一文速览！过去一周国内外财经大事和下周A股市场展望

市场回顾

上周A股主要股指收涨。上证指数周涨幅2.11%，深证成指周涨幅1.25%，创业板指周涨幅0.49%，中证A500指数周涨幅1.25%。

图1：A股重要指数上周涨跌幅

数据来源：Wind，日期截至2025年8月8日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资须谨慎

从申万一级行业来看，国防军工、有色金属、机械设备表现相对较好，医药生物、计算机、商贸零售表现相对一般。

图2：申万一级行业上周涨跌幅

数据来源：Wind，日期截至2025年8月8日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资须谨慎

市场资讯

1.2025世界机器人大会将于8月8日在北京经济技术开发区北人亦创国际会展中心启幕，将有100余款新品在大会上首发亮相。今年以来，国内人形机器人赛道火热，上半年行业融资事件已达39起，披露金额合计近42亿元。

2.工信部等七部门印发《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，提出2027年、2030年两步走发展目标，围绕加强基础软硬件攻关、打造高性能产品、推动技术成果应用、壮大创新主体、提升产业支撑能力等方面提出17项具体举措。

3.OpenAI正式发布GPT-5。GPT-5 是 OpenAI 的首个 “统一” 人工智能模型，它融合了o系列模型的推理能力与GPT系列的快速响应优势。OpenAI称， GPT-5已在OpenAI的免费和付费层级中推出 ，它将使ChatGPT在写作、编码和回答健康相关问题等任务上表现更出色。该公司还表示，它将有助于防止这个广受欢迎的聊天机器人频繁产生幻觉，以及在无法回答问题时欺骗用户。

4.国务院办公厅印发《关于逐步推行免费学前教育的意见》明确，从2025年秋季学期起，免除公办幼儿园学前一年在园儿童保育教育费，不含伙食费、住宿费、杂费等。同时，民办幼儿园也可享受与公办幼儿园“同等”减免水平，高出免除水平的部分可继续向在园儿童家庭收取。国新办周四举行国务院政策例行吹风会，介绍逐步推行免费学前教育政策有关情况。国务院办公厅印发《关于逐步推行免费学前教育的意见》明确，从2025年秋季学期起，免除公办幼儿园学前一年在园儿童保育教育费，不含伙食费、住宿费、杂费等。同时，民办幼儿园也可享受与公办幼儿园“同等”减免水平，高出免除水平的部分可继续向在园儿童家庭收取。国新办周四举行国务院政策例行吹风会，介绍逐步推行免费学前教育政策有关情况。

5.央行等七部门联合印发金融支持新型工业化指导意见，坚持分类施策、有扶有控，推动产业加快迈向中高端，防止“内卷式”竞争。《意见》明确，到2027年建成适配制造业高端化、智能化、绿色化发展的成熟金融体系，推动贷款、债券、股权等工具联动发力。

6.国家统计局发布数据显示，7月CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，同比持平，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%，涨幅连续3个月扩大。7月PPI环比下降0.2%，环比降幅比上月收窄0.2个百分点，同比下降3.6%，降幅与上月相同。国家统计局解读称，CPI环比涨幅略高于季节性，核心CPI同比持续回升；CPI同比持平，主要受食品价格较低影响。PPI环比降幅收窄，一是季节性因素叠加国际贸易环境不确定性影响部分行业价格下降，二是国内市场竞争秩序持续优化带动相关行业价格降幅收窄。PPI同比降幅与上月相同，一是产业转型升级带动相关行业价格同比回升，二是内需潜力持续释放拉动部分行业价格同比上涨。

7.中国房地产报发文指出，今年1月至7月，全国百强企业拿地总额5783亿元，同比增长34.3%，300个城市住宅用地出让金同比增长25%。这显露出企业的投资信心已经得到有效恢复。

8.央行发布数据显示，7月SLF净回笼3亿元，MLF净投放1000亿元，PSL净回笼2300亿元，短期逆回购净投放1880亿元，买断式逆回购净投放2000亿元。7月没有开展公开市场国债买卖。

9.据商务部数据，上半年，我国服务进出口总额38872.6亿元，同比增长8%。其中，出口16883亿元，增长15%；进口21989.6亿元，增长3.2%。服务贸易逆差5106.6亿元，同比减少1522.1亿元。

10.国家外汇局公布，二季度，我国经常账户顺差1351亿美元，其中，货物贸易顺差2191亿美元，服务贸易逆差465亿美元，初次收入逆差414亿美元，二次收入顺差40亿美元。资本和金融账户逆差1351亿美元。

11.中国商业联合会发布数据显示，8月份，零售业景气指数为50.1%，环比上升0.5个百分点。今年以来，零售业景气指数有7个月保持在50%以上的扩张区间运行，行业发展趋势向好。

12.中国物流与采购联合会公布数据显示，7月份中国物流业景气指数为50.5%，环比回落0.3个百分点，显示物流业务总量保持扩张，但增速有所放缓。

13.国家移民管理局数据显示，今年上半年，外国人出入境数量超过3800万人次，同比上升30.2%。其中，免签入境外国人1364万人次，同比上升53.9%。进入暑期，韩国游客赴中国游人数在不断增加。韩国最大的旅行社统计显示，前往中国山东青岛、烟台、江苏盐城、云南昆明等城市的人气都很高。

