聚焦新能源核心赛道，看三大电池指数，谁是更好的投资选择？

在全球能源转型的大背景下，电池产业已成为战略新兴产业的重要组成部分。近期，随着储能需求的爆发式增长和固态电池产业化进程加速，电池板块再度成为市场关注的焦点，大有接棒AI成为市场主线的潜质。

中证电池主题指数（931719）、国证新能源电池指数（980027）和国证新能源车电池指数（980032）作为跟踪电池行业的三大指数，各自具有独特的特点，我们今天就来锊一锊。

01 回报特征对比：谁更“能打”？

我整理了上一轮牛市和去年9.24以来各指数的回报情形，详见下表。

（数据来源：WIND）

很明显，中证电池主题指数（931719）在两个牛市阶段的进攻性最强，最大回撤也要稍大一些；国证新能源电池指数（980027）2018年10月以来的累计回报最高、韧性最足，最大回撤在三个电池指数中也是最小的；而国证新能源车电池指数（980032）过往总体回报略微偏平庸一点，但2024年9月以来的最大回撤水平又是最小 的。

02 编制规则对比：覆盖领域各有不同

中证电池主题指数选取50只业务涉及动力电池、储能电池、消费电子电池及产业链上下游的上市公司证券，覆盖最为全面。

国证新能源车电池指数则聚焦于新能源车电池领域，要求成分股业务涉及新能源车电池、电池管理系统及充电桩等，成分股数量为30只，集中度更高。

国证新能源电池指数偏向储能电池主题，覆盖电池制造、储能电池逆变器、储能电池系统集成和电池温控消费等领域，定位更贴近“新型电力系统”大框架。

三个指数截至9月26日的细分行业构成如下图。

（数据来源：WIND）

显然，中证电池主题指数涵盖范围最广​，有利于分散风险；而国证系列两只指数更侧重细分领域的深度挖掘。

03 估值与预测盈利增速对比

估值方面，截至2025年9月26日，中证电池主题指数市盈率TTM为36.85倍，处于近十年历史40.2%分位，估值水平相对合理。国证新能源车电池指数市盈率为33.33倍，处于历史70%分位，估值压力较大。​​国证新能源电池指数市盈率33.47倍，但处于历史85.34%的较高分位，需警惕估值回归风险。

（数据来源：WIND）

盈利预测显示，中证电池主题指数成分股2025年、2026年和2027年归母净利润预计分别增长36.23%、25.44%和20.88%；国证新能源车电池指数同期增速分别为31.93%、25.84%主21.72%；国证新能源电池指数同期增速分别为29.75%、23.65%和18.42%。​​三指数的预测增速有差别，但差距并不明显。

（数据来源：WIND）

将三指数2025-2027年盈利增速作简单算术平均，分别为中证电池指数27.52倍，国证新能源车电池指数26.50倍，国证新能源电池指数23.94倍，由此计算三指数的PEG值分别为1.34、1.26和1.40，从这个角度看，国证新能源车电池指数的性价比是最好的。

04 各指数特色、优势与不足

中证电池（931719）

特色与优势：覆盖电池全产业链，从材料、制造到设备、回收环节无死角，行业代表性强；进攻性突出；当前估值处于历史中等偏低位置，安全边际较好。

不足：短期爆发力可能不如另外两个偏主题的电池指数。

国证新能源车电池（980032）

特色与优势：深度绑定新能源车产业链，得益于新能源汽车发展强劲势头，去年9.24以来最大回撤控制最小，收益曲线更为平滑；PEG估值角度性价比最好。

不足：估值分位较高，受汽车行业周期影响较大，若新能源汽车市场出现波动，指数受影响程度较大。

国证新能源电池（980027）

特色与优势：聚焦新能源储能领域，锂电池、逆变器权重高，行业集中度强；储能政策敏感度高，可能受益于短期政策驱动。

不足：预测增速偏低，性价比不突出；如果政策不及预期，波动可能偏大。

05 投资者适配：匹配不同风险与需求

对于​​追求全面布局、看重长期成长性的投资者​​，中证电池主题指数是最佳选择，其广泛的覆盖面能够全面把握电池产业发展的多元机遇，适合作为核心配置。

对于​​看好新能源汽车赛道、能够承受较高波动的投资者​​，国证新能源车电池指数更具吸引力。新能源汽车仍是电池最大应用市场，增长确定性较强。

对于​​偏好储能赛道​​，国证新能源电池指数更合适。储能是未来电网建设的核心环节，成长空间广阔。

必须注意的是，电池产业具备高波动性特征，受政策、原材料价格、技术路径变化影响大，投资者应结合自身风险承受能力，理性配置；近期电池板块热度较大，看好的投资者应该逢低介入，避免盲目追高。

指数和基金历史业绩不代表未来表现，指数和基金梳理不构成投资推荐。本文所有观点和涉及到的基金不构成投资建议，只是我自己投资思考和实践的一个真实记录，据此入市投资，风险自担。