一、突发：LME暂停人民币合约，全球金属市场震动

11月10日，**伦敦金属交易所（LME）**发布一条看似“技术性”的公告——
暂停人民币及其他非美货币计价的金属期货合约交易。

理由？LME给出的说法是：

“非美货币合约流动性不足，市场交易不活跃。”

但金融圈的人都明白，这句话的含金量大约和“暂时维护”一样。
真正的意思是：美元阵营要动人民币的奶酪了。

要知道，过去两年人民币在LME金属交易中的影响力正急速上升。
光是铜期货，人民币计价的日交易量从2024年初的35.7万手，
一路飙升到2025年上半年的48.2万手。

——这叫“没流动性”？
分明是势头太猛，让人坐不住了。

更讽刺的是，LME虽然在伦敦，却是香港交易所的全资子公司。
也就是说，这是一家“名义英企，实则中资”的交易所，
如今在美元联盟的压力下，亲手“关掉人民币通道”，
这背后的意味，已经远远超出了金融范畴。

二、三件事连成一条线：美元霸权的“三连击”

LME的“封杀”并不是孤立事件。
它与近期的两件事密切相关：

1. 美联储计划12月启动新一轮量化宽松（QE）——换句话说，继续“印钱”；
2. 美国联合G7和十国，成立“关键矿产联盟”，试图控制新能源金属供应链。

三件事连在一起，就像游戏里的“三连招”：

• 印钱：稳美元、托股市；
• 组联盟：控资源、卡供应；
• 停人民币：保定价权、压对手。

这一套操作，明眼人一看就懂：
全球金属定价权之争，正式进入新阶段。

三、美元为什么急？印钱不是救命，是续命

要明白美国的动机，得从他们的经济说起。

2025年的美国，日子确实不好过。

• 政府三度濒临停摆，军人工资发不出；
• 3200万人靠救济生活，救济金还拖欠；
• 硅谷和华尔街今年裁员超10万人；
• 美财政部的TPA账户余额创下十年新低。

当财政和信贷体系都快断粮时，美国只能走老路：
再印一轮钱。

问题是，印钱能救急，却会制造通胀。
美元泛滥时，黄金、石油、铜、镍、铝这些硬资产价格都会被推高。
而这些资产的全球定价货币——美元，
就能借着“涨价”重新吸引资本回流美国。

这就是“美元危机转移术”：
我印钱通胀，但让别人买单。

只不过，这次出现了一个新问题——
全球金属市场的定价体系，不再一边倒向美元。
人民币、欧元、甚至卢比的参与，
正在撕开美元霸权的缝隙。

四、关键矿产联盟：美元的新“石油计划”

回顾历史，美国的全球霸权起点，是石油美元体系。
当年他们让所有国家必须用美元买石油，
相当于给美元加了“使用权绑定”。

现在，新能源时代来了——
锂、镍、钴、铜、稀土，这些关键矿产成了新石油。
于是，美国打算复制老套路，
用“关键矿产联盟”替代“石油联盟”。

这个联盟的核心目标，是建立一个美元计价的矿产供应体系：

• 成员包括G7、澳大利亚、加拿大、日本等；
• 要求联盟成员之间矿产交易用美元结算；
• 拒绝非美货币参与，尤其是人民币。

简单来说，就是在关键原材料上围堵中国。

因为他们清楚：
新能源车、光伏、电池、芯片，
背后都离不开金属资源。
谁掌握定价权，谁就能掐住全球产业链的喉咙。

五、中国的底牌：世界最大的“买家”

美国想当卖方老大，却忽略了一件最现实的事——
市场早已不是卖方时代，而是买方时代。

在全球金属消费里，中国是绝对的大买家：

• 全球铜消费量中，中国占比近55%；
• 铁矿石进口量，占全球总量超过70%；
• 铝、锌、镍、稀土等品类，也几乎是最大终端需求国。

换句话说，
世界金属市场的买单，有一半是中国掏的钱。

过去，中国的交易被迫用美元，价格也被西方定。
但现在，人民币结算体系正在逆转这种格局。

例如：

• 铁矿石交易中，已有30%以上使用人民币结算；
• 上期所的人民币铜期货成交量已超过LME；
• 上海黄金交易所推出人民币计价的黄金合约，
  交易量一度占到全球总量的12%以上。