14.国家外汇局披露，截至7月末，我国外汇储备规模为32922亿美元，较6月末下降252亿美元，降幅为0.76%。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模下降。7月末，我国黄金储备为7396万盎司，环比增加6万盎司，为连续第9个月增持黄金。

15.据海关统计，7月份，我国货物贸易进出口总值3.91万亿元，同比增长6.7%。其中，出口2.31万亿元，增长8%；进口1.6万亿元，增长4.8%，连续两个月增长。前7个月，我国货物贸易进出口总值25.7万亿元，同比增长3.5%。

16.中国机电商会发布光伏行业倡议书，坚决抵制以低于成本价出口等方式的各类不正当竞争行为。倡议书提出：严格遵守公平竞争原则，依法依规开展经营活动；根据全球市场需求合理控制产能扩张节奏，有序推动落后产能出清。

17.截至8月3日24时，单日电影票房破3.8亿，创2025暑期档电影单日票房新高。2025年暑期档电影总票房（含预售）已突破70亿。抗战题材影片《南京照相馆》上映10天，总票房已破15亿。今年暑期档类型多元、题材创新、供给丰富，超60部中外影片宣布定档暑期档，涵盖历史、悬疑、动画、科幻、动作等十余种类型。

18.河南省印发支持人工智能产业生态发展若干政策措施的通知称，建立以算力券为核心的算力平台运营结算分担机制，每年发放总规模不超过5000万元的算力券。设立总规模30亿元的人工智能产业基金，壮大耐心资本，探索投补联动、投贷联动等支持机制，满足人工智能企业不同生命周期阶段的融资需求。本政策措施自印发之日起实行，有效期3年。

19.美联储称，未来几个月可能需要调整政策。劳动力市场已经走软，进一步放缓将不受欢迎。关税不太可能以一种需要货币政策予以对冲的方式持续推高通胀。需要重新校准货币政策，以应对影响美联储目标的各种风险。不能等到完全明朗才采取行动。美联储还有很多工作要做才能将通胀率降至2%。

20.中加（拿大）经济伙伴关系工作组会议在京召开，双方就中加经贸关系、双方重点经贸关注等开展深入、坦诚交流，并就深化双边、区域和多边领域经贸合作交换意见。

市场展望

光大证券

展望后市，随着上周主要股指的回落，尤其是敏感度较高的北证50在新高后大幅回调，意味着“主动修整”基本已经得到确认。尽管以银行为代表的大金融近期较为强势，而非银在中线视角上依旧有补涨空间，但是随着关税战“回摆”告一段落，短期市场有“利好出尽”之虞，加之多数指数近期遭遇反弹压力，预计近期市场大概率会以震荡调整的方式，来化解上方成交密集区压力，并逐步消化4月7日以来的短期获利盘。但与此同时，随着本轮反弹的强势修复，市场重心被有效“垫高”，上证指数在前期形成的跳空缺口或将成为未来一段时间有效的技术支撑，对中线走势保持谨慎乐观。

上周上证指数走出三连阳，并且伴随连续放量。板块方面，科技与周期方向同时发力，但是轮动依然较快，随着市场水涨船高，以优化持仓结构为主，谨慎追高。进入8月后，市场波动或将加大，随着后续半年报密集披露将来临，重点关注半年报业绩预期向好的相关方向，以及具备防御属性的红利方向。

银河证券

展望后市，随着上周主要股指的回落，尤其是敏感度较高的北证50在新高后大幅回调，意味着“主动修整”基本已经得到确认。尽管以银行为代表的大金融近期较为强势，而非银在中线视角上依旧有补涨空间，但是随着关税战“回摆”告一段落，短期市场有“利好出尽”之虞，加之多数指数近期遭遇反弹压力，预计近期市场大概率会以震荡调整的方式，来化解上方成交密集区压力，并逐步消化4月7日以来的短期获利盘。但与此同时，随着本轮反弹的强势修复，市场重心被有效“垫高”，上证指数在前期形成的跳空缺口或将成为未来一段时间有效的技术支撑，对中线走势保持谨慎乐观。

基本面来看，对于宏观数据，一方面继续关注CPI和社融结构继续改善的可能；另一方面关注中美关税豁免延期后出口的韧性延续情况、PMI在内外需的边际变化和反内卷政策影响下景气度改善情况；此外继续观察地产等关键数据出现明显确定性改善对基本面及预期可能形成的扰动，地产止跌或从需求端在向供给端传导。

供给面来看，超长期特国单月年内发行高峰+新增专项债继续高位使用，预计8月仍将共同驱动政府债供给高位；同时普通国债和置换隐债专项债规模继续在低位让路。预计8月政府债净供给或在1.4万亿左右，可能仍是下半年高峰。

来源：wind资讯、《上海证券报》《中国基金报》、各大券商研报

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