7万股东心寒的是，公司股价去年曾从2元飙升至6元，如今又跌回3.7元，接近腰斩。而许昌国资刚刚以2.17亿元受让6.18%股权成为二股东，转身就遭遇立案风暴。

二、*ST万方：国企光环难掩信披污点

几乎同一时间，*ST万方（000638）公告因涉嫌信披违规被证监会立案。这家拥有农业与军工双主业的国企，正深陷控制权危机。

公司困境环环相扣：

大股东万方源所持29.18%股份遭法院强制执行拍卖，虽暂撤回但风险未除

7月初刚因业绩“变脸”遭深交所公开谴责：1月预告盈利2500万，4月突然下修至亏损

上半年预亏450万-650万元，十年间股价从36元跌至4.3元，跌幅近90%

3万投资者期待的“国企救市”曙光，被立案调查蒙上浓重阴影。

三、*ST沐邦：财务造假引爆光伏地雷

最触目惊心的是*ST沐邦（603398）。证监会直指其涉嫌年报等定期报告财务数据虚假披露，揭开了这家光伏企业的遮羞布。

江西证监局同步亮出四重罪状：

1. 资金占用黑幕：借预付设备款名义，向控股股东输送1.68亿元，至今仍有4605万元未归还

2. 募集资金被盗用：2024年以来通过供应商层层转账，最终流向关联方账户

3. 财报漏洞百出：2024年年报等6份文件错误连篇，今年两度会计差错更正

4. 控股股东资不抵债：负债10.16亿元，资产负债率高达121.64%，股权质押率超83%

更荒唐的是，就在7月24日，公司刚解除4018万股质押，转手又将全部股份重新质押还债。股价从53元高点坠落至不足5元，3万股东眼睁睁看着9.6亿元募集资金被司法划扣却无能为力。

十三年轮回：信披顽疾为何屡治不愈？

这三家被立案公司构成A股违规的典型样本：

信披漏洞频现：从关联交易隐匿到业绩预告“变脸”，违规手段不断翻新

资金占用成灾：大股东把上市公司当提款机，瑞贝卡、沐邦均涉数千万占用

监管反应滞后：瑞贝卡今年连续三次违规才被立案，警示函威慑力存疑

股东代价惨痛：13万投资者财富蒸发，*ST万方投资者十年亏损近九成

截至7月25日，瑞贝卡市值41.88亿元、*ST万方市值13.4亿元、*ST沐邦不足25亿元——三家公司总市值蒸发超百亿。这些被立案调查的公司后续可能面临投资者索赔，退市风险陡增。

当许昌国资接手瑞贝卡、光伏行业政策暖风频吹之际，这些“带病企业”能否重生尚未可知。但可确定的是，7月26日这个周末，13万股东的手机屏幕，注定要被“立案”二字刺得彻夜难眠。