这意味着什么？
当买方开始自己定价，卖方的定价权自然失效。

就像游戏里最大的“氪金玩家”说：
“我不想再用你家的货币了。”
——那游戏规则，也得跟着改。

六、LME的尴尬：名义在伦敦，灵魂在香港

更有意思的是，LME的身份本身就很微妙。

它是英国的交易所，但2012年被香港交易所收购。
也就是说，它实际上是一家“中资背景”的全球交易所。

现在美元阵营要求它暂停人民币交易，
这相当于逼中国自己的资产做“自我审查”。

这背后隐藏的，是英美金融体系对中国金融影响力上升的恐惧。
尤其在金属、能源、期货这些“定价中枢”领域，
人民币的地位上升速度，比他们预期的要快太多。

LME的做法，表面看是“技术调整”，
实质上是一次金融地缘博弈的投名状：

“看，美国爸爸，我还是你的人。”

七、人民币的反击：建立“平行定价体系”

但被“踢出局”，不代表人民币就此出局。
相反，这一步反而可能成为人民币国际化的新拐点。

1. 上海期货交易所（SHFE）：新的全球定价中心

上海期货交易所的金属品种日成交量，
已经超越LME，成为全球第一。
铜、铝、锌、镍、黄金、白银等主力品种，
交易规模不断扩大，流动性极强。

再加上INE原油期货、上金所的黄金合约，
中国已经拥有一整套完整的人民币计价商品体系。

这意味着：
即便LME“封盘”，人民币的价格参考依然存在。

2. 香港+迪拜：人民币的“双离岸支点”

• 香港能承接LME迁出的交易流，维持亚洲市场通道；
• 迪拜则是中东金属与能源交易的离岸中心。

两地叠加，人民币可以建立“境内+境外”双循环结构，
真正形成全球金属市场的平行体系。

3. 金砖机制：资源与货币联盟的结合

12月的金砖国家峰会，将成为关键节点。
金砖扩容后，成员国掌握了全球约43%的矿产资源储量。
如果这些国家决定以人民币或“金砖结算单位”交易金属，
那美元主导的LME体系，将被彻底边缘化。

八、印钱带来的“反噬”：美元越放水，人民币越坚挺

美联储的QE，短期会提振华尔街，
但也让美元信用进一步稀释。

全球投资者在寻找新的避险货币时，
人民币因其稳定的汇率、真实的商品支撑，
反而越来越受欢迎。

尤其在金属贸易中，
用人民币结算不仅能规避汇率波动，
还能减少美元清算系统（SWIFT）的制裁风险。

这就是为什么越来越多的非西方国家，
开始主动选择人民币贸易结算。

LME停人民币合约这件事，
从长远看反而会刺激亚洲与金砖体系加速独立化。

九、结语：美元霸权的旧剧本，在新世界行不通了

从石油美元到矿产美元，美国的剧本其实没变。
只是换了舞台，从中东转到了全球。

但时代不同了。
中国不再是被动接受的角色，
而是一个能用消费力改变游戏规则的“超级买家”。

当人民币定价体系逐渐完善，
当更多国家愿意用人民币结算资源，
美元的那把“定价之剑”，终将钝化。

所以，LME暂停人民币合约看似风光，
但真正被孤立的，也许不是人民币——
而是那个固守旧秩序的美元体系。

正如一位欧洲分析师所说：

“世界经济已经进入多货币时代，
谁能让市场更自由，谁才是真正的中心。”

你怎么看LME这次暂停人民币交易？
这是美元体系的“防守反击”，还是无力的挣扎？
人民币能否在未来五年内，真正掌握全球金属定价权？
欢迎在评论区留下你的看法
这场关于货币与资源的博弈，才刚刚开始。

参考资料

1. 《金融时报》：“LME suspends trading of non-USD contracts citing low liquidity”，2025年11月10日。
2. 《彭博社》：“Fed eyes new round of QE as liquidity crisis deepens”，2025年11月8日。
3. 《华尔街日报》：“G7 critical minerals alliance aims to counter China’s dominance”，2025年11月9日。
4. 香港交易所公告：《LME人民币合约暂停通知》，2025年11月10日。
5. 《中国证券报》：“人民币在全球大宗商品结算中的份额持续上升”，2025年10月。
6. 《路透社》数据：“China accounts for 55% of global copper demand”，2025年8月。
7. 《经济观察报》：“上海期货交易所崛起为全球金属定价中心”，2025年11月。