187只『翻倍基』中『淘金』，这三只值得关注

编辑丨播种基

审核丨投基君

距离 2025 年收官仅余 3 个交易日。回望今年的资本市场，A股『牛』冠全球主要指数。截至 12 月 26 日，年内创业板指、科创综指涨幅达51.47%、46.08%，同期纳斯达克指数、标普500指数的涨幅仅为22.18%、17.82%。

与此同时，今年国内公募基金的表现同样亮眼。但单独一年的业绩或许并不能反映产品的真实水平，中长期业绩则在一定程度上反映基金的真实水平。

近期，监管层也多次强调基金三年期及以上长期业绩考核的重要性，明确要求相关考核指标权重不低于 80%。这一导向正倒逼行业淡化对短期排名的过度关注，引导投资行为更趋长远与理性。

投基演绎法通过 Wind 统计发现，截至 12 月 26 日收盘，全市场有 187 只基金过去三年业绩翻倍，且大部分主动权益基金是大盘成长风格产品。

其中有不少产品投基演绎法之前给大家介绍过。今天再和大家分享几只最近重点关注产品：

一、华商元亨

作为灵活配置型基金，能够灵活进行资产配置是『华商元亨』一大优势。过去三年，『华商元亨A』业绩大涨 144.47%，同期业绩比较基准 20.71%。

『华商元亨A』净值走势相对稳健，过去 6 个完整年度，『华商元亨A』均获得了正收益，这在主动权益型基金中是比较罕见的。而 2025 年仅剩 3 个交易日，今年『华商元亨A』继续保持正收益的可能性大大增加，该基金或斩获连续 7 年正收益。

华商元亨A年度业绩表现

数据来源：wind

从基金资产配置看，『华商元亨』充分利用了灵活配置型基金的仓位灵活性，2023 年末仅有 3 成股票仓位，债券占据很大的比例。2024 年起，『华商元亨』逐渐调高了股票仓位，上半年压缩了债券占比，股票仓位提升至 6 成，下半年则将股票仓位提升至 9 成。但今年三季度末，『华商元亨』主动调低了股票仓位，重新回到了 5 成仓附近。

华商元亨资产配置

数据来源：wind

在持仓上，『华商元亨』同样是大盘成长风格，以光模块龙头为主，兼顾游戏、汽车零部件、自动化设备等领域。回顾过去一年，光模块始终是『华商元亨』不变的底仓。『华商元亨』基金经理胡中原在季报中称，该基金股票资产主要分布在电子、通信、传媒、机械、家电、汽车、电力设备等行业。

二、诺德新生活

诺德新生活是投基演绎法近期比较关注的一只产品，小而美的代表。

无论短期还是长期，诺德新生活的业绩表现都可以说无可挑剔。Wind 数据显示，截至今年 12 月 26 日，『诺德新生活A』今年以来净值增长率达到 116.85%，远超其业绩比较基准 10.02% 的收益率。『诺德新生活A』长期业绩表现同样表现不俗，近一年收益率 99.49%，近三年收益率 164.56%，均大幅跑赢业绩比较基准及同类平均水平。

数据来源：wind 截至2025年12月26日

从投资者认可方面来看，优异的长期业绩必然会引起投资者关注，以诺德新生活A份额的持有人为例，其基金份额持有人户数从 2022 年末的 3372 户快速攀升，截至2025年中报，持有人户数已增加至 13348 户。与此同时，机构投资者持有份额也从 2022 年末的 0 增至 2025 年中报 2805.14 万份，占总份额比例为 13.03%。

其规模也从 2022 年底的 0.24 亿元迅速增长，至 2025 年三季度末，所有份额合计规模已经增长至 19.32 亿元。

诺德新生活资产规模

数据来源：wind

该基金的基金经理是投基演绎法非常看好的一位科技赛道的复合型人才周建胜。

周建胜，典型科班出身，毕业于上海交大微电子学与固体电子学硕士， 2009年-2014 年期间，先后在希姆通和华为担任软件工程师。

2014 年 12 月，周建胜投身金融行业，先后于玖石投资、陆宝投资两家私募任职研究员。2019 年 7 月加入诺德基金并担任 TMT 行业高级研究员。两年后开始管理基金产品，『诺德新生活』正是其管理的首只基金产品。

在投资上，周建胜坚持『体系化投研』原则，将研究、投资、过程与结果全面系统化，确保投研动作规范、高效，力争提升决策的准确性与稳定性。专业的学术积累，以及软件工程师的实业经历，能够让周建胜深入理解科技产业技术迭代与商业逻辑，而私募以及公募投研经历则构建起周建胜独特的投资决策体系。

