马斯克xAI玩大的！200亿芯片靠租，电厂合伙建，风险全给合作伙伴

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文 |昕昕

马斯克的xAI又整新活了！

目标是搞全球最牛的数据中心和发电厂，架势摆得比谁都足，但背地里的操作堪称"融资界的极限拉扯"——简单说就是：硬件租着用，风险甩出去，自己只当"甩手掌柜"带队闯关。

先给大伙算笔账，xAI烧钱速度有多离谱？每月10亿美金！

这概念相当于每分钟烧掉165万人民币，此外马斯克还计划要在孟菲斯建个叫Colossus 2的数据中心，芯片目标从55万枚涨到100万枚，现在才刚凑够10万枚英伟达GB200，差得远着呢。

没钱买芯片咋办？马斯克想出个"借鸡生蛋"的损招，找长期迷弟Valor Equity Partners牵头，搞了个叫SPV的"特殊钱包"，要凑200亿美金买芯片，然后租给xAI用。

这操作就像你想玩顶配游戏，却买不起显卡，找朋友凑钱买了租给你，你按月交租金，显卡还不算你的。

这"特殊钱包"的结构更有意思：75亿股权+ 125亿债务，英伟达还凑了20亿股权当"股东"。

要知道正常数据中心融资，股权占比也就10%-20%，这波直接干到40%，甚至可能冲50%。

说白了就是给放贷的人塞够"缓冲垫"，怕xAI哪天付不起租金跑路，对比一下Meta建数据中心，30亿股权配260亿债务，人家是整栋楼打包融资，xAI倒好，只敢拿芯片出来做文章。

最绝的是Valor这波"为爱发电"，这家公司管理才175亿资产，却敢接200亿的活，老板还是马斯克的老搭档，又是SpaceX董事又帮他干过活，妥妥的"铁哥们背锅侠"。

但这活可比以前难多了，以前投项目是赚差价，现在搞基建是担风险——芯片装在xAI的数据中心里，真砸手里了想转手都难，拆下来运走的钱都够喝一壶的。

芯片解决了，电从哪来？总不能让100万枚芯片喝西北风，xAI又找了个德州公司Solaris搞合资，成立了个叫Stateline Power的电厂。

股权占49.9%，刚好差0.1%不控股，完美把决策权甩给对方，自己掏了8600万，对方掏8640 万，然后一起贷了5.5亿，利率10.25%，这波属于"用别人的名义借钱，办自己的事"。

现在这电厂刚装了7台涡轮机，总共要搞66台，承诺2027年初给xAI供1吉瓦电，够不够用先不说，这"搭伙过日子" 的架势是拉满了。

等于说xAI就像个创业博主，有流量有想法，但场地是租的，设备是租的，电源是合伙拼的，就靠一张嘴拉投资撑场面。

更扎心的是xAI的融资成本，之前借的50亿债务，利率12.5%，这可是快破产的公司才有的"高利贷"利率。

整个玩法全靠"拆东墙补西墙"：用租金换芯片使用权，用股权换融资，用合伙制搞能源，赌的就是未来能赚够钱填上窟窿。

只能说马斯克这波操作，把"空手套白狼"玩出了新高度，就是不知道这波"赌局"最后是逆天改命，还是变成惊天泡沫了。