索尼扛住美国关税！上调利润预期，PS5冲9000万销量打脸施压？

文 | 金锐点

编辑 | 金锐点

美国关税大棒落下时，不少人都替索尼捏了把汗，毕竟今年8月刚传出消息，索尼把美国地区所有型号的PS5全涨了50美元，要知道北美市场占着PS5全球40%的销量，而且之前从没受过全球涨价潮的影响，这次动刀明显是压力顶不住了。

可11月11日索尼交出的2025财年第二季度财报，却完全颠覆了外界的担忧，营收利润双双上涨，全年利润预期还上调了8%，PS5更是喊出了冲击9000万销量的目标。

关税施压没打垮索尼反而逼出了逆势增长，这背后到底藏着什么底气？PS5的销量神话又能不能延续？

眼下全球消费电子市场不算景气，但索尼的游戏业务硬是成了实打实的增长引擎。财报里的核心数据很有说服力，截至9月30日的第二季度，PS5单季就卖了390万台，比去年同期的380万台还多了不少，累计出货量已经冲到8420万台，离PS4同期8600万台的成绩就差一小步。

对一款上市好几年的游戏主机来说，这份销量韧性特别难得，也难怪索尼首席财务官陶琳会说，对照PS4的生命周期，现在的PS5还处在中期阶段，后面还有很大发力空间。

为了把增长势头延续下去，索尼直接定下了本财年PS5总销量冲9000万台的目标。算下来，剩下的时间里只要再卖600万台就行，这个数字看着不轻松但其实胜算很大。

马上就是感恩节、圣诞节这些欧美传统购物旺季，历来都是游戏主机的销售高峰，再加上北美市场涨价后销量没受明显冲击，欧洲和亚洲市场又在稳步增长，所以这一目标的实现概率相当高。

更值得玩家关注的是，索尼明确说了要延长PS5的产品生命周期，这意味着未来好几年里，PS5都会持续有新游戏、新功能加持，不用着急考虑换机的事。

硬件卖得火，核心还是靠优质游戏托底，索尼第一方游戏这季度的表现同样亮眼。其中最出风头的就得数《羊蹄山之魂》，发售前五天就卖了180万份，刚过一个月销量就飙到330万份。

虽说比前作《对马岛之魂》稍逊一筹，但在现在游戏市场竞争这么激烈的情况下，已经算是相当能打的成绩，索尼在财报里都特意重点提了它。

这款游戏在日本市场的表现更让人惊喜，首周实体销量就有12万份，不光排进了PS5平台首发销量的前五名，还刷新了自《GT赛车7》之后，索尼第一方游戏在日本的最佳首发纪录。

有分析师拆解过，《羊蹄山之魂》和《对马岛之魂》的首周销量差距，其实不是游戏本身的问题，主要是PS5平台的实体游戏市场整体在萎缩。

这个趋势在财报数据里也能找到佐证，本季度PS4和PS5平台一共卖出8030万份游戏，比去年同期多了260万份，其中索尼自家工作室做的第一方游戏就卖了630万份，同比增加100万份。

更关键的是数字版游戏的占比越来越高，已经升到72%，比去年同期涨了2个百分点，这其实很符合现在玩家的习惯，数字版不用等快递，买了就能直接玩，还省了收纳实体盘的麻烦，索尼显然精准踩中了这个行业变化的节奏。

除了游戏业务的爆发，索尼这次把全年营业利润预期上调8%，冲到1.43万亿日元，约合95亿美元，更让市场意外。这一调整不是凭空而来，背后藏着两大核心支撑，一个是美国关税的实际影响比预想中轻，另一个就是娱乐、芯片这些业务的强势表现。

之前关税给索尼带来的压力确实肉眼可见，作为全球布局的企业，美国市场的关税政策直接影响着它的供应链成本，今年8月不得不涨价50美元，已经是索尼能做出的最直接应对，当时连索尼自己都预估，本财年关税会造成700亿日元的损失。

可实际情况比预想的好太多，财报里明确说，本财年关税预计损失只有500亿日元，一下子少了200亿。

这当中一方面是索尼自己下了功夫，通过优化供应链、压缩内部成本消化了一部分压力，另一方面美国关税政策的实际执行力度没那么狠，对企业的冲击没达到最初的设想，这也让索尼松了一大口气。

