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破浪前行，共探财富新局

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11月17号瑞幸晒出第三季度成绩单，总营收拿到152.9亿元，比去年同期多了不少，净利润12.8亿元反而比去年少了一点。

这个反差还挺让人意外的，后来看财报才知道，主要是配送费花了28.9亿元，比去年多了太多。

门店方面更猛，三个月净新增3008家，现在总门店数超2.9万家，连美国、新加坡、马来西亚都开了新店，曼哈顿中城这种核心地段都有了瑞幸的身影。

本来以为瑞幸还是靠补贴烧钱，后来发现人家真的改了路子。

想当年瑞幸刚成立那会，一门心思铺门店冲规模，眼里全是“数字资产”，根本不管单店赚不赚钱，最后闹出财务造假的事被迫退市。

现在不一样了，新管理层上台后，3000家低效亏损门店被关停，无人零售这种非核心业务也停了下来。

他们把资源都集中在优质门店上，主打“即买即走”的轻资产模式，把单店盈利当成核心目标，也就一年时间，单店经营现金流就转正了。

从激进扩张到精细运营，瑞幸的“刮骨疗毒”

数字化这块瑞幸玩得是真溜，APP、小程序加上企业微信，攒了几千万用户的私域流量池。

现在大家喝瑞幸很少靠大额补贴券了，私域里的复购活动就能留住不少人，这也是瑞幸能摆脱补贴依赖的关键。

我身边不少朋友都是瑞幸私域用户，小程序一推送新品或者优惠券，顺手就下单了，复购率确实高。

产品方面瑞幸也不局限于咖啡了，生椰拿铁卖了12亿杯，成了实打实的爆款，现在还往奶茶领域延伸。

2023年提出的“上午咖啡下午茶”可不是随便说说，现在下午时段的订单占比都快到四成了，相当于把一天的消费场景都占满了。

这种全时段布局挺聪明的，毕竟光靠上午卖咖啡，增长空间早晚会见顶。

股价最能说明市场的态度，当年瑞幸退市后在粉单市场才1美元出头，现在都快涨到40美元了。

这背后不是资本盲目跟风，而是看到了瑞幸的真实改变。

董事长黎辉说过，瑞幸能“起死回生”，靠的是管理架构、人才激励、商业逻辑和供应链的全面升级。

从“家族式治理”变成“现代企业治理”，部门之间的“墙”被打通，这种深层次的改变，才是瑞幸能持续增长的根本。

不过瑞幸现在也面临不少麻烦，高线城市的门店密度已经快到临界点了。

我之前在某新一线城市的核心商圈逛，一公里范围内就看到近10家瑞幸，加上其他咖啡品牌，足足有50家左右。

这么密集的布局，难免会出现互相抢客的情况，门店的边际效益肯定会下降。

回美股+拓全球，瑞幸的双重闯关

更让人关注的是瑞幸要重返美国主板上市的消息。

美股从来没有过严重财务造假退市后，整改再重新上市的先例，瑞幸这是要挑战历史。

想回去可没那么容易，审计要过关，内控要完善，还得过交易所那一关。

瑞幸自己也说了，现在没明确时间表，首要任务还是聚焦业务发展。

本来觉得瑞幸靠现在的业绩，重回美股问题不大，后来发现信任重建才是最难的。

当年的财务造假让不少投资者亏了钱，现在想让大家重新相信，光有漂亮的财报还不够，得用持续的合规运营和稳定的盈利来证明。

而且纳斯达克对退市企业重上市的审查特别严，瑞幸还得提供连续24个月盈利的证明，这可不是短时间内能完成的。

国内市场内卷严重，瑞幸只能把目光投向海外。

2023年首次出海后，采取“先东南亚后北美”的策略，新加坡卖得贵一些，主打中高端市场，美国则靠性价比吸引用户。

不过现在海外门店才150多家，和蜜雪冰城的5000多家比起来，差距还很大。

瑞幸的全球化还处于摸索阶段，供应链和本地化运营都需要时间打磨。

最近有消息说，瑞幸的大股东大钲资本要收购可口可乐旗下的COSTA。

COSTA可是英国最大的咖啡连锁，在全球30多个国家有4000多家门店，要是能收购成功，瑞幸的全球化布局能少走很多弯路。

不过收购也不是件容易事，就算估值降到10亿英镑，资金压力也不小，而且后续的整合运营也是个挑战。

瑞幸现在就像商业世界里的“忒修斯之船”，管理层换了，战略改了，门店也扩了，但“咖啡平民化”的理念和“互联网+供应链”的基因没丢。

瑞幸能从退市的泥潭里爬出来，已经创造了一个奇迹。

现在要闯的两关，回美股和拓全球，每一关都不好过。

外卖大战带来的红利迟早会消退，咖啡豆价格上涨、竞品夹击、市场饱和这些问题也不会消失。

瑞幸要想持续增长，还是得夯实基本功，优化成本结构，把门店管理做得更精细，同时加快全球供应链的建设。

如果能成功收购COSTA，再顺利重返美股，瑞幸说不定能成为中国咖啡品牌全球化的标杆。

不管最后结果怎么样，瑞幸的逆袭之路已经足够精彩。

从财务造假到业绩暴涨，从被迫退市到冲击重上市，这家企业的每一步都充满了争议和挑战。

但不可否认的是，瑞幸用自己的方式改变了中国咖啡市场的格局，也让大家看到了中国本土品牌的韧性。

未来瑞幸能不能闯关成功，咱们不妨拭目以待。