2026年1月26日-1月30日，全国螺纹钢均价为3316元/吨，周环比下跌0.15%。供应端，螺纹钢周产量199.83万吨，库存475.53万吨；需求端，消费量176.4万吨，建材周度成交量33.7万吨。

◎核心观点：供需双弱，累库加快，随着年关将近，市场交投氛围降温，预计下周价格或继续小幅盘整

本周市场进入典型的春节前运行模式，价格表现小幅震荡，基本面呈现边际转弱的特征。供应端，生产活动整体平稳，但结构上出现分化，长流程钢厂保持稳定，而短流程钢厂受盈利情况影响已进入实质性减产阶段。需求端受季节性因素主导，随着工地陆续停工，建筑活动显著放缓，现货交易趋于清淡，导致库存进入积累周期，但积累的绝对水平相较于往年同期显得相对温和，市场并未感受到显著的库存压力。

展望下周，市场多空因素交织，价格或将继续小幅盘整。利空方面，供需关系将进一步宽松，随着春节临近，下游需求几乎停滞，降幅预计将超过供应端的收缩速度，库存积累过程将持续。然而，利多因素亦形成有效托底：一方面，当前整体库存基数偏低，从根本上限制了价格的深跌空间；另一方面，宏观氛围偏暖，贵金属及有色金属的强势表现提振了整个大宗商品市场的情绪，同时国内政策层面延续宽松预期，对黑色系商品形成外部支撑。原料端的影响则相对中性，其价格表现坚挺对成材形成一定的成本支撑，但自身上行驱动亦不强。因此，市场将在现实与远期之间寻求平衡。

综合来看，螺纹钢市场短期将处于多空博弈交织之中。相对偏低水平库存和宏观暖意约限价格大幅下跌的空间，而疲软的实际需求和持续的累库过程也抑制了上涨动能，预计价格将以小幅盘整为主，整体走势偏稳，趋势性行情需待节后需求实质启动方能明朗。

◎价格观察：期货震荡调整，现货偏稳运行，市场步入平稳过渡时期

【现货层面】本周现货价格盘整运行。由于随着年关将至，市场情绪多持观望。周初，受远期情绪面不佳影响，商家报价在持稳观望后小幅下调；周中后，随着盘面震荡运行，钢厂在成本支撑下随盘面小幅上涨后持稳运转，市场整体氛围一般，全周价格表现小幅震荡。

【期货层面】本周期货市场继续维持震荡走势。周初，市场在现实格局面承压下震荡走弱；周中后，受宏观情绪面变化，远期走势上下震荡，显现稍微明显波动。全周呈现“震荡调整”运行态势。从期现基差来看，上海、广州、成都期货表现贴水，北京、西安、郑州期货表现升水。

【动能分析】整体来看，当前产业面缺乏实质性单边驱动，多在宏观温和的变化中谨慎调整，多空博弈交织。现阶段受春节的影响，企业逐步启动停工计划，市场活跃度不佳，加之天气降温，市场整体持稳观望氛围较为浓厚。

◎ 数据纵横

总结：

产量：目前在年关临近中，企业逐步开始停工，成材产量变化不大。本周螺纹钢产量为199.83万吨，周环比上涨0.14%。预计下周产量随着企业停工而减少。

需求：本周市场在节日与气温的双重影响下，需求面表现下滑。本周市场消费量为176.4万吨，周环比下跌4.92%，需求变化幅度超供给变化情况。预计下周继续小幅趋弱。

成交：受节前市场活跃度不佳影响，加之降温影响，下游终端需求表现趋于停滞，成交不佳，本周市场成交量为33.7万吨，周环比下跌13.37%，淡季特征显著，预计下周成交仍继续下滑。

库存：本周受需求降幅超供给，库存表现累库，且速率上升。目前螺纹钢市场库存为475.53万吨，周环比上升5.18%。现阶段库存在近年同期位仍表现尚可，基本面压力承压有限，预计下周库存维持累库。

综上所述，当前市场在节日氛围中淡季特征逐步深化，市场交投活跃度回落。供需双弱格局之下，基本面弱平衡态势维续。目前随库存累库速率加快，但整体水平位仍尚可，现实面一般，预计下周价格微幅震荡运行。

◎ 行情图谱

【情绪预期】

【市场留声】

华东客户：本周市场窄幅波动，需求逐步减退，库存表现增加。目前冬储成本略高于现货，受成本支撑，钢厂挺价为主。现阶段市场陆续放假，价格进入维稳期，预计下周平稳过渡。

西南客户：本周市场窄幅震荡，需求低迷，而受成本高企，钢厂挺价意愿强。现阶段临近春节假期，市场陆续放假，下游项目处于半停滞状态，供需双弱中，预计下周价格持稳运行。

中南客户：本周市场趋弱震荡，需求逐步转弱下，钢厂去库压力大，市场累库加快。现阶段投机需求不佳，预计下周价格弱稳运行。

华南客户：本周市场窄幅震荡，由于需求疲软，库存持续增加。当前市场即将进入休市状态，现货市场跌价仍难刺激成交，预计下周价格或将以稳为主。

西北客户：本周市场弱稳运行，需求基本停滞，市场已经进入或即将进入休市状态，预计下周无太大变化，价格或平稳运行。

东北客户：本周市场微幅波动，终端需求停滞，钢厂挺价维持。而交投活跃度明显下降中，现货报价以稳为主，预计下周价格稳。

华北客户：本周市场窄幅震荡，需求快速萎缩，市场交易低迷。受成本支撑，市场仍有观望，预计下周价格紧跟盘面小幅波动。