全球股市遭遇黑色星期五，A股失守3900点！下跌尽头是反弹？

A股股民的信心，正在经历一场严峻的考验。

“沪指跌破3900点整数关口”——2025年11月21日上午10点，这则消息迅速刷屏。三大指数全线走弱，超4800只个股下跌，锂电产业链、算力硬件、存储芯片等板块领跌。

这并非A股的独奏，而是一场全球股市的共振下跌。隔夜美股，纳斯达克指数大跌2.15%，标普500指数下跌1.56%，道指在剧烈震荡中最终收跌0.84%。

01 黑色星期五的全球蔓延

这场全球股市的下跌，始作俑者是美国一份异常强劲的就业报告。本该上月发布的美国9月非农就业人口增长11.9万人，是预期值5.1万的两倍多。

这份报告犹如一块投入平静湖面的石头，激起层层涟漪。

“这份报告可能压力美联储不在12月会议降息，”吉本斯资本管理公司首席投资官马克·吉本斯表示。他补充道：“现在这更像是一个40比60的可能性，60%的可能是他们将暂停降息。”

美联储的货币政策动向牵动着全球资本市场的神经。华尔街三大指数应声下跌，科技股领跌。

纳斯达克指数下跌2.15%，大型科技股纷纷下挫—AMD跌超7%，甲骨文跌超6%，奈飞、英伟达跌超3%。

甚至连芯片巨头英伟达也在早盘上涨5%后，最终收跌3%，这种逆转凸显市场情绪的脆弱。

02 A股失守3900点阵地

受外围市场影响，A股11月21日低开低走。沪指低开0.87%直接失守3900点，深证成指低开1.76%，创业板指低开2.07%。

开盘后，跌幅持续扩大。截至上午10点，沪指跌超1.1%，深成指下挫跌逾2.1%，创业板指跌超2.3%。

板块方面，锂电产业链、算力硬件、存储芯片等方向跌幅居前，而前期热点如光伏、大金融、医药生物、食品消费等同样表现疲软。

A股的下跌潮在11月21日进一步扩大。三大指数均跌逾2%，创业板指更是一度跌逾3%。

沪深京三市下跌个股近4800只，市场情绪降至冰点。从11月19日到21日，A股已连续三天走低，本周个股基本上连跌五天。

03 市场情绪为何如此脆弱

A股此轮下跌，背后有多重因素叠加。市场热点题材匮乏，特别是短线主题持续青黄不接。

同时，临近周末，避险情绪升温，部分资金选择离场。

地缘政治因素同样影响着市场神经。中美间潜在贸易摩擦风险、俄乌近期冲突升级、半岛局势紧张等因素，都成为市场担忧的焦点。

商务部国际贸易谈判代表兼副部长王受文在国务院政策例行吹风会上回应所谓“特朗普政府计划对中国征收60%关税”时表示：“最终关税是由进口国消费者和最终用户‘买单’。”

人民币走势短期承压也是影响因素之一。美元指数上升突破107关键点位，离岸人民币兑美元再次站上7.25点位。

华西证券近期研报指出，整体来看，目前处于短暂的增量信息“空窗期”，市场更倾向于交易即期信息，短期内行情或仍偏震荡。

04 危机中暗藏机遇

尽管市场整体表现疲软，但仍有一些亮点值得关注。“首发经济”概念逆势批量爆发，成为消费板块内新亮点。

此外，AI应用方向全天领涨，竞业达、二六三、拓尔思等多只个股涨停。

互联网电商概念也涨幅居前，跨境通、南极电商双双涨停。消息面上，商务部近日印发促进外贸稳定增长的若干政策措施，将促进跨境电商发展。

政策面的积极信号仍在持续释放。11月20日，国务院副总理何立峰在湖北、湖南调研时强调，要“持续推动外贸提质增效，打通全国统一大市场建设卡点堵点”。

中国央行11月24日进行6351亿元7天期逆回购操作，维护流动性合理充裕。

华泰证券指出，临近年底，市场将再度聚焦中央经济工作会议等重要会议的召开，从中观察明年宏观政策的定调。

05 市场底部在哪里

“机会是跌出来的”——这句投资格言在当下市场环境下值得深思。从4000点争夺战变成了3900点守卫战，市场的情绪和信心确实受到了明显冲击。

但连续下跌后，下周继续往下的空间是否有限了？

华西证券认为，在风险偏好和底线思维的支撑下，回撤空间或相对有限。若以博弈反弹的思路参与市场，近期或存在交易机会。

从技术面看，A股在连续下跌后已进入超卖区域，技术性反弹需求正在积累。

历史经验表明，市场极度悲观之时，往往是长期投资者逐步布局的良机。

华泰证券表示，若更侧重于获取中长期收益，当前宽幅震荡的市场环境较为考验耐心，提升赤字、增发特别国债等增量政策仍然值得期待。

回到开头那个问题：市场底部在哪里？没有人能精准预测。但可以肯定的是，市场总是在绝望中诞生希望。

随着政策底逐步明朗，估值底逐渐确认，市场底或在不远处悄然孕育。每一次深蹲，都是为了下一次更好的起跳。

最后枫叶依然要提醒大家股市有风险，入市买卖需谨慎，如果枫叶的分享对您有帮助，记得点赞➕关注~

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