月薪 5000 元不能吃的巴奴火锅冲击上市 人均消费 138 元 品控问题难解

海闻社观察 6 月 16 日，港交所官网披露了巴奴国际控股有限公司所提交的上市申请。这意味着，继海底捞、呷哺呷哺之后，又一家知名火锅品牌有望登陆资本市场。

和如今动辄 “千店” 的餐饮连锁品牌不同，成立超过 20 年的巴奴火锅扩张速度并不快。根据招股书，从 2023 年到 2024 年，巴奴火锅门店平均每年仅增加 30 家门店，截至 2025 年 3 月 31 日，巴奴火锅共有门店 144 家。从规模到增速，巴奴优势不够明显。

根据招股书，截止 2025 年 3 月 31 日，巴奴毛肚火锅顾客平均人均消费为 138 元，虽然较上年同期的 148 元下降了 10 元，但在整个火锅行业依然算得上 “高”，比海底捞之类的都要高。

而 “价格” 也成为了近些年巴奴各种舆情事件的源头。今年 2 月，在由地方行业协会主办、巴奴承办的一场 “毛肚火锅发展研讨会” 直播上，巴奴火锅创始人杜中兵就因发表了 “月薪 5000 你就不要吃巴奴，哪怕吃个麻辣烫” 等言论，引发不小的争议。

不仅如此，作为食品企业，食品安全问题一直是重中之重。但在这方面，巴奴也未能 “独善其身”。2023 年，巴奴就曾因为旗下超岛门店羊肉卷中检出鸭肉成分，而不得不公开致歉。食品安全问题，也成为巴奴冲击上市路上绕不开的话题。

人均消费 138 元，“贵” 一直是巴奴的标签

公开资料显示，巴奴火锅成立于 2001 年，前身为 “巴奴火锅”，创始人杜中兵最早在河南安阳开出第一家店。2012 年，巴奴火锅正式更名为 “巴奴毛肚火锅”，并提出 “服务不是巴奴的特色，毛肚和菌汤才是” 的口号，开始走差异化路线。

在不少业内人士看来，巴奴火锅的崛起，离不开对海底捞的 “对标”。从门店选址来看，巴奴火锅门店大多与海底捞门店距离不远；从营销策略来看，巴奴火锅也多次通过 “叫板” 海底捞，成功吸引了消费者的关注。

2022 年，巴奴还将口号改为 “服务不过度，样样都讲究”，继续强调与海底捞的差异。但在经历了一段时间的发展后，巴奴又将口号改回了 “服务不是巴奴的特色，毛肚和菌汤才是”。

除了营销上的 “对标”，巴奴与海底捞在价格上也形成了鲜明对比。根据招股书，2025 年第一季度，巴奴火锅的人均消费为 138 元，虽然较上年同期的 148 元下降了 10 元，但在整个火锅行业依然算得上 “高”。而同期，海底捞的人均消费为 100.86 元。

事实上，“贵” 一直是巴奴的标签。早在 2023 年，巴奴就曾因为 “5 片土豆卖 18 元” 引发热议。当时，巴奴方面回应称，该土豆为富硒土豆，从源头到餐桌，经过 12 道工序，且是按份售卖，并非按重量售卖。但这一解释并未得到消费者的认可，不少消费者认为，巴奴的定价过高。

今年 2 月，巴奴火锅创始人杜中兵在直播中的一番言论，更是将巴奴的 “高价” 推到了风口浪尖。在直播中，杜中兵表示，“月薪 5000 你就不要吃巴奴，哪怕吃个麻辣烫”“火锅不是服务底层人民” 等言论，引发了网友的广泛争议。

虽然杜中兵随后对这些言论进行了解释，称自己的本意是希望年轻人在收入不高的情况下，把钱花在更有价值的地方，比如提升自己，但这一解释并未平息舆论的质疑。不少网友认为，作为一家餐饮企业的创始人，杜中兵的言论缺乏对消费者的尊重。

食品安全问题频发，冲击上市能否成功？

除了价格争议外，食品安全问题也是巴奴不得不面对的挑战。

2023 年 9 月，有媒体报道称，巴奴旗下子品牌超岛自选火锅北京合生汇店所售 “高钙羊肉卷” 被检测出含有鸭肉成分。随后，巴奴火锅创始人杜中兵在社交媒体上发布致歉声明，承认超岛门店所售 “高钙羊肉卷” 存在问题，并表示将对涉事门店进行停业整顿，对消费者进行赔付。

2023 年 9 月的这起食品安全事件，导致巴奴的品牌形象受到了一定影响，部分消费者对巴奴的食品安全产生了质疑。虽然巴奴在事件发生后采取了一系列措施，包括加强食品安全管理、对涉事门店进行整改等，但食品安全问题仍然是巴奴冲击上市路上的一大隐患。

事实上，这并不是巴奴第一次因为食品安全问题引发关注。2023 年 2 月，就有消费者反映，巴奴所售的 “富硒土豆” 硒含量不达标。随后，巴奴对相关产品进行了下架处理，并向消费者致歉。

对于食品企业来说，食品安全问题是生命线。一旦出现食品安全问题，不仅会影响企业的品牌形象，还可能导致消费者的流失，对企业的经营业绩产生不利影响。在冲击上市的关键时刻，巴奴如何进一步加强食品安全管理，消除消费者的疑虑，是其需要解决的重要问题。

冲击上市，巴奴的底气在哪里？

尽管面临着价格争议和食品安全问题的挑战，但巴奴依然选择冲击上市，其底气又在哪里？

从经营数据来看，巴奴近年来的表现可圈可点。招股书显示，2022 年至 2024 年，巴奴的营业收入分别为 14.33 亿元、21.12 亿元和 23.07 亿元，净利润分别为 - 519 万元、1.02 亿元和 1.23 亿元。2025 年第一季度，巴奴的营业收入为 7.09 亿元，净利润为 5520 万元。

从门店扩张来看，虽然巴奴的扩张速度相对较慢，但一直保持着稳定的增长。截至 2025 年 3 月 31 日，巴奴在全国 39 个城市拥有 144 家门店，其中一线城市门店 31 家，二线及以下城市门店 113 家。未来，巴奴还计划进一步扩大门店规模，招股书显示，巴奴计划在 2026 年至 2028 年分别开设约 52 家、61 家和 64 家新餐厅。

在供应链建设方面，巴奴也有着自己的优势。招股书显示，截至 2025 年 6 月 9 日，巴奴拥有 5 家集仓储物流于一体的综合性中央厨房和 1 家专业化底料加工厂，覆盖中国 14 个省份。完善的供应链体系，有助于巴奴保证食材的品质和供应的稳定性。

此外，巴奴在品牌建设方面也取得了一定的成绩。经过多年的发展，巴奴已经在消费者心中树立了 “品质火锅” 的形象，拥有了一批忠实的消费者。在竞争激烈的火锅市场中，巴奴凭借其独特的品牌定位，占据了一席之地。

此次冲击上市，巴奴表示，募集资金将主要用于拓展自营餐厅网络、提升数字化水平、品牌建设以及供应链优化等方面。如果上市成功，巴奴将获得更多的资金支持，有助于其进一步扩大规模，提升市场竞争力。

但上市并非一劳永逸，对于巴奴来说，成功上市只是新的起点。在上市后，巴奴需要面对更多的监管和投资者的审视，如何持续提升经营业绩，解决价格争议和食品安全等问题，将是巴奴未来需要面对的挑战。