多晶硅：价格下探 跌势难止 关注政策

【五一节后多晶硅价格持续下探，弱势延续】五一节后，多晶硅延续节前弱势，价格进一步下跌。430 抢装潮退坡，组件市场降温，光伏产业各环节降价，下游买涨不买跌，多晶硅采购订单交付期延后，弱需求压制价格。周二多晶硅日内跌幅超 3%，逼近现金流成本。从基本面看，节后电价有下调空间，多晶硅生产成本或下移。西南硅厂成本订单压力大，复产积极性低，进度延后，企业出货意向弱。西北供应基数仍在，硅厂减产效果不明显。多晶硅厂仍有降价压力，高库存及各环节成本问题严重，硅片签单预期下滑。前期担心的交割品不足问题缓解，交割品供给好于预期。在成本走低与需求走弱下，多晶硅难摆脱探底，但生产调节度高，硅料企业控产拒低价订单，单边大跌空间有限。要关注仓单生成及期现商销售情况，考虑近远月价差收敛机会。还需重点关注分布式光伏退坡后，是否有新政策出台，或引发超跌反弹。