关税压力减轻只是一方面，索尼多元业务的协同发力才是更关键的保障。娱乐业务里，除了游戏板块的亮眼成绩，影视和音乐业务也在稳步推进，形成了互相带动的良性循环。

芯片业务更是赶上了好时候，全球科技产业慢慢复苏，汽车电子、人工智能这些领域对芯片的需求越来越大，直接给索尼带来了不少利润。这种“东边不亮西边亮”的布局特别重要，就算单一业务遇到点波折，其他板块也能顶上来，抗风险能力自然就强。

从整体财务数据就能看出索尼的稳健，第二季度集团实现销售收入31079亿日元，比去年同期增长5%，营业利润更是达到4290亿日元，同比增长10%。营收和利润双双增长，不光说明企业经营状况扎实，也能看出索尼在产品创新和市场开拓上的投入都见了效。

对一家业务横跨消费电子、游戏、娱乐、芯片多个领域的巨头来说，这种稳健增长挺不容易的，也让投资者对它的未来更有信心。

不过再亮眼的财报也不是完美的，2022年索尼花36亿美元重金收购的Bungie，就成了这次财报里最显眼的“拖油瓶”。这家曾靠《命运2》圈粉无数的游戏工作室，被索尼收购后就一直没拿出让人满意的表现，现在更是麻烦不断。

坏消息正接二连三地来，Bungie已经经历了好几轮裁员，不少项目团队都被拆散，备受玩家期待的新作《马拉松》直接被砍，核心产品《命运2》的销量和玩家活跃度也在持续下滑。

屋漏偏逢连夜雨，今年8月Bungie的CEO皮特帕森斯也辞职了，管理层一变动，本来就动荡的局面更让人没底。针对Bungie的问题，索尼首席财务官陶琳也给出了解释，她提到《命运2》的表现没达到收购时的预期，一部分原因是游戏行业的竞争环境变了。

为了处理这个烂摊子，索尼已经给Bungie的资产做了315亿日元的减值损失，这笔钱直接影响了短期利润。其实索尼当初收购Bungie，核心就是想借它在GaaS（游戏即服务）模式上的经验，补自己在长线运营游戏上的短板，可现在看来这个战略布局暂时没达到效果。

GaaS模式看着简单，其实特别考验持续更新内容和维持玩家粘性的能力，需要长期的运营积累和对玩家需求的精准把握。Bungie被收购后，既没能很好地融入索尼的体系，又要面对其他游戏厂商的激烈竞争，自然就陷入了困境。

反观《羊蹄山之魂》的成功，再次证明索尼在打造独占IP上的功底有多深，但怎么把这种优势用到GaaS模式上，确实是索尼接下来要好好解决的难题。

回头看索尼这份财报，明显是喜大于忧。PS5主机和独占游戏构成的核心业务持续发力，关税压力缓解让利润有了保障，多元业务布局又增强了抗风险能力，这些亮点都是索尼未来发展的底气。当然Bungie带来的收购后遗症也提醒着索尼，在新业务模式的探索上还不能掉以轻心。

对普通玩家来说，索尼延长PS5生命周期的计划绝对是好消息。这意味着未来几年里，还会有大量优质的独占游戏登陆PS5平台，现在手里有主机的玩家不用急着换新，没入手的玩家也能放心选择，尤其是到了节假日促销的时候，大概率能遇到更划算的购买方案。

从行业角度来看，索尼的表现也给游戏主机市场注入了信心。现在移动游戏、云游戏发展得这么快，不少人都担心主机市场会被挤压，但索尼用实际成绩证明，只要有好的硬件和内容，主机市场依然有很强的生命力。

随着PS5销量向9000万台甚至更高目标迈进，它对游戏行业的影响力也会越来越大，能带动整个行业在内容创作和技术创新上走得更远。当然索尼也不是没挑战，除了Bungie在GaaS模式上的困境，全球消费电子市场的不确定性、行业竞争的加剧，都可能影响它的未来业绩。

怎么在保住独占IP优势的同时，把GaaS模式的短板补上，怎么在关税这类外部压力下优化全球供应链，怎么在技术迭代中保持硬件竞争力，这些都是索尼需要慢慢解决的问题。

总的来说，索尼这份财报交出了一份有韧性的答卷，PS5的强势和利润的上调，不光打了那些唱衰者的脸，也为自己铺好了接下来的路。

虽然还有Bungie这样的小麻烦，但只要索尼能守住长板、补齐短板，在游戏行业的领跑位置就很难动摇。