选幸运的科技赛道

在行业策略上，重点布局处于快速成长期、未来市场空间明确且广阔的科技领域。当前，AI 正引领新一轮科技革命，正是符合这一标准的核心赛道之一，也是『诺德新生活』目前深度布局的领域。

找能干的科技公司

在个股选择上，通过严格的定性定量分析，筛选出主业聚焦、成长逻辑扎实、核心竞争力突出、商业模式清晰且由卓越管理层领导的『能干』企业，力求投资于未来的行业领袖，确保标的具备长期竞争力。

构建风险收益吸引力较高的组合

在组合构建上，则选择构建风险收益比具有较高吸引力的组合，并依据风险收益特征持续进行动态优化。这种追求超额风险收益的进攻性，或正是应对市场不确定性的有效防御。

风格维度来看，诺德新生活整体以成长风格为主。大盘成长与小盘成长交替占据主导地位。根据 WIND 数据，截至 2025 年三季度末，『诺德新生活』的持仓，由二季度的小盘成长风格占主导转为大盘成长风格。

数据来源：wind 截至2025年9月30日

6 年 TMT 实业经验、10 年证券从业经验，让周建胜对科技行业风险有着较高的敏感度。2022 年底至 2024 年三季度，A 股经历了比较长时间的调整期。在这期间，『诺德新生活』在满足基金合同要求的前提下，若组合风险收益比缺乏吸引力时，该产品也会采取审慎的仓位管理策略，尽量将股票仓位维持在相对低位。在今年科技行情启动前的 2025 年一季度末，『诺德新生活』股票仓位最低至 76.49%，但随着科技板块风险释放，『诺德新生活』迅速将仓位提升至 90.46%。

诺德新生活资产配置

数据来源：wind

从周建胜布局科技赛道的整体思路来看，他坚定锚定全球产业链中具备突出竞争优势的优质企业，并依据产业演进脉络动态调整持仓结构。说实话，这是比较考验基金经理的对行业的认知深度和参与力度的。

当然也得益于其在 AI 赛道上比较深度的介入。『诺德新生活』重仓股中，源杰科技、新易盛、中际旭创、天孚通信这些 AI 产业链个股为净值贡献颇多。

周建胜判断，2026 年 AI 产业或仍有望成为市场叙事中最核心的主线之一，对 AI 产业的发展动态值得持续关注。有望见证 AI 技术在编程、科研、金融、智能驾驶、智能终端等各种软硬件领域的快速渗透。

因为时间和篇幅的关系，就不一一展开分析了，感兴趣的小伙伴，可以后台留言。

三、财通集成电路产业

『财通集成电路产业』是三只产品中唯一一只主题基金且是唯一一只股票型基金。股票型基金就要求财通集成电路产业始终高仓位运作。正因为财通集成电路产业高仓位运作，当行情来临时，该基金阿尔法收益显著。

今年以来，『财通集成电路产业』已经实现了 105.56% 的收益，同期业绩比较基准只有 24.23%。而过去三年其收益为 151.24%，同期业绩比较基准为 26.04%。投基演绎法认为，虽然财通集成电路产业业绩的确很亮眼，但是业绩比较基准或许应该适当优化，目前，该基金业绩比较基准为『中证500指数收益率*80%+上证国债指数收益率*20%』，而作为主题基金，用相关主题的指数做为业绩比较基准或许更加合理。

投基演绎法注意到，尽管财通集成电路产业是一只集成电路产业产品，但基金经理金梓才并没有将其拘泥于半导体领域。其持仓既有传统半导体，又有光模块、消费电子行业。但今年三季度末，财通集成电路产业降低了半导体的持仓，提高了消费电子的占比。

实际上，金梓才是一位典型的中观配置轮动型选手，他对择时和行业轮动特别敏感。同时，金梓才对绝大部分行业都非常熟悉，总是在市场中寻找行业贝塔和个股的阿尔法，对市场拿不准的小伙伴可以多关注金梓才的动向。

金梓才在三季度末表示，A 股市场低估了海外算力整个板块业绩增长的持续性和成长空间，大部分 A 股投资者并没有意识到算力在这轮产业革命的重要性，继而在估值上给予较为保守。他认为视频推理的加入对算力需求的带动，目前算力的需求增长可能仅仅是刚开始，或可预见未来推理端算力需求的广阔增长